CoinEx Mensal: A Trifecta: De Perp Dex para Stablecoin para RWA

O mercado de criptomoedas mostrou resiliência em setembro, com o Bitcoin fechando em $114.000 e o Ethereum acima de $4.100, apesar de uma queda no meio do mês impulsionada por preocupações macroeconômicas. O Federal Reserve dos EUA realizou um corte de juros de um quarto de ponto e sinalizou mais flexibilização, embora a correlação do Bitcoin com o crescimento da oferta monetária global M2 tenha permanecido atrasada. As altcoins se recuperaram, sugerindo uma possível temporada de altcoins, enquanto as DEXs Perp viram volumes crescentes liderados pela Hyperliquid e Aster. O crescimento das stablecoins foi robusto, com o USDe da Ethena ultrapassando $12 bilhões em capitalização de mercado e novos players como USDH entrando na disputa. A Ondo Finance entrou e liderou a liga de ações tokenizadas com mais de $300 milhões em TVL, e os cards de negociação tokenizados, particularmente os cards Pokémon, viram um crescimento explosivo, com $124,5 milhões em volume de negociação em agosto. Fortes entradas de stablecoins de $8 bilhões sublinharam o otimismo contínuo do mercado.

Fed Cortou Taxa, mas Correlação do Bitcoin com M2 Global Está Atrasada

Apesar de uma queda no meio do mês desencadeada por preocupações macroeconômicas e liquidações, o mercado de criptomoedas terminou o mês em recuperação, com o Bitcoin fechando em $114.000 e o Ethereum acima de $4.100. Em 17 de setembro, o Federal Reserve dos EUA realizou um corte de juros de um quarto de ponto, o primeiro de 2025, sinalizando dois cortes adicionais para o ano para lidar com um mercado de trabalho em desaceleração e incerteza política, embora pesquisas tenham destacado preocupações crescentes sobre riscos de recessão e mudanças na dinâmica comercial. De fato, os mercados também notaram que a correlação do Bitcoin com a liquidez global permanece atrasada, apesar da expansão contínua da oferta monetária global M2,

Fonte: Newhedge; Dados de 02-10-2025

Gráficos-Chave para Observar

Este mês, o BTC subiu aproximadamente 3 % mas não saiu de sua faixa de consolidação. Espera-se que continue se movendo dentro da faixa de $108.000 - $120.000 no próximo mês, aguardando a decisão da taxa de juros dos EUA no final do mês.

Após romper várias linhas de tendência, a temporada de altcoins pode ter começado, com uma recuperação após tocar o nível de suporte de 57,1 %. Prevemos que quando os eventos de risco se materializarem e o BTC romper sua faixa para cima, o BTC.D quebrará abaixo de seu nível de suporte, levando a uma temporada explosiva de altcoins. Paciência é necessária.

Agitação nas DEXs Perp

Setembro testemunhou um impulso sem precedentes no espaço das DEXs Perp, com volumes disparando em meio a uma recuperação mais ampla do mercado de criptomoedas e lançamentos de protocolos inovadores. O cenário de setembro foi dominado por uma mistura de operadores estabelecidos e desafiantes, com a rápida ascensão da Aster remodelando os rankings através de altos volumes. A Hyperliquid manteve a liderança em interesse aberto e profundidade do ecossistema, enquanto novos participantes como a Lighter ganharam tração via incentivos e atualizações tecnológicas. Impulsionadas pelo escrutínio regulatório sobre exchanges centralizadas, melhorias tecnológicas como negociação sem taxas e execução em menos de um segundo, e o atrativo de airdrops e farming de pontos, as DEXs Perp capturaram o interesse elevado dos traders.

As Novas Guerras de Stablecoins: Uma Corrida pela Captura de Valor do Ecossistema

A Ethena alcançou um crescimento fenomenal com seu dólar sintético, USDe, catapultando seu fornecimento circulante para além da marca de $12 bilhões, dobrando em apenas um mês, e rapidamente garantindo sua posição como a terceira maior stablecoin globalmente. A geração de receita do protocolo é igualmente impressionante, com receita cumulativa total excedendo $500 milhões, e uma arrecadação de um único mês em agosto ultrapassando $61 milhões.

A corrida competitiva para emitir a stablecoin nativa da Hyperliquid concluiu com o lançamento do USDH em 24 de setembro. A Native Markets finalmente garantiu o mandato, derrotando fortes concorrentes como Paxos, Ethena e Frax.

Simultaneamente, o mercado está testemunhando um aumento de protocolos especializados de emissão de stablecoins com propósitos específicos. Esses novos participantes incluem o Plasma da Tether e a notável introdução do NET Dollar do gigante tecnológico Cloudflare. Essa mudança sinaliza que o mercado de stablecoins está rapidamente se afastando de modelos genéricos em direção à integração vertical profunda e especialização institucional.

Ondo Finance Entra e Lidera Ações Tokenizadas

Após nossa revisão mensal de julho, a Ondo Finance emergiu como um novo player no mercado de ações tokenizadas com o lançamento da Ondo Global Markets, oferecendo mais de 100 ações e ETFs tokenizados dos EUA adaptados aos interesses dos investidores de criptomoedas. Em um mês, o Total Value Locked (TVL) de ações tokenizadas da Ondo ultrapassou $300 milhões, excedendo o TVL combinado da xStocks e Dinari, que está em $110 milhões.

A liquidez tem sido um desafio de longa data para ações tokenizadas, e a Ondo aborda isso através do que eles chamam de "mecanismo instantâneo e atômico de cunhagem e queima". Esse recurso permite que arbitradores alinhem preços eficientemente integrando-se com mercados de finanças tradicionais (TradFi), cobrindo horários de negociação das 20h05 ET de domingo às 19h59 ET de sexta-feira, incluindo pré-mercado, sessões principais, pós-mercado e negociação noturna. Para ter uma noção da diferença de liquidez, os investidores poderiam comparar os custos de slippage ao trocar, por exemplo, $100 USDT por ações tokenizadas da AAPL em diferentes plataformas RWA.

Fonte: Artemis; Dados de 03-10-2025

Cards de Negociação Tokenizados: O Aumento de RWA em Colecionáveis Digitais

O setor de Cards de Negociação Tokenizados dentro dos Ativos do Mundo Real (RWA) está experimentando um crescimento explosivo. Em agosto, apenas os cards Pokémon tokenizados geraram um volume de negociação de $124,5 milhões, representando um aumento de 5,5 vezes em relação ao ano anterior. Os gastos mensais em todo o segmento de Cards RWA aumentaram de $10,4 milhões em janeiro para $61,1 milhões em agosto.

De acordo com a Dune Analytics, essa escalada acentuada é impulsionada principalmente por três plataformas-chave que operam na interseção de ativos físicos e Web3: Collector Crypt, Courtyard e Phygitals.

Entradas de Stablecoins Permanecem Altas, Sinalizando Força para Movimentos do Mercado

Apesar das recentes quedas do mercado causando pânico temporário, não houve enfraquecimento significativo nas entradas de capital. Pelo contrário, as entradas de stablecoins atingiram um alto de $8 bilhões este mês, indicando que os fundos continuam a entrar em um ritmo rápido. Permanecemos otimistas sobre o desempenho do mercado após romper a faixa de consolidação.

Dados Econômicos e Eventos para Observar em Outubro de 2025

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