Liquid Staking: Liberte o Valor dos Ativos e a Eficiência dos Nós de Public Chain

De acordo com estatísticas incompletas, a atual capitalização de mercado do Proof-of-Stake é de $312,9 mil milhões, e a escala global de staking de criptomoedas vale $217,94 mil milhões. Em particular, o mercado de staking líquido representa $17,23 mil milhões, um aumento de 70% em comparação com o valor registrado em outubro de 2021 ($10,5 mil milhões). A taxa de penetração (o número de tokens colocados em protocolos de staking líquido dividido pelo valor total de staking) aumentou de 7% para 7,9%, o que reflete um enorme potencial de mercado. De acordo com as estimativas de crescimento através do modelo Messari, a recompensa anual de staking atingirá $40 mil milhões até 2025, e o ROI médio do staking chegará a 5% a 10%, o que significa que a capitalização total de mercado dos tokens em staking ficará entre $400 mil milhões e $800 mil milhões.

O staking líquido descentralizado é um mercado inexplorado com grandes perspectivas que ligará mercados incluindo cadeias públicas, Ethereum 2.0 e DeFi e libertará o valor dos capitais líquidos, tornando-os mais eficientes. Hoje, revisaremos a história do PoS, analisaremos as novas tendências do mercado e discutiremos soluções para o staking líquido descentralizado que ganharam destaque nas principais cadeias públicas. A História do Staking Convencional

O staking, uma das tendências mais populares no mercado de criptomoedas atual, remonta a muito tempo atrás. À medida que redes PoS fenomenais como a EOS entraram em funcionamento, o conceito de PoS tornou-se amplamente conhecido. Numa rede PoS, os validadores não precisam de acumular equipamentos de mineração para realizar operações de hash pesadas como costumavam fazer sob o mecanismo de consenso PoW. Em vez disso, só é necessário fazer o stake de um certo número de depósitos de tokens e executar códigos de projeto para se tornar um nó ou validador de uma rede PoS, o que permite contribuir para o processo de manutenção de registros do livro razão da blockchain ou participar na geração de blocos para ganhar recompensas e taxas de bloco. Ao mesmo tempo, o mercado também fomentou serviços de staking para utilizadores regulares que não são capazes de executar nós. Estes utilizadores podem fazer o stake de ativos num validador preferido através de uma exchange centralizada ou uma carteira descentralizada e partilhar as recompensas e taxas de bloco com o validador. Nós , por outro lado, visam melhorar a sua classificação e obter a autoridade e recompensas de bloco reservadas aos validadores, incentivando os utilizadores a fazer stake neles através da sua estabilidade, da competição de taxas de delegação e de outros serviços.

Fonte: eosx

Em suma, o staking ocorre quando um utilizador decide bloquear ou manter os seus fundos numa carteira de criptomoedas para participar na manutenção das operações de um sistema blockchain baseado em PoS. Tanto o Proof-of-Stake como o Proof-of-Work partilham o mesmo objetivo de alcançar um consenso, oferecendo recompensas aos participantes. Numa rede PoS, a competição desleal ou a conluio é comum entre nós e validadores, abrangendo a compra de votos e eleições manipuladas. Entretanto, a segurança de uma rede PoS também é ameaçada por comportamentos maliciosos, como a execução de múltiplos validadores por um único indivíduo.

Para os utilizadores, o staking através de uma CEX é muito menos recompensador do que o staking descentralizado. Os tokens PoS comprados numa CEX são frequentemente utilizados pelos nós da bolsa numa rede PoS. Confiando nos tokens dos utilizadores, uma CEX poderia tornar-se um validador e ganhar recompensas de blocos e taxas, enquanto outros validadores terceiros só podem comprar os tokens para serem apostados, o que leva a uma concorrência feroz.

Durante a queda do mercado de 2018 a 2019, o ROI com margem em criptomoedas do staking convencional varia de 3,12% a 131,24%, o que é muito menos do que as perdas trazidas pelo declínio dos mercados com margem em moeda fiduciária. Essencialmente, tais retornos provêm da inflação anual das redes PoS.

A Ascensão de Novos Mercados de Staking

No entanto, de 2020 até agora, o progresso das criptomoedas, como o boom do DeFi, a ascensão de grandes cadeias públicas e projetos em seu ecossistema, e o avanço da Ethereum Beacon Chain, proporcionaram aos detentores de tokens mais formas de ganhar e apostar tokens. De acordo com estatísticas do Staking Rewards, até 15 de março, a escala global de staking de criptomoedas atingiu $199,891 mil milhões; o número de stakers em todo o mundo ultrapassou 4,54 milhões; as recompensas globais anualizadas situam-se em $21,423 mil milhões. Devemos manter a rede segura através do staking ou envolver-nos no DeFi-Farming para obter altos retornos? Este é um trade-off difícil. Mesmo comportamentos de staking como empréstimos/empréstimos DeFi, liquidez AMM e recompensas de mineração privarão os ativos originais da sua liquidez, e a perda de liquidez significa a perda de valor. Isto, juntamente com o período de bloqueio e período de espera, tira o seu controlo sobre o ativo num curto período, o que desencadeou o nascimento do staking líquido.

Fonte: Staking Rewards (até 13 de maio)Staking Líquido

O staking líquido refere-se ao processo através do qual os utilizadores podem obter liquidez sobre os seus ativos apostados. O processo começa com um investidor a depositar tokens (ou seja, ETH ou outros tokens da rede principal) num protocolo de staking que aposta os tokens em seu nome e depois emite ao investidor uma versão tokenizada 1:1 do ativo apostado. As recompensas do staking acumulam-se no token de staking líquido, de forma semelhante ao que acontece com os tokens LP nas trocas descentralizadas. Estes tokens podem ser trocados ou utilizados como garantia para pedir empréstimos de ativos. Na verdade, podem desbloquear fluxos de receita além das recompensas de staking. No staking líquido, os tokens podem ser resgatados instantaneamente, permitindo aos investidores recuperar os seus tokens originais sem esperar por um período de desbloqueio . Ao apostar tokens para cunhar tokens de staking líquido, os investidores podem escolher um validador entre os fornecidos pelo protocolo que estão a utilizar.

Neste artigo, discutiremos as soluções de staking líquido das principais cadeias públicas em dois capítulos.

1. ETH 2.0 Staking

O ETH 2.0 é tão tecnicamente complexo que vai além do alcance dos utilizadores médios. Ao mesmo tempo, a posse mínima de 32 ETH é um requisito cada vez mais inalcançável para investidores de retalho. Para mudar para o Ethereum 2.0 de forma segura e controlada, o staking no ETH 2.0 vem com um período de bloqueio de 18-24 meses.

Tais restrições mantêm os utilizadores menos sofisticados fora do lucrativo mercado de staking do ETH 2.0. Além disso, as perspectivas de rendimento real do staking do ETH 2.0 são convincentes. De acordo com um modelo criado pelo investigador do Ethereum Justin Drake, a APR do staking de ETH poderia eventualmente atingir 25% e talvez além.

Fonte: Twitter-Justin Drake1) Lido1) Lido

Baseando-se nas suas vantagens de pioneirismo, o Lido, uma solução líder para staking líquido, construiu um TVL e liquidez massivos, ambos muito superiores a muitos dos seus pares. De acordo com o DefiLlama, o TVL do Lido é de cerca de $27,889 mil milhões. No Lido, aproximadamente $27,336 mil milhões de ETH estão em stake (cerca de 9,36 milhões de ETH); cerca de $18,52 milhões de Solana estão em stake (cerca de 127.200 depósitos de SOL). Atualmente, cadeias e protocolos incluindo ETH, Solana, Polygon, Moonbeam e Anchor estão disponíveis no Lido.

Fonte: DefiLlama.com

O Lido é uma solução de staking líquido descentralizada construída na Beacon Chain do Ethereum 2.0 e é governada pela Organização Autónoma Descentralizada (DAO) do Lido. O Lido tem como objetivo permitir que os utilizadores façam stake de ETH sem perder a capacidade de negociar ou utilizar de outra forma os seus tokens. O Lido será uma infraestrutura descentralizada para emitir stETH, um token líquido, que é mais seguro do que o staking em exchanges e tem uma flexibilidade incrível em comparação com o self-staking.

• O Lido permite que os utilizadores ganhem recompensas de staking sem bloquear totalmente o seu ETH;
• O Lido torna possível ganhar recompensas com um depósito tão pequeno quanto os utilizadores desejarem, sem restrição de depósitos diferentes de 32 ETH;
• O Lido reduz os riscos de perder um depósito em stake devido a falhas de software ou terceiros maliciosos;
• O Lido fornece stETH como um bloco de construção para outras aplicações e protocolos (por exemplo, como garantia em empréstimos ou outras soluções DeFi);

Realização

Para vincular ETH com Lido, quando um usuário envia ETH para o contrato inteligente do Lido, o usuário recebe a quantidade correspondente de tokens stETH. stETH representa o seu depósito de staking tokenizado. Esses tokens podem ser mantidos, negociados ou vendidos. O saldo total de stETH é a soma do ETH depositado e das recompensas relevantes, menos as penalidades dos validadores.

Todos os depósitos do Lido são divididos por 32 ETH e depois distribuídos para operadores de nós que realizam a validação usando os fundos, mas não têm acesso direto a eles.

Os fundos são depositados no contrato inteligente do protocolo Lido e, em seguida, são bloqueados no contrato de depósito de prova de participação do Ethereum. A conta de assinatura de limite controlada pelo DAO do Lido é especificada como um endereço de retirada de staking. No Lido, o Ethereum em stake só pode ser retirado quando as transações e os contratos inteligentes forem implementados no ETH 2.0 (programado para a Fase 2).

Fonte: Whitepaper do Lido

A comunicação entre a parte ETH 1.0 do sistema e a Beacon Chain é realizada pelos oráculos designados pelo DAO do Lido. Eles monitoram as contas da Beacon Chain dos operadores de nós e submetem os dados correspondentes ao contrato inteligente ETH 1.0 do Lido.

Fonte: Whitepaper do Lido

Tokenomics

A Lido faz com que o saldo do token stETH acompanhe o saldo correspondente do ETH da Beacon Chain. O saldo de tokens stETH de um usuário corresponde 1 para 1 ao valor em ETH que um usuário poderia receber se as retiradas fossem habilitadas e instantâneas. À medida que o saldo de stETH em exchanges centralizadas e descentralizadas continua crescendo, a demanda por transações também tem aumentado. Enquanto isso, o token tem registrado forte desempenho em muitos protocolos DeFi. Por exemplo, o saldo de stETH excedeu 650.000 na Curve.fi, um protocolo que oferece Tokens CRV aos usuários que fornecem liquidez para seu pool stETH-ETH e fazem stake do Token LP crvSTETH obtido. Além da Curva, o stETH tem entregado altos retornos e apresenta uma ampla gama de cenários de aplicação em protocolos como a plataforma de empréstimo AAVE e Yearn, o que é evidência suficiente do rápido crescimento do token em termos de aplicações DeFi.

Fonte: Dune

LDO

LDO é um token que concede direitos de governança na DAO Lido, que gerencia uma série de protocolos Lido, incluindo ETH. A DAO Lido decide sobre os parâmetros-chave (por exemplo, taxas) e executa atualizações de protocolo. Os membros da DAO Lido gerenciam os protocolos Lido para garantir eficiência e estabilidade.

Capacidade do Nó

O Lido é um fornecedor de soluções de staking líquido para ETH/ETH2.0, bem como para muitas outras cadeias públicas. Portanto, a capacidade dos seus nós é fundamental para a segurança e receita do Lido e dos usuários, geração de blocos e rendimentos, além de evitar penalidades. O Lido está agora trabalhando com mais de 22 validadores, todos os quais são operadores de nós respeitáveis que se dedicam à indústria há anos, fornecendo forte suporte para a operação normal do protocolo enquanto garantem retornos estáveis.

Riscos

Com o Lido se aproximando de 20% de todos os validadores na rede Ethereum, futuros influxos de capital começarão a ameaçar a segurança da rede Ethereum. Se o protocolo Lido operar 50% dos validadores da rede Ethereum (eles podem aumentar no curto prazo), os retornos do stETH não diminuirão, mas neste caso, o valor e a segurança da própria rede Ethereum podem sofrer danos irreparáveis. Assim, a única maneira de avançar é canalizar dinheiro para outras soluções de staking líquido em menor escala.

2) Rocket Pool

Como o primeiro protocolo subjacente verdadeiramente descentralizado e sem permissão para staking de ETH 2.0, o Rocket Pool enfatiza a natureza não custodial e sem confiança do Ethereum e DeFi.

De acordo com o DefiLlama e o site oficial do Rocket Pool, o TVL atual do Rocket Pool é de cerca de $3,616 mil milhões (aproximadamente 1,23 milhões de ETH).

Fonte: DefiLlama.com

Protocolo e Staking como Serviço

Ao contrário dos stakers individuais, que são obrigados a depositar 32 ETH para criar um novo validador, os nós do Rocket Pool precisam depositar apenas 16 ETH por validador. Isso será combinado com 16 ETH do pool de staking (depositados pelos stakers em troca de rETH) para criar um novo validador ETH2 chamado minipool. Assim, como operador de nó, você está fazendo staking de seus próprios 16 ETH e 16 ETH em nome do protocolo. Claro, você também pode fazer staking de 32 ETH se desejar. Ao depositar ETH, os operadores de nós também devem depositar uma quantidade mínima de RPL (token do Rocket Pool) para atuar como garantia caso incorram em penalidades.

Fonte: Rocket Pool

Tokenomics

rETH não é simplesmente indexado 1:1 ao ETH. rETH representa a quantidade de ETH que os usuários depositaram e quando foram depositados. O valor do rETH é determinado pela seguinte proporção:

Proporção rETH:ETH = (total de ETH em staking + recompensas da Beacon Chain) / (total de ETH em staking)

Isso significa que o valor do rETH sempre aumenta efetivamente em relação ao ETH. A taxa de câmbio rETH/ETH é atualizada aproximadamente a cada 24 horas com base nas recompensas da Beacon Chain ganhas pelos operadores de nós do Rocket Pool.

Suponha que você começou a fazer staking no início, quando 1 ETH = 1 rETH, e depositou 10 ETH, recebendo 10 rETH em troca. Após alguns anos, os saldos na Beacon Chain cresceram devido às recompensas dos validadores. Se 128 ETH tivessem sido colocados em staking com o Rocket Pool e a soma de todos os saldos dos validadores no ETH2 fosse de 160 ETH, então 1 ETH valeria (128/160) = 0,8 rETH; inversamente, 1 rETH valeria (160/128) = 1,25 ETH.

O token RPL funciona como o depósito de staking dos operadores de nós do Rocket Pool, e também como tokens de governança e recompensa de staking. A DAO do Protocolo Rocket Pool é responsável pela tomada de decisões sobre parâmetros como inflação do RPL, recompensas do RPL, leilões do RPL, quantidade de staking do RPL, comissões dos nós, o montante mínimo/máximo de depósito de ETH para rETH, etc.

O Rocket Pool apresenta dois tipos de nós: nós regulares e nós oráculo (nós que formam a DAO Oráculo). Um nó oráculo tem que completar duas tarefas de oráculo — Validar o saldo do validador do Minipool e a proporção RPL:ETH para garantir que os operadores de nós recebam a quantidade correta de recompensa RPL.

Os operadores de nós oráculo que trabalham com o Rocket Pool são principalmente operadores de nós mais descentralizados e DAOs.

3) Stakewise

O StakeWise é também um protocolo descentralizado para staking de ETH 2.0. No StakeWise, o saldo dos depósitos de ETH e recompensas é refletido em sETH2 (ETH de staking) e rETH2 (ETH de recompensa) cunhados para os stakers numa proporção de 1:1.

Fila de depósito: O ETH depositado primeiro vai para o contrato de Pool, onde fica junto com outros pequenos depósitos até acumular um total de 32 ETH necessários para um novo validador. Uma vez que o contrato de Pool acumula 32 ETH, ele os envia para o Contrato de Cadastro de Validador (VRC), que registra uma nova entidade validadora na Beacon Chain.

Após progredir pelo estágio de ativação na Beacon Chain, o validador recém-criado começa a gerar recompensas para os stakers no StakeWise Pool. Para cada ETH ganho como recompensa pelo Pool, o StakeWise cunha uma quantidade igual de rETH2, que se acumula para os detentores de sETH2 a cada 24 horas.

De acordo com o DefiLlama e o site oficial do Stakewise, o TVL atual do Stakewise está em cerca de $307 milhões (~103k ETH).

Fonte: DefiLlama.comConclusão

Em conclusão, existem dois tipos de soluções descentralizadas para o staking de ETH 2.0: as custodiais e as não custodiais, e o desenvolvimento de ambas depende do progresso do ETH 2.0. Após o Ethereum completar sua transição para o ETH 2.0, os tokens e o valor do projeto migrados para a nova rede serão todos afetados. Ao avaliar um projeto ETH 2.0, além da capacidade técnica e habilidades de gestão de ativos, deve-se também considerar seu desempenho operacional durante a fusão.