NFT é um Ativo Subvalorizado Valioso ou uma Bolha?—Uma Análise Aprofundada de Como as Baleias de NFT Lucram

Em agosto, os NFTs, carregados com várias "obras de arte", retornaram à cena cripto com vigor renovado, criando uma onda de entusiasmo entre entusiastas e observadores cautelosos. No Twitter, numerosos KOLs (Líderes de Opinião) pareciam mudar de opinião da noite para o dia, transformando a plataforma em um campo de batalha de reputação. Quando a Visa comprou CryptoPunks e a Budweiser entrou na tendência, o fenômeno NFT realmente se tornou mainstream. Os meios de comunicação começaram a discutir tudo, desde macacos em desenhos até rochas virtuais, até mesmo a imaginação necessária para ver valor nos NFTs. Enquanto isso, os fluxos de capital aumentaram, e fundos de NFT surgiram por toda parte.

Em setembro, quando Loot e seus derivados chegaram ao mercado, a febre dos NFTs atingiu seu ápice. Mas logo depois, os volumes de negociação no OpenSea começaram um declínio diário após seu pico em 30 de agosto. Os preços dos NFTs rapidamente oscilaram de "altíssimos" para "baixíssimos", e a frenesi de compra se transformou em uma corrida para vender.

Este ciclo é familiar para qualquer pessoa que se lembre das DeFi food coins, meme coins e outros ativos voláteis. Sempre há um detentor final que fica com retornos decrescentes. Isso levanta a questão: Os NFTs são, em última análise, bolhas ou possuem valor real? O que esses investidores, ou melhor, esses fundos estão perseguindo? Poderia ser tudo um drama cuidadosamente roteirizado orquestrado pelo capital? Este artigo explorará o valor dos NFTs, analisará como as baleias de NFT lucram e oferecerá estratégias para investir em NFTs.

Várias Formas de NFTs

Quando se fala em NFTs, as pessoas frequentemente pensam neles como uma nova forma de expressão artística ou disseminação. Na realidade, os NFTs na blockchain assumem muitas formas além da arte, incluindo colecionáveis, obras musicais, itens de jogos e ferramentas financeiras. O valor desses itens varia e pode ser agrupado da seguinte forma:

Arte e Colecionáveis

Tipicamente, NFTs representando obras de arte ou colecionáveis são únicos e possuem valor intrínseco. No contexto da arte tradicional, o valor artístico frequentemente se reflete na visão e influência de um artista, que se tornam mais aparentes com o tempo.

Por exemplo, a obra Everydays do artista digital Beeple—um NFT leiloado pela Christie's—foi vendida por 69,3 milhões de dólares, tornando-se a terceira obra de arte mais cara de um artista vivo. Esta obra, uma composição dos esboços diários de Beeple ao longo de 14 anos, representa uma jornada única e evolução em estilo e pensamento, um testemunho do compromisso de carreira do Beeple.

Similarmente, CoolCatNFTs é uma série apresentando gatos azuis únicos, inspirada em um gato azul desenhado por um artista há mais de uma década. O valor em tais obras de arte reside não apenas em seu conteúdo estético ou temático, mas também nas personalidades, emoções e impacto cultural que incorporam.

No mundo blockchain, existe também a "arte generativa", onde algoritmos específicos geram obras únicas e imutáveis armazenadas no Ethereum. Art Blocks, por exemplo, hospeda artistas convidados que criam peças baseadas em algoritmos que permitem aos usuários gerar obras de arte únicas baseadas em variáveis escolhidas, como cor, distribuição de pontos e gradiente. Tal arte generativa atende mais a colecionadores e investidores, como um "bem de Veblen" (um bem de luxo que vê a demanda aumentar com o preço devido ao seu valor de status). O desejo de exibir riqueza ou exclusividade atrai compradores que podem parar de comprar quando o preço do item não mais reflete esse status.

Bens de Edição Limitada

Alguns NFTs são limitados em quantidade, criando raridade. Estes NFTs se assemelham a produtos de edição limitada como tênis colecionáveis ou bolsas de luxo, procurados não necessariamente por seu valor artístico, mas pelo prestígio, status social ou potencial de investimento que conferem.

Por exemplo, o NFT do Zapper representa prova de uso, oferecendo uma reivindicação de edição limitada simplesmente pagando taxas de gás, enquanto alguns projetos, como CryptoPunks, consistem em avatares gerados por algoritmo com atributos únicos. À medida que esses projetos ganharam atenção de artistas, celebridades e investidores, eles rapidamente cresceram em valor social e financeiro.

NFTs Sociais e Comunitários

NFTs dão às comunidades maneiras únicas de se engajar, fundindo economias de fãs com dinâmicas criador-fã. O valor desses NFTs é baseado em influência e potencial de investimento futuro. NBA Top Shots, por exemplo, traz momentos icônicos do basquete para os fãs, criando uma experiência nova e engajamento comunitário.

NFTs de foto de perfil (PFPs), como CryptoPunks e Bored Ape Yacht Club (BAYC), tornaram-se portais para comunidades online e símbolos de status. Ao usar esses NFTs como fotos de perfil, os detentores ganham acesso a grupos exclusivos, e projetos orientados pela comunidade tornaram-se uma forma de organização autônoma descentralizada (DAO), com detentores de NFT tornando-se participantes ativos nesses espaços online.

Jogos

NFTs e jogos andam de mãos dadas. Os jogadores podem comprar itens únicos do jogo como personagens, armas ou terrenos. O valor desses NFTs depende da popularidade e inovação do jogo. Axie Infinity, por exemplo, introduziu o conceito de "jogar para ganhar", despertando interesse generalizado.

Um exemplo particularmente inovador é Loot, um projeto consistindo em uma tela preta simples com algumas linhas de texto representando equipamentos do jogo. O lançamento do Loot rapidamente atraiu uma DAO massiva e comunidade de código aberto, fomentando desenvolvimento bottom-up e criatividade do usuário. Embora o sucesso futuro do Loot dependa da força de sua comunidade e tecnologia, o projeto atraiu investimento especulativo daqueles apostando em seu potencial imaginativo.

NFTs Financeiros

Finalmente, alguns NFTs incorporam instrumentos financeiros, com valor vinculado a um ativo subjacente. Por exemplo, provedores de liquidez no Uniswap V3 recebem um NFT representando sua participação, que pode ser negociado no OpenSea.

Diferentes tipos de NFTs de fato possuem formas variadas de valor, ainda assim é inegável que bolhas também estão presentes. Atualmente, os NFTs enfrentam alguns desafios.

Primeiro, há a questão do armazenamento. Quando compramos um produto de uma loja ou uma obra de arte de uma casa de leilões, adquirimos o item diretamente, mantendo sua propriedade. No entanto, a maioria dos NFTs agora só tem propriedade comprovável, enquanto a obra de arte real e os metadados são armazenados off-chain. Alguns projetos usam servidores centralizados; outros tentam carregar metadados para IPFS, enquanto alguns projetos NFT baseados em Solana preferem Arweave como solução. No final, NFTs comprados com várias dezenas de ETH podem nem mesmo pertencer verdadeiramente ao comprador.

Segundo, o preço continua sendo um problema. NFTs são ativos inerentemente ilíquidos, tornando a descoberta de preços desafiadora, com pouco meio-termo entre preços de comprador e vendedor—permitindo fácil manipulação pelo capital. Por exemplo, o capital poderia usar múltiplas contas para elevar preços, simulando altos volumes de transação. Por exemplo, o comprador que adquiriu o Everydays do Beeple foi criticado por usar marketing e transações relacionadas para lucrar. Capitalistas podem atrair atenção através do hype, levando mais pessoas a investir, impulsionadas pelo poder das estrelas e efeitos de riqueza. Neste ponto, capitalistas podem escolher realizar lucros no pico, saindo com lucro.

Terceiro, a execução técnica apresenta desafios. Certos paradigmas NFT, como Loot, permitem que comunidades desenvolvam criativamente sem viabilidade tecnológica clara. Valor baseado na imaginação precisa de execução sólida para sustentá-lo. Construção de comunidade e acumulação de talento são passos cruciais aqui.

Como Investir em NFTs?

Dado que NFTs contêm tanto valor quanto bolhas, como se deve investir? Sem habilidades especializadas de avaliação de arte, podemos aprender com as estratégias das baleias NFT analisando suas transações em plataformas como Nansen, NFT Bank e Zapper.

Atualmente, a maior baleia de NFT na Nansen:

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Investido: 108 ETH; Receita: 3.891 ETH; Lucro líquido: 3.651 ETH. Art Blocks (#0) proporcionou um retorno de 333,8x, com 18 ETH investidos e 3.622 ETH ganhos.

Projeto: Squiggles, o primeiro projeto de arte generativa no Art Blocks, criado pelo artista generativo e fundador do Art Blocks, Erick Calderon. Cada Squiggle é único, com controles hexadecimais no hash definindo sua cor, pontos, gradiente, etc.

Fonte: NFT Bank

Este endereço começou investimentos em NFT em dezembro de 2020, comprando 503 Art Blocks Squiggles a um preço médio de 0,035 ETH, vendendo 32 deles até abril a uma média de 0,62 ETH. Em agosto, quando os preços dos Squiggles subiram para um preço mínimo de 5,85 ETH, a baleia começou a vender, alcançando retornos de até 3971x em vendas individuais. Além dos Squiggles, esta baleia também comprou 21 Meebits, 4 Crypto Punks (a uma média de 23,75 ETH), 1 Bored Ape Yacht Club (por 7,2 ETH) e 4 Hashmasks (a 0,9 ETH cada). Embora focado principalmente no Art Blocks, os outros investimentos em NFT da baleia permanecem conservadores, sugerindo um interesse inicial em arte generativa.

Pranksy

Twitter: @pranksy

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Fonte: NFT Bank

Pranksy, que anteriormente era classificado como o principal player de NFT, começou a investir em dezembro de 2017 com um investimento de $600 que rendeu um retorno de 15.000x. Até 22 de setembro, seu investimento total alcançou 7.001 ETH, com um lucro líquido de 3.541 ETH. Seu maior lucro veio do Bored Ape Yacht Club, com um retorno de 21,13x em um investimento de 100 ETH que trouxe 2.162 ETH. Ele também investiu em CryptoKitties e NBA Top Shots, acumulando mais riqueza com este último. O portfólio de Pranksy contém mais de 312 NFTs diferentes, com compras contínuas apesar das quedas do mercado. Sua estratégia de ampla varredura envolve comprar grandes quantidades de projetos promissores em estágio inicial a preços baixos, como 1.756 ChainFaces, 1.500 CryptoHodlers, 1.250 Bored Ape Yacht Club e 1.000 World of Women. Esta abordagem tem riscos, já que os preços de alguns projetos diminuem, resultando em perdas.

A estratégia de Pranksy, no entanto, não é investimento às cegas. Ele continua investindo em projetos promissores, como Gods Unchained, com grandes compras desde janeiro de 2019. Gods Unchained ainda não proporcionou altos retornos, possivelmente devido ao seu lançamento atrasado. Recentemente, Pranksy começou a comprar Crypto Hobos, que combina mais de 200 características únicas em 8.000 NFTs e faz doações para causas de refugiados.

keyboardmonkey3.ETH

Twitter: @keyboardmonkey3

Endereço: 0xe1d29d0a39962a9a8d2a297ebe82e166f8b8ec18

Fonte: NFT Bank

Atualmente classificado em terceiro lugar, keyboardmonkey3 investiu 4.516 ETH, com um lucro líquido de 2.340 ETH. Seu maior retorno veio do DeafBeef, que rendeu um ganho de 1039%. Começando investimentos em NFT em fevereiro de 2021, seu portfólio é diversificado, com uma taxa de sucesso de 83% em 289 variedades de NFT, focando em arte e colecionáveis, com pouco interesse em música ou esportes.

Colecionador de NFT Raro

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Iniciando investimentos em NFT em junho de 2021, esta baleia desde então obteve retornos consideráveis. Seus principais ganhos vieram do Art Blocks, investindo 245 ETH e ganhando 1.884 ETH, rendendo um ROI de 751,3%. Ele possui apenas oito NFTs diferentes, com a maior parte de seu portfólio em Art Blocks, evitando projetos populares como CryptoPunks e Bored Apes.

Resumo de Investimento em NFT

Através desta análise, podemos derivar algumas estratégias e seus públicos ideais:

• Estratégia de Cópia: Iniciantes sem experiência em NFT podem seguir baleias de NFT admiradas usando NFT Bank ou redes sociais.

• Estratégia de Agregação: Acompanhar múltiplos compradores notáveis; comprar quando um grande número deles se concentrar em um projeto, aproveitando tendências e fluxos de capital.

• Estratégia de Investimento Amplo: Para aqueles com capital substancial, esta estratégia envolve comprar grandes quantidades de NFTs dentro de uma série, estabelecendo controle sobre preços e vendendo por múltiplos do preço de entrada. O risco permanece se o NFT não tiver ampla aceitação.

• Estratégia de Investimento em Valor: Similar ao investimento em criptomoedas, o investimento em valor requer critérios pessoais, compreensão dos fundamentos de um projeto e crença em seu apelo cultural e inovador. Esta estratégia é adequada para investidores com alguma experiência no campo NFT.

Os NFTs alcançaram uma nova escala e reconhecimento, refletindo uma evolução natural em vez de uma tendência passageira. Investidores iniciais lucraram consideravelmente, enquanto retardatários só podem observar com arrependimento. Embora existam bolhas no mercado NFT, também existe valor. Apenas com projetos e comunidades fortes este setor pode avançar, permitindo que as bolhas se alinhem com o valor real e criando mais histórias exemplares de sucesso.