O Que Vem a Seguir para o Mercado Cripto Após a Postura Hawkish de Powell?

TL;DR

• O corte de taxa de 25 pontos-base recente do Federal Reserve não estimulou ganhos significativos no mercado de criptomoedas, com Bitcoin e outros tokens importantes mostrando movimento ascendente limitado.
• O banco central do Japão está sinalizando potenciais aumentos de taxa devido à alta inflação doméstica, o que poderia perturbar os mercados financeiros globais e adicionar pressão às criptomoedas.
• Os comentários hawkish do presidente do Fed Jerome Powell, incluindo preocupações sobre a supervalorização das ações dos EUA, contribuíram para a incerteza do mercado e a falta de recuperações fortes no Bitcoin, Ethereum e Solana.
• Uma queda repentina no mercado de criptomoedas em 22 de setembro de 2025 levou a mais de 1,7 bilhão de dólares em liquidações, o maior total diário em mais de três anos, embora a queda de preço do Bitcoin tenha sido relativamente modesta em comparação com eventos passados.
• A dominância institucional está reduzindo a volatilidade do Bitcoin, potencialmente estabilizando o mercado para investidores de longo prazo, apesar dos desafios de curto prazo.

Introdução

Em setembro de 2025, o Federal Reserve implementou um corte de taxa de 25 pontos-base, uma medida que muitos antecipavam que iria revigorar o mercado de criptomoedas . No entanto, o esperado aumento nos preços de tokens importantes como Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) e Solana (SOL) não se materializou. Apesar das projeções da maioria dos oficiais do Fed indicando dois cortes adicionais de taxa em 2025, o mercado permaneceu contido, com volatilidade e pressões externas lançando uma sombra sobre o sentimento dos investidores.

Contribuindo para essa incerteza estão os sinais do Banco do Japão (BOJ) em relação a potenciais aumentos de taxa e a persistente retórica hawkish do presidente do Fed Jerome Powell. Esses fatores criaram um ambiente complexo para investidores de criptomoedas, levantando questões sobre o próximo movimento do mercado e o potencial para um renascimento do mercado em alta ou uma fase de baixa prolongada.

Aumento de Taxa do Banco do Japão se Aproxima

Uma das principais preocupações pesando sobre o mercado de criptomoedas deriva de desenvolvimentos na política monetária do Japão. Em 19 de setembro de 2025, o Banco do Japão optou por manter as taxas de juros atuais, mas emitiu uma nota de cautela, sugerindo potenciais aumentos de taxa em resposta à elevada inflação doméstica. Essa mudança de tom despertou inquietação entre investidores globais, já que a política monetária do Japão tem implicações de longo alcance para os mercados financeiros. Historicamente, o ambiente de baixas taxas de juros do Japão facilitou o carry trade do iene, onde investidores tomam empréstimos em iene para investir em ativos de maior rendimento, como ações dos EUA ou criptomoedas. Um aumento de taxa poderia desfazer esse comércio, levando a saídas de capital de ativos de risco, incluindo criptomoedas.

Um precedente para esse cenário ocorreu no início de agosto de 2024, quando um aumento inesperado da taxa do BOJ desencadeou um declínio acentuado, mas breve, nos mercados globais. O Bitcoin, por exemplo, despencou para cerca de 49.000 dólares à medida que os ativos de risco enfrentavam pressão de venda. Embora o mercado tenha se recuperado rapidamente, o episódio destacou a sensibilidade das criptomoedas às mudanças na política monetária global. Os investidores devem permanecer vigilantes quanto a atualizações do BOJ, particularmente em outubro de 2025, já que qualquer confirmação de um aumento de taxa poderia exacerbar a pressão descendente sobre os preços do Bitcoin e outros ativos digitais. Monitorar os dados de inflação do Japão e as declarações do BOJ será crucial para antecipar potenciais perturbações no mercado.

Perspectiva Hawkish de Powell Persiste

As esperanças do mercado de criptomoedas por um rali sustentado têm se baseado amplamente nas expectativas de mais cortes de taxa do Federal Reserve. No entanto, o presidente do Fed Jerome Powell tem consistentemente moderado essas expectativas com uma postura hawkish. Em 17 de setembro de 2025, o corte de taxa de 25 pontos-base do Fed foi recebido com reações mistas, já que os mercados já haviam precificado a medida. Os comentários de Powell que acompanharam enfatizaram cautela, sinalizando que cortes agressivos de taxa são improváveis no curto prazo. O gráfico de pontos do Fed destacou ainda mais as divisões internas, com nove de 19 oficiais projetando dois cortes adicionais em 2025, dois antecipando apenas um, e seis prevendo nenhuma redução adicional. Essa falta de consenso deixou os investidores incertos sobre a trajetória da política monetária dos EUA.

Os comentários de Powell em 23 de setembro de 2025 aumentaram o desconforto do mercado. Ele expressou preocupações sobre a supervalorização das ações dos EUA, uma declaração que repercutiu nos mercados financeiros. As criptomoedas, frequentemente correlacionadas com ativos de risco como ações, responderam com fraqueza. Bitcoin, Ethereum e Solana todos lutaram para recuperar o impulso, com preços falhando em montar uma recuperação significativa. A retórica hawkish de Powell diminuiu as expectativas de um mercado em alta no curto prazo, à medida que os investidores lidam com a perspectiva de uma política monetária restritiva prolongada.

Por que o Mercado de Criptomoedas Caiu na Segunda-feira?

A incapacidade do mercado de criptomoedas de sustentar um impulso ascendente foi drasticamente ilustrada na segunda-feira, 22 de setembro de 2025, quando uma queda repentina e severa pegou os investidores desprevenidos. O mercado de futuros de criptomoedas viu mais de 1,7 bilhão de dólares em liquidações em um único dia, marcando o maior evento de liquidação diária em mais de três anos, superando até mesmo o infame "evento 519" de 2021. A queda foi impulsionada por uma confluência de fatores, incluindo a ameaça iminente de um aumento de taxa do BOJ e os comentários hawkish de Powell, que corroeram a confiança dos investidores. Além disso, o mercado de futuros de criptomoedas havia visto um rápido acúmulo de alavancagem nas semanas recentes, criando uma situação precária. Assim como um veículo sobrecarregado lutando para se mover para frente, a alavancagem excessiva do mercado amplificou o impacto da queda.

Apesar da severidade das liquidações, o declínio de preço no Bitcoin foi relativamente contido, com uma queda máxima de aproximadamente 3 %. Isso contrasta fortemente com o "evento 519" de 2021, onde o preço do Bitcoin despencou quase 30 %. O movimento de preço contido em 2025 reflete uma mudança significativa na estrutura do mercado. Diferentemente de ciclos anteriores, onde investidores de varejo impulsionavam grande parte da volatilidade, o mercado atual exibe cada vez mais características de dominância institucional. Grandes players, como investidores institucionais e fundos de hedge, estão estabilizando as oscilações de preço, resultando em menor volatilidade em comparação com mercados de alta e baixa anteriores. Embora isso possa limitar ganhos de curto prazo, sugere um mercado em amadurecimento que poderia beneficiar investidores de longo prazo ao reduzir flutuações extremas.

A queda também destacou a resiliência da dinâmica de mercado do Bitcoin. Apesar do pânico desencadeado pela rápida venda, o saldo do Bitcoin nas exchanges permaneceu estável, até mesmo indicando um declínio gradual (mostrado na imagem abaixo). Isso sugere pressão de venda limitada de detentores de longo prazo, que parecem estar resistindo à tempestade. Para os investidores, isso reforça a noção de que os fundamentos do Bitcoin permanecem intactos, mesmo diante de turbulências de curto prazo. A capacidade do mercado de absorver um evento de liquidação tão significativo com declínios de preço relativamente modestos aponta para uma crescente maturidade no ecossistema de criptomoedas.

Fonte: Glassnode

Conclusão: Quando o Mercado Vai Virar?

A estagnação atual do mercado de criptomoedas pode ser amplamente atribuída às divisões internas do Federal Reserve e à abordagem cautelosa de Powell em relação à política monetária. Embora a perspectiva de cortes adicionais de taxa em 2025 ofereça alguma esperança, a falta de clareza e a postura hawkish de Powell continuam a suprimir o sentimento de alta. No entanto, um potencial ponto de virada se aproxima no horizonte. Jerome Powell está programado para deixar o cargo de presidente do Fed em maio de 2026, e seu sucessor provavelmente se alinhará mais de perto com as políticas da administração que está chegando. Dado o apoio bem documentado do presidente eleito Donald Trump a uma política monetária mais frouxa, incluindo taxas de juros mais baixas, a era pós-Powell poderia inaugurar um ambiente mais favorável para ativos de risco, incluindo criptomoedas.

Nesse ínterim, os investidores enfrentam um cenário desafiador. A ameaça de um aumento de taxa do BOJ, juntamente com a incerteza contínua em torno da política monetária dos EUA, sugere que a volatilidade pode persistir no curto prazo. No entanto, há razões para otimismo cauteloso. Os saldos de Bitcoin nas exchanges permanecem estáveis, indicando que os detentores de longo prazo não estão correndo para vender. A participação institucional também está contribuindo para a redução da volatilidade, tornando o Bitcoin uma opção potencialmente atraente para investidores com um horizonte de longo prazo. Para aqueles que buscam navegar no mercado atual, manter posições à vista em Bitcoin pode oferecer uma estratégia prudente, permitindo que os investidores resistam às flutuações de curto prazo enquanto se posicionam para uma potencial recuperação.