Por Que o Mercado de Criptomoedas Está em Queda Recentemente? Insights Sobre Quando o Colapso Pode Terminar

TL;DR

• O recente declínio do mercado cripto é impulsionado pela falta de notícias positivas, sentimento fraco de mercado e liquidez em declínio, como evidenciado pelos comentários hawkish do Federal Reserve, um grande hack de DeFi e dados on-chain mostrando redução de entradas de capital.
• O preço do Bitcoin enfrenta significativa pressão de venda, com suporte chave em $104.000; romper isso poderia levar a quedas adicionais abaixo de $100.000.
• Problemas de liquidez são exacerbados pelo atual shutdown do governo dos EUA, que mantém fundos presos em contas do Tesouro, limitando entradas no mercado.
• A reversão de curto prazo pode depender do fim do shutdown governamental, enquanto a recuperação de médio prazo depende de políticas mais acomodatícias do Federal Reserve.

Introdução

O mercado cripto tem enfrentado declínios persistentes, com o preço do Bitcoin sob pressão em 4 de novembro de 2025. Investidores buscam clareza sobre por que a queda continua e quando pode parar. Este artigo examina a falta de catalisadores de alta, sentimento fraco e liquidez em contração—fatores-chave por trás da pressão de venda. Ao analisar eventos recentes, dados on-chain e condições macro, oferecemos insights para investidores de criptomoedas navegando nas dinâmicas do mercado.

Falta de Notícias Positivas de Curto Prazo, Levando a Fraco Sentimento de Mercado

A ausência de catalisadores de alta significativos deixou o espaço cripto em estado de estagnação, fomentando um ambiente onde desenvolvimentos negativos dominam a ação de preço. Na semana passada, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, fez comentários que inclinaram as expectativas do mercado para a cautela. Embora o Fed tenha oficialmente interrompido a redução de seu balanço e implementado o corte esperado de 25 pontos-base na taxa, Powell adotou um tom notavelmente contido em relação a flexibilizações adicionais. Esta postura efetivamente frustrou as esperanças de uma mudança agressiva para uma postura dovish, levando os participantes a reduzirem seu otimismo de curto prazo para ativos de risco, incluindo criptomoedas.

A situação deteriorou-se ainda mais na segunda-feira quando o Balancer, um protocolo DeFi de longa data que resistiu a múltiplos ciclos de mercado, foi vítima de um sofisticado exploit resultando em perdas superiores a $100 milhões. Dado o status do Balancer como referência para confiabilidade em finanças descentralizadas, o incidente atinge o cerne da confiança do setor durante um período já vulnerável. Isso não apenas expõe vulnerabilidades persistentes de segurança, mas também desencoraja capital hesitante de reentrar, prolongando assim o ciclo de demanda reduzida e pressão de venda elevada.

Esses ventos contrários fundamentais estão claramente manifestados no mercado de opções de Bitcoin , um proxy confiável para o sentimento institucional. Dados de 4 de novembro de 2025 indicam que o skew de delta 25 do BTC permanece negativo na maioria das datas de vencimento (como mostrado na imagem abaixo). Para esclarecer, um skew positivo refletiria maior demanda por opções de compra e, portanto, convicção de alta, enquanto as leituras negativas atuais sinalizam preferência por puts protetivas. Como esta métrica é derivada de prêmios realmente negociados respaldados por capital real, muitas vezes se mostra mais imediata e precisa do que pesquisas de sentimento como o Índice de Medo e Ganância Cripto . O skew negativo enraizado reforça uma dinâmica autorrealizável: a queda antecipada encoraja a proteção, que por sua vez pesa sobre os preços à vista e perpetua o declínio.

Fonte: Greeks.live

Dados On-Chain e Contas do Tesouro dos EUA Revelam Liquidez em Contração

Agravando os desafios de sentimento, análises on-chain pintam um quadro preocupante de vitalidade de mercado em diminuição. De acordo com a Glassnode, entradas agregadas de capital em tokens importantes—abrangendo Bitcoin, Ethereum e Litecoin—agora diminuíram por cinco dias consecutivos. O número diário estava em $62,8 bilhões na quarta-feira passada, 29 de outubro, mas na segunda-feira, 3 de novembro, havia caído para $49,8 bilhões, escorregando abaixo do limite simbólico de $50 bilhões pela primeira vez em tempos recentes.

Fonte: Glassnode

Esta contração valida preocupações anteriores expressas após os comentários de Powell, onde observadores temiam que condições monetárias mais apertadas pudessem se traduzir em escassez de liquidez específica para criptomoedas. Com menos dólares perseguindo a mesma oferta de tokens, qualquer pressão de venda encontra livros de ordens mais finos, resultando em quedas de preço amplificadas.

Um arrasto de liquidez igualmente significativo origina-se do atual shutdown do governo dos EUA, que já ultrapassou um mês. O impasse interrompeu desembolsos rotineiros do Tesouro, efetivamente retendo fundos que de outra forma circulariam pela economia. Os saldos da Conta Geral do Tesouro (TGA) ilustram o impacto: o número subiu de aproximadamente $800 bilhões para $1 trilhão durante o período de shutdown (como mostrado na imagem abaixo). Este incremento de $200 bilhões representa liquidez que permanece presa em vez de implantada nos mercados financeiros. Em efeito, o shutdown imita um modesto aumento de taxa ao reduzir os dólares disponíveis no sistema—uma consequência que reverbera nas criptomoedas, onde fluxos de capital global são altamente sensíveis à saúde fiscal dos EUA. A resultante secura exacerba a volatilidade e sustenta a tendência de baixa prevalecente.

Fonte: MacroMicro

Bitcoin: Foco de Curto Prazo no Nível de Suporte de $104.000

Para o Bitcoin especificamente, a zona de $104.000 exige atenção imediata dos participantes do mercado. A análise de distribuição de detentores on-chain identifica este nível de preço como o último cluster de densidade de acumulação significativa.

Fonte: Glassnode

Caso o preço do Bitcoin rompa os $104.000 sem uma recuperação rápida, no entanto, a porta se abre para vendas aceleradas, com $100.000 emergindo como o próximo marco psicológico e técnico em risco. No atual ambiente de baixa liquidez, tal quebra poderia desencadear liquidações em cascata, intensificando ainda mais o momentum descendente. Monitorar volumes de transação e profundidade do livro de ordens em torno deste suporte será essencial para avaliar se os bulls podem montar uma resistência credível.

Conclusão

O recente declínio do mercado cripto reflete um conjunto interligado de pressões: escassez de catalisadores positivos, sentimento de baixa enraizado capturado em dados de opções, quedas consecutivas em entradas de capital on-chain e um aperto de liquidez intensificado pelo prolongado shutdown do governo dos EUA. Juntas, essas forças sustentaram a pressão de venda e mantiveram o preço do Bitcoin—e o mercado mais amplo—na defensiva.

Quanto ao momento de reversão, o caminho de curto prazo provavelmente depende da resolução do shutdown governamental. No médio prazo, uma mudança significativa exigiria que o Federal Reserve sinalizasse intenção inequívoca de maior acomodação, potencialmente através de orientação explícita de corte de taxas ou expansão do balanço. Até que tais desenvolvimentos surjam, a prudência permanece justificada para investidores de criptomoedas. Manter-se informado sobre esses sinais macro e on-chain será crítico para identificar o momento em que o crash finalmente diminuirá.