Должны ли Трейдеры Контрактов Платить Платформе в Случае Банкротства Позиций?

Большинство трейдеров контрактов слышали о принудительной ликвидации еще до того, как начали торговать криптовалютными контрактами. Этот термин относится к сценариям, при которых инвестор практически полностью теряет свой основной капитал в экстремальных рыночных условиях. Банкротство позиций, что еще хуже, означает, что рыночная цена падает ниже цены ликвидации в экстремальных рыночных условиях еще до того, как позиция ликвидируется. В таких случаях доступный баланс на счете инвестора становится отрицательным, что означает, что инвестор не только теряет всю свою маржу, но и, теоретически, оказывается в долгу перед торговой платформой.

На традиционном рынке фьючерсных контрактов волатильность рынка и кредитное плечо сравнительно низкие. Однако риск банкротства все еще существует в экстремальных случаях. На криптовалютном рынке, где волатильность и максимальное кредитное плечо выше, трейдеры контрактов с большей вероятностью могут обанкротиться. Например, если инвестор открывает длинную позицию по Биткоину с ценой ликвидации 35 000 долларов, при значительных колебаниях рынка может не оказаться достаточного количества мейкеров, готовых купить по цене 35 000 долларов. Таким образом, цена вскоре упадет ниже цены ликвидации. В этот момент позиция не может быть закрыта по цене выше цены банкротства еще до ее ликвидации. Следовательно, убытки превысят общую маржу. В таких сценариях позиции становятся банкротами.

Что делать с убытками от банкротства? На CoinEx банкротные позиции обрабатываются Страховым фондом. Когда инвесторы открывают длинные позиции, и цена ликвидации ниже (до определенной степени) цены банкротства, или когда инвесторы открывают короткие позиции, и цена ликвидации выше (до определенной степени) цены банкротства, избыток покрывается Страховым фондом, который финансируется за счет излишков, образующихся при принудительной ликвидации контрактов. На CoinEx, когда ваши активы ликвидируются, система продает их по цене банкротства на рынке через сопоставление; если цена исполнения выше цены банкротства, излишек поступает в Страховой фонд.

При таком подходе убытки от банкротства покрываются страховым фондом. Если средств в Страховом фонде не хватает, вступает в действие Автоматическое снижение кредитного плеча (ADL) для обработки обанкротившихся позиций. На данный момент Страховой фонд CoinEx обеспечен большим объемом финансирования. Подробная информация о ежедневном использовании средств доступна на платформе, и вероятность активации ADL невелика.

Однако не все биржи используют страховой фонд для покрытия убытков от банкротства, и некоторые из них приняли механизм, называемый возвратом средств (clawback), который означает, что все трейдеры, получившие прибыль, должны нести убытки от банкротства, когда некоторые трейдеры не успевают вовремя ликвидировать свои позиции. Например, когда позиция трейдеров с длинными позициями становится банкротом, убытки несут трейдеры с короткими позициями в соответствии со ставкой возврата средств.

Возврат средств уменьшает прибыль, получаемую другими инвесторами. Поэтому, сравнительно говоря, более разумно покрывать убытки от банкротства средствами страхового фонда, что также более дружественно по отношению к инвесторам. Более того, платформы, поддерживаемые крупным страховым фондом, также обещают более удовлетворительный опыт торговли - вам не нужно беспокоиться о снижении прибыли в результате ADL.