BlockBeats News, 5 августа. Начиная с 31 июля южнокорейский финансовый регулятор значительно увеличил базовое требование к марже для отечественных и зарубежных продуктов с кредитным плечом на отдельные акции: с 10 млн южнокорейских вон до 30 млн вон, при этом теперь принимаются только денежные средства, а не комбинация ценных бумаг. Вслед за этим южнокорейские розничные инвесторы начали стремительно корректировать свои инвестиционные портфели. Согласно данным Корейского депозитария ценных бумаг, продукт с 2-кратным кредитным плечом на акции Tesla (TSLL) зафиксировал чистый приток в размере 14,58 млн долларов США 3 августа. Однако 4 августа приток резко сократился по сравнению с предыдущим днем до 1,56 млн долларов США, в то время как отток вырос до 8,68 млн долларов США, что привело к чистому оттоку в размере 7,11 млн долларов США за день. За тот же период на спотовом рынке акций Tesla наблюдался чистый приток в размере 42,30 млн долларов США, что более чем в 5 раз превышает чистый приток в TSLL.

Акции Micron Technology и SanDisk продемонстрировали аналогичную динамику. Продукт с 2-кратным кредитным плечом на акции Micron сменил чистый приток в размере 10,81 млн долларов США 3 августа на чистый отток в размере 15,98 млн долларов США 4 августа. Продукт с 2-кратным кредитным плечом на акции SanDisk изменился с чистого притока в 17,74 млн долларов США на чистый отток в 33,74 млн долларов США. В то же время на спотовых рынках обеих компаний наблюдались чистые притоки в размере 148 млн и 145 млн долларов США соответственно, что указывает на значительную тенденцию перетока средств из инструментов с кредитным плечом в базовые акции.

Данное ужесточение регулирования требует, чтобы базовая маржа оплачивалась только денежными средствами, при этом альтернативные ценные бумаги, такие как акции, ETF и облигации, больше не учитываются. Существующие инвесторы также должны соответствовать новому стандарту при увеличении своих позиций. Ограничений на продажу нет, но выручка от продажи будет учитываться в качестве денежной маржи только после расчетов по схеме T+2. Новые правила, которые изначально планировалось внедрять поэтапно в августе, были введены досрочно 31 июля из-за опасений, что ограничение только корейских продуктов приведет к притоку средств в зарубежные продукты с кредитным плечом, такие как Tesla и NVIDIA, вызывая «эффект воздушного шара». Южнокорейский регулятор перенес дату вступления в силу на 31 июля и одновременно распространил действие правил как на внутренние, так и на зарубежные продукты.

Южнокорейские инвесторы остро отреагировали на это, полагая, что распространение мер, направленных на борьбу с волатильностью местного рынка, на зарубежные продукты является чрезмерным вмешательством. Они также утверждают, что требование к корейским инвесторам соблюдать порог в 30 млн вон исключительно в денежной форме ставит их в невыгодное положение в условиях глобальной конкуренции.