BlockBeats News, 7 августа, Goldman Sachs оценивает, что совокупные капитальные затраты крупнейших облачных провайдеров и Oracle в этом году могут достичь почти 800 миллиардов долларов, что указывает на то, что строительство инфраструктуры ИИ все еще находится в фазе высокоинтенсивных инвестиций. Для рынка это означает, что спрос на центры обработки данных, ИИ-серверы, графические процессоры (GPU), системы хранения данных, сетевое оборудование и энергетическую инфраструктуру продолжит оставаться значительным источником роста прибыли для технологических акций.

Эта оценка также перекликается с результатами текущего сезона отчетности. Данные LSEG IBES показывают, что после того, как более трех четвертей компаний из индекса S&P 500 отчитались о доходах, ожидается, что скорректированная прибыль за второй квартал вырастет на 31,1% в годовом исчислении, что потенциально может стать самым сильным ростом с 2021 года. Технологический сектор выглядит особенно выдающимся: ожидается, что его прибыль вырастет примерно на 72% в годовом исчислении. Это объясняет, почему фондовый рынок США, пережив волатильность в цепочке ИИ в июле, смог снова приблизиться к рекордным максимумам.

Последние рыночные тенденции показывают, что рынок не полностью отказался от торговли активами, связанными с ИИ. На этой неделе индекс S&P 500 достиг новых максимумов, а Nasdaq также выиграл от восстановления акций крупных технологических компаний и полупроводникового сектора. Однако требования инвесторов к «истории ИИ» растут. Несмотря на то, что акции компаний по производству систем хранения данных, таких как SanDisk и Western Digital, показали сильные результаты, они все же упали, поскольку их прогнозы не оправдали высоких ожиданий, что свидетельствует о том, что капитал начинает более строго оценивать сроки реализации прибыли.

Логика Goldman Sachs заключается в том, что до тех пор, пока крупные технологические компании продолжают увеличивать капитальные затраты на ИИ, связанная с ними цепочка поставок будет получать заказы и поддержку прибыли. Расходы облачных провайдеров трансформируются в потребности в чипах, хранилищах, серверах и строительстве центров обработки данных, что в дальнейшем каскадом распространяется на такие узкие сегменты, как электроснабжение, охлаждение и оптическая связь.

Тем не менее, эта тема также сталкивается с более высокими барьерами. Доходность облигаций США, геополитические риски и высокие оценки могут по-прежнему сдерживать аппетит к риску, и чем выше капитальные затраты на ИИ, тем больше рынок будет задаваться вопросом о возврате инвестиций. Другими словами, ИИ по-прежнему поддерживает прибыль за второй квартал, но то, смогут ли цены на акции продолжить рост в дальнейшем, будет в большей степени зависеть от того, смогут ли компании доказать, что эти масштабные инвестиции в конечном итоге трансформируются в выручку и денежный поток.