BlockBeats, 7 августа. В то время как рынок находился в напряженном ожидании дальнейшего курса политики Федеральной резервной системы, опубликованный в пятницу отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе США стал тяжелым ударом, разрушившим иллюзию о сохранении устойчивого экономического роста. Данные показали, что в июле экономика США не только не достигла ожидаемого прироста в 80 000 рабочих мест, но и продемонстрировала значительное сокращение на 23 000 рабочих мест. Несмотря на то, что на первый взгляд данные выглядели «мрачными», уровень безработицы неожиданно снизился до 4,1%. Этот кажущийся противоречивым феномен на самом деле был вызван совокупным снижением уровня участия в рабочей силе на 0,7 процентного пункта с начала года.

Аналитики по-разному интерпретируют этот «слабый» отчет. Томас Райан, старший экономист NatWest Markets, прямо заявил, что хотя текущая слабость еще не отразилась на более широких показателях, этого достаточно, чтобы заставить чиновников Федеральной резервной системы переоценить состояние рынка труда и снизить их готовность к дальнейшему ужесточению денежно-кредитной политики в краткосрочной перспективе.

Эйлин Тернер, главный экономический стратег Morgan Stanley Wealth Management, проанализировала, что слабые данные по занятости действительно снизили давление в пользу повышения процентной ставки в сентябре, однако она предупредила, что решение ФРС не является функцией от одной переменной. Если данные по инфляции на следующей неделе превзойдут ожидания, даже охлаждение рынка труда может оказаться недостаточным, чтобы подавить внутренние призывы к повышению ставки.

Линдси Роснер, руководитель направления инвестиций в инструменты с фиксированной доходностью (Multi-Asset Fixed Income) в Goldman Sachs Asset Management, отметила, что это третий год подряд, когда наблюдается «летняя потеря импульса». Хотя замедление роста числа рабочих мест поддерживает мнение о сохранении ставок в сентябре, она подчеркнула, что окончательное решение по-прежнему зависит от данных по инфляции.

Бывший президент ФРБ Далласа Ричард Фишер, в свою очередь, предложил утешение с другой точки зрения. Он считает, что ситуация на рынке труда более устойчива, чем ожидалось, и, что более важно, темпы роста заработной платы замедляются, что эффективно сдержит инфляционные ожидания потребителей.

Брэдфорд Смит, портфельный менеджер Janus Henderson, полагает, что ФРС вряд ли изменит курс на основе одного набора данных. В настоящее время внимание всего рынка быстро переключилось с этого отчета по занятости, сосредоточившись на данных по ИПЦ на следующей неделе, которые станут главной интригой, определяющей действия ФРС в сентябре.