BlockBeats News, 9 августа. JPMorgan Chase считает, что опасения рынка по поводу падения курса акций SK Hynix чрезмерны. Благодаря заблаговременному объявлению плана по выплатам акционерам и сохранению компанией конкурентоспособности в сфере HBM, ожидается улучшение рыночных настроений в среднесрочной перспективе. Ключевые предстоящие катализаторы включают: официальное объявление плана по выплатам акционерам до конца сентября 2026 года, а также ожидаемое подтверждение обновленных контрактных цен на HBM в тот же период.

SK Hynix перенесла время объявления плана по выплатам акционерам с «в течение года» на конец третьего квартала. JPMorgan Chase ожидает, что совокупный свободный денежный поток компании за следующие 3 года превысит 80 триллионов корейских вон, что обеспечит достаточный потенциал для выплат акционерам; с учетом таких поступлений, как продажа доли в Kioxia, масштаб выплат акционерам может превысить показатели других мировых компаний по производству чипов памяти. Компания также планирует инвестировать около 54 триллионов корейских вон в инфраструктуру, включая 35,2 триллиона корейских вон в строительство завода DRAM Icheon Y2 и 19,1 триллиона корейских вон в строительство завода NAND Cheongju M17.

Что касается сообщений о том, что цена на HBM4 от SK Hynix на 50% ниже, чем у конкурентов, JPMorgan Chase считает, что подобные утверждения не соответствуют действительности, а опасения рынка преувеличены. Ожидается, что цены на HBM от SK Hynix в 2026 году вырастут менее чем на 40% в годовом исчислении. Это связано с необходимостью компании отдавать приоритет более маржинальным продуктам, таким как DDR5, LPDDR5, и долгосрочным контрактам на поставку NAND, а также с управлением отношениями с крупнейшим клиентом, NVIDIA, с учетом многолетнего сотрудничества и долгосрочных закупок. Поскольку переоценка HBM обычно происходит ежегодно, а значимость краткосрочного ценообразования снижается после заключения долгосрочных контрактов на 3–5 лет, важность краткосрочных цен также будет уменьшаться.