BlockBeats News, 11 августа, UBS в своем последнем отчете сохранил рейтинг «Купить» для Micron Technology и целевую цену в $1625, что предполагает потенциал роста примерно на 85% по сравнению с ценой закрытия 7 августа в $877,57. Банк заявил, что, несмотря на краткосрочный ценовой шум на рынке NAND, дефицит спроса и предложения в сегменте DRAM, особенно HBM, превзошел предыдущие ожидания.

На момент публикации отчета акции компаний сектора хранения данных только что пережили период высокой волатильности. После разочаровывающих прогнозов в отчетах о доходах SanDisk и Western Digital настроения в цепочке поставок памяти для ИИ ухудшились; акции Micron позже немного упали на фоне новостей о тестировании компанией Apple чипов памяти китайского производителя CXMT. Тем не менее, UBS считает, что рынок еще не полностью учел в цене цикл памяти для ИИ.

Основной тезис UBS сосредоточен на HBM. В отчете говорится, что из-за постоянного дефицита предложения NVIDIA скорректирует конфигурацию VR300; хотя объем HBM на один GPU ниже, чем ожидалось ранее, с увеличением количества единиц VR300 в цепочке поставок общее потребление HBM в 2027 году вырастет с 587 млрд Гбит до 615 млрд Гбит. UBS ожидает, что средняя цена продажи HBM в отрасли в 2027 году вырастет примерно на 79% в годовом исчислении, а цена HBM4E может превысить $30/ГБ.

Ситуация с традиционной DRAM также остается напряженной. UBS прогнозирует, что контрактная цена на DDR в отрасли вырастет примерно на 20% по сравнению с предыдущим кварталом в третьем квартале, собственная средняя цена продажи (ASP) DDR у Micron вырастет на 20% в третьем квартале и еще на 11% в четвертом квартале. Банк полагает, что даже с учетом расширения мощностей CXMT, разрыв между спросом и предложением на DRAM сохранится как минимум до второго квартала 2028 года.

NAND — это относительно консервативная часть отчета. UBS пересмотрел в сторону понижения прогноз роста контрактных цен на NAND в отрасли в третьем квартале с 28% до 20%, а прогноз роста ASP NAND для Micron также снизился с 35% до 23%. Тем не менее, спрос на серверы и SSD для хранения данных остается высоким, и UBS повысил свои прогнозы роста спроса на NAND в битовом выражении на 2026 и 2027 годы до 23% и 26% соответственно.

Что касается прогнозов прибыли, UBS немного снизил показатель EPS для Micron на 2026 и 2027 финансовые годы до $74,13 и $184,89 соответственно, но повысил EPS на 2028 финансовый год до $265,65 и ожидает, что совокупный свободный денежный поток превысит $450 млрд к 2028 году.

Для рынка сигнал UBS предельно ясен: акции компаний сектора хранения данных могут по-прежнему подвергаться краткосрочному влиянию прогнозов прибыли, новостей о цепочках поставок Apple и конкуренции со стороны Китая, но пока ИИ-серверы, HBM и долгосрочные соглашения о поставках продолжают обеспечивать спрос, пик прибыли Micron, возможно, еще не полностью заложен в стоимость акций.