BlockBeats News, 13 августа — Goldman Sachs считает, что рынок стал свидетелем двух неверно истолкованных сценариев относительно макроэкономического влияния капитальных затрат на ИИ: с одной стороны, инвесторы недооценивают волновой эффект инвестиций в ИИ для цепочек поставок в сфере технологий, энергетики и центров обработки данных; с другой стороны, влияние ажиотажа вокруг ИИ на экономику США в целом и инвестиции в другие отрасли преувеличено.

Экономисты Goldman Sachs Джессика Ринделс и Дэвид Мерикл в своем последнем отчете оценили, что в этом году инвестиции, связанные с ИИ, могут достичь около 600 миллиардов долларов, что эквивалентно примерно 2% ВВП США, около 10% корпоративных инвестиций в основной капитал и около 15% инвестиций в оборудование. Этого масштаба достаточно, чтобы объяснить, почему инфраструктура ИИ остается одной из самых важных торговых тем на фондовом рынке США и почему NVIDIA, облачные провайдеры, центры обработки данных, энергетическое оборудование и цепочка поставок полупроводников продолжают привлекать финансирование.

Тем не менее, Goldman Sachs также предостерег, что прямой вклад инвестиций в ИИ в ВВП не так значителен, как предполагает общая цифра. Это связано с тем, что большое количество оборудования для ИИ импортируется и может не полностью учитываться как внутренний продукт США. Кроме того, строительство объектов для ИИ действительно ограничивает некоторые ресурсы, но этот эффект вытеснения в основном сосредоточен в трех областях: перенаправление облачными провайдерами бюджетов с традиционных облачных сервисов на ИИ, вытеснение строительством центров обработки данных ресурсов из других коммерческих зданий, а также рост стоимости заимствований для других компаний из-за долгового финансирования, связанного с ИИ.

Другими словами, инвестиции в ИИ меняют потоки капитала, но еще не достигли уровня, на котором они могли бы в одиночку изменить экономический цикл США. По оценкам Goldman Sachs, с учетом прямого и косвенного воздействия, чистое негативное влияние ИИ на темпы роста ВВП США в 2026 году может составить лишь около 0,1 процентного пункта. Это говорит о том, что, хотя ИИ остается ключевой переменной в корпоративных доходах и структурных тенденциях фондового рынка, его не следует упрощенно экстраполировать как единственную причину широкого ускорения экономики США.