BlockBeats News, 14 августа — Команда главного инвестиционного стратега Bank of America Майкла Хартнетта опубликовала отчет, в котором отмечается, что промежуточные выборы 2026 года могут стать ключевым поворотным моментом для ралли акций компаний в сфере ИИ на фондовом рынке США. Если Республиканская партия сохранит контроль над Сенатом, а губернатор Техаса Грег Эбботт будет успешно переизбран, рынок может воспринять это как сигнал к продолжению капитальных вложений в ИИ и расширению дата-центров. Ожидается, что фондовый рынок США, особенно сектор ИИ, укрепится еще сильнее, что потенциально может привести к «пузырю» на рынке в 2027 году. И наоборот, если Демократическая партия победит как на выборах в Сенат, так и на выборах губернатора Техаса, инвестиции в ИИ и рисковые активы столкнутся с переоценкой, что вызовет значительное падение фондового рынка США более чем на 10%. Доллар и доходность облигаций также соответственно снизятся. Bank of America определяет выборы губернатора Техаса как референдум по вопросам «стоимости жизни и дата-центров для ИИ» — в настоящее время в Техасе насчитывается 335 дата-центров, а еще 247 находятся на стадии планирования.

Текущий «бычий» тезис по-прежнему имеет фундаментальную поддержку: рост прибыли компаний из индекса S&P 500 во втором квартале достиг 32%, капитальные затраты на ИИ, как ожидается, превысят 1 трлн долларов в 2027 году, фондовый рынок США вырос примерно на 14% в этом году, а рынки стран, связанных с цепочкой поставок ИИ, таких как Южная Корея, показали еще более высокие результаты. Однако рыночный оптимизм стал чрезмерно массовым. Индикатор «быков и медведей» (Bull & Bear Indicator) от Bank of America остается в зоне продаж. Доля акций в портфелях частных клиентов выросла до 66,4%, достигнув исторического максимума, доля облигаций снизилась до 17%, а доля денежных средств составляет всего 9,4%, что является историческим минимумом.

В Bank of America считают, что высокая доля активов в портфелях не обязательно означает, что «бычий» рынок закончится немедленно, но это делает рынок более чувствительным к неожиданным негативным новостям. Рынок облигаций является наиболее значимым потенциальным ограничением, учитывая, что государственный долг США должен превысить 40 трлн долларов. За последние 12 месяцев процентные платежи составили около 1,4 трлн долларов. Доходность 30-летних казначейских облигаций США недавно выросла до 5,126%, достигнув 25-летнего максимума. Для настоящего завершения «бычьего» рынка обычно требуется одновременное наличие чрезмерных позиций, слишком оптимистичных ожиданий по прибыли и ужесточения политики. Первые два условия уже соблюдены, а результаты выборов и траектория процентных ставок станут критическими переменными, определяющими, сможет ли «бычий» рынок перейти от сильного восходящего тренда к эйфорическому пузырю.