BlockBeats News, 15 августа, согласно документам SEC, фонд Situational Awareness LP Леопольда Ашенбреннера внес значительные изменения в свой портфель в конце второго квартала 2026 года, перейдя от стратегии «длинных-коротких» позиций в первом квартале к высококонцентрированной «длинной» позиции в сфере оборудования и инфраструктуры для ИИ.

По сравнению с предыдущим отчетом 13F, по состоянию на 30 июня 2026 года наиболее существенные изменения в фонде были сосредоточены в секторе чипов памяти. Позиция по Micron выросла с примерно 5,86 млн долларов в конце первого квартала до около 55,74 млрд долларов; позиция по SanDisk увеличилась с примерно 724 млн долларов до около 56,74 млрд долларов. В конце второго квартала на долю Micron и SanDisk приходилось около 55% публичного портфеля акций фонда, что сделало их крупнейшими активами в портфеле.

В то же время Situational Awareness также увеличил долю вложений в ИИ-инфраструктуру. Позиция по Bloom Energy выросла до примерно 1,899 млрд долларов, по TSMC ADR — до около 1,265 млрд долларов, а также была открыта новая позиция по Nebius в размере около 1,233 млрд долларов. Кроме того, в обновленном списке появились акции CoreWeave, Core Scientific, Applied Digital, IREN, Riot и других компаний, связанных с хешрейтом, энергетикой, центрами обработки данных и майнингом.

Стоит отметить, что в конце первого квартала фонд все еще удерживал большое количество пут-опционов, включая опционы, связанные с SMH, NVIDIA, Broadcom, AMD, Oracle, Micron и TSMC; однако к концу второго квартала эти хеджирующие позиции были значительно сокращены, а риск портфеля был явно сконцентрирован на «длинных» позициях в ИИ.

Недавние рыночные тенденции также подтвердили экстремальную волатильность этой торговой цепочки. С июля секторы ИИ-чипов и памяти пережили несколько распродаж, при этом связанные с ними акции, такие как Micron, SanDisk и SK Hynix, находились под постоянным давлением, а индекс полупроводников Филадельфии (Philadelphia Semiconductor Index) однажды пережил редкий месячный откат. В августе, по мере замедления инфляции и улучшения настроений относительно доходов компаний в сфере ИИ, акции SanDisk, Micron, CoreWeave и Nebius продемонстрировали значительный отскок, а основные индексы США приблизились к новым максимумам или обновили их.

Это означает, что публичный портфель акций Леопольда находился в крайне чувствительном положении в конце второго квартала: он получал значительную выгоду от тренда на ИИ-хешрейт, хранение данных и энергетику, однако в случае нисходящего тренда множество позиций с высокой корреляцией могли оказаться под давлением одновременно. Если учесть использование кредитного плеча и маржинальные требования, простой отраслевой откат мог быстро перерасти в кризис ликвидности.

Анализируя два отчета 13F, можно сделать вывод, что ключевые акции, которые, вероятно, вызвали резкое падение Situational Awareness в июле, сосредоточены в цепочке ИИ-оборудования и инфраструктуры, включая Micron, SanDisk, Bloom Energy, TSMC, Nebius, CoreWeave, Core Scientific, Applied Digital, IREN и Riot. Особенно Micron и SanDisk — к концу второго квартала эти две акции уже составляли половину портфеля, став наиболее примечательными позициями, за которыми стоит следить в ходе этого шторма маржинальных требований.