BlockBeats News, 19 августа, по мере ослабления экономических данных США, рынок опционов на процентные ставки корректирует свои ожидания относительно курса политики ФРС. Несмотря на то, что доходность долгосрочных казначейских облигаций остается на многолетних максимумах, трейдеры начали делать ставки на будущее снижение ставок и хеджировать риски экономического спада с помощью позиций по опционам.

Последние данные показывают, что инфляция и потребительский спрос в США в июле остыли, отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе неожиданно показал сокращение на 23 000 рабочих мест, розничные продажи зафиксировали крупнейшее падение более чем за год, а потребительское доверие одновременно ослабло. В результате ожидания рынка относительно повышения ставки ФРС в сентябре значительно снизились.

Данные рынка опционов на процентные ставки показывают, что некоторые инвесторы закрывают позиции, сделанные на повышение ставок в сентябре и декабре, и переходят к торговым стратегиям, предполагающим снижение ставок к середине 2027 года. На рынке опционов SOFR недавно было зафиксировано несколько соответствующих сделок, включая контракты, ставящие на отсутствие изменений ставки на сентябрьском заседании, а также «бычьи» опционы с истечением срока действия в марте и июне 2027 года.

В настоящее время рынок свопов на процентные ставки указывает на то, что у ФРС есть лишь около 9 базисных пунктов подразумеваемого пространства для повышения ставки на сентябрьском заседании, при совокупном ожидании ужесточения политики примерно на 40 базисных пунктов к июню 2027 года. Две недели назад вероятность повышения ставки в сентябре, по оценкам рынка, достигала 68%, но сейчас такие ставки значительно остыли.

В то же время три основных рынка прогнозов — Polymarket, Kalshi и Myriad — необычным образом пришли к консенсусу, полагая, что вероятность сохранения ФРС процентной ставки в сентябре составляет около 74–75%.

Участники рынка отмечают, что высокая доходность долгосрочных облигаций не противоречит сдвигу в ожиданиях по краткосрочным ставкам. Первое отражает бюджетный дефицит, предложение облигаций и долгосрочные инфляционные риски, в то время как второе в большей степени отражает экономический рост и изменения в цикле политики ФРС.

В ближайшие недели данные по инфляции в США, показатели рынка труда и выступления представителей ФРС станут ключевыми факторами, влияющими на решения сентябрьского заседания по денежно-кредитной политике и рыночное ценообразование.