BlockBeats News, 26 августа, Morgan Stanley недавно начал аналитическое покрытие NVIDIA с кредитной точки зрения и дал нейтральную оценку. Банк считает, что у NVIDIA по-прежнему очень сильный баланс и денежный поток, но по мере того, как участие компании в платформе финансирования инфраструктуры ИИ превышает 500 миллиардов долларов, ее кредитный риск будет становиться все более сложным.

Основное внимание Morgan Stanley сосредоточено на переходе NVIDIA от поставщика чипов к полноценному участнику финансирования экосистемы ИИ. Помимо прямых продаж GPU, компания также может помогать облачным провайдерам и операторам центров обработки данных расширять инвестиции в вычислительные мощности за счет гарантий остаточной стоимости, распределения доходов, кредитной поддержки и партнерского финансирования. Банк ожидает, что к концу 2028 года совокупный кредитный риск NVIDIA может приблизиться к 200 миллиардам долларов.

Это не меняет ключевую позицию NVIDIA в сфере оборудования для ИИ, но побудит рынок переоценить ее ценообразование рисков. В связи с недавней повышенной волатильностью акций компаний в сфере ИИ, инвесторы начали фокусироваться на окупаемости капитальных затрат облачных провайдеров, реализации выручки от ИИ и давлении на финансирование центров обработки данных. Если в будущем амортизация вычислительных активов ИИ будет происходить быстрее, чем ожидалось, или если денежные потоки некоторых клиентов окажутся ниже рыночных прогнозов, механизмы финансирования экосистемы NVIDIA станут новой переменной при оценке стоимости компании.