BlockBeats News, 26 августа. Gold в последнее время сохраняет устойчивость, демонстрируя значительную волатильность на высоких уровнях. Ослабление доллара США, падение доходности казначейских облигаций США, опасения по поводу бюджетного дефицита и спрос на защитные активы — все это поддерживает цену на Gold. Однако Citigroup предупреждает, что недавний прорыв Gold в большей степени обусловлен спекулятивными фондами, такими как фьючерсы, а реальный спрос пока за ними не поспевает.

В Citigroup считают, что это означает повышенную чувствительность Gold к макроэкономическим событиям в краткосрочной перспективе. Рост, вызванный спекулятивными фондами, может быстро сформировать тренд, но также подвержен фиксации прибыли при изменении ожиданий по политике. Текущий рынок ожидает выступлений на симпозиуме центральных банков в Джексон-Хоул. Если Федеральная резервная система подаст «ястребиный» сигнал, доллар США и реальные процентные ставки могут восстановиться, оказав давление на ралли Gold; если же заявление по политике будет более «голубиным», у цены на Gold появится возможность продолжить восходящий тренд.

Фон недавней торговли Gold также изменился. Бюджетная устойчивость, долгосрочная доходность облигаций США и закупки Gold центральными банками остаются среднесрочными факторами поддержки, но краткосрочные цены уже накопили значительный объем импульсных фондов. Для трейдеров Gold больше не является просто защитным активом, а все больше напоминает макроэкономический актив с высоким бета-коэффициентом, чувствительный одновременно к доллару США, реальным процентным ставкам и фискальным рискам.