Новости CoinEx: 2 сентября Wintermute заявил, что возобновление притока средств в ETF и стабилизация выпуска стейблкоинов поддерживают восстановление, но для полного бычьего цикла, вероятно, потребуется новый канал для привлечения нового капитала. Главным кандидатом является токенизация реальных активов (RWA), которая переводит такие активы, как акции и государственные облигации, на блокчейны. В 2024–2025 годах ETF и корпоративные криптовалютные казначейства в основном направляли свои покупки на BTC, ETH и отдельные крупные альткоины, оставляя большую часть более широкого рынка без устойчивого спроса.

Токенизация переносит институциональный капитал в те же сети, где торгуются криптоактивы, упрощая последующее вложение средств в BTC или альткоины. Однако деньги, поступающие в токенизированные акции или казначейские фонды, не автоматически становятся средствами для покупки криптовалюты. Ключевой критерий Wintermute — это то, переходят ли эти активы за рамки ограниченных инвестиционных продуктов, становятся ли залогом для заимствований и попадают ли в децентрализованные финансы (DeFi). Основное внимание уделяется тому, какие расчетные сети, платформы обеспечения и протоколы кредитования фиксируют эту активность. Для держателей BTC, ETH и альткоинов фактическое движение капитала имеет большее значение, чем просто рост оценок RWA (активов, взвешенных по риску). Wintermute ожидает, что цикл, основанный на RWA, если он разовьется, будет менее спекулятивным и потенциально более продолжительным.