Если иена начнет повышать ставки, упадет ли биткоин еще ниже?

TL;DR

• BTC уверенно защитил зону поддержки в $84 000, несмотря на опасения по поводу повышения курса иены; ETH держится выше $2 800.
• Данные ончейн показывают, что массовые покупки на дне, сделанные более двух недель назад, остаются нетронутыми, а продажи долгосрочных держателей ослабли с конца ноября.
• Ключевые события этой недели: возможное повышение ставки Банком Японии (укрепление иены → риск разворота кэрри-трейда) и решение ФРС 10.12.2025 (вероятность снижения на 25 б.п. составляет 88%).
• Альткоины остаются слабыми; даже предстоящие катализаторы, такие как халвинг Bittensor, не привлекают покупательского интереса.

Введение

По состоянию на начало декабря 2025 года, Биткоин продолжает торговаться в широком диапазоне между $84 000 и $94 000, демонстрируя заметную устойчивость, несмотря на возобновившееся макроэкономическое давление. На прошлой неделе рыночные слухи о неминуемом повышении ставки Банком Японии (BOJ) вызвали повсеместное неприятие риска среди криптовалют. Многие участники опасались, что более сильная иена ускорит сворачивание кэрри-трейдов в иене, уменьшая глобальную ликвидность, доступную для рисковых активов, включая BTC.

Тем не менее, Биткоин неоднократно отскакивал от отметки $84 000 и не закрывал дневную свечу значительно ниже нее. Это ценовое движение предполагает, что на данный момент сильные уровни поддержки, установленные в конце ноября, остаются действительными даже на фоне явно негативных новостей. Для инвесторов, пытающихся оценить, находимся ли мы на пороге более глубокой коррекции или просто переживаем очередную здоровую консолидацию, текущие данные склоняются к последнему.

BTC и ETH по-прежнему имеют сильную поддержку

Примерно две с половиной недели назад крупные притоки капитала появились точно на отметках BTC $84 000 и ETH $2 800. Ончейн-анализ от Glassnode подтверждает, что эти позиции практически не подвергались тратам или перераспределению. Держатели, которые накапливали на этих уровнях, по-прежнему находятся в прибыли и не проявляют признаков капитуляции.

Источник: Glassnode

Источник: Glassnode

Кроме того, давление продаж со стороны долгосрочных держателей Биткоина, которое усилилось после достижения исторического максимума около $109 000, заметно замедлилось с конца ноября. Метрики, такие как Long-Term Holder SOPR и coin-days-destroyed, вернулись к более нейтральной территории. Уменьшение движения старых монет обычно является бычьим сигналом, поскольку устраняет основной источник избыточного предложения.

Источник: Glassnode

Пока $84 000 для Биткоина и $2 800 для Эфириума остаются не пробитыми на закрытии, трудно утверждать, что более широкая структура бычьего рынка была аннулирована. Эти уровни теперь действуют как граница для рынка.

Макроэкономический фокус этой недели: повышение ставки иены и решение ФРС

Основным катализатором на этой неделе является потенциальное повышение ставки Банком Японии. Глава Кадзуо Уэда настойчиво намекал на еще одно повышение на 25 б.п., если данные по заработной плате и инфляции будут соответствовать ожиданиям. Более высокая иена сделает кэрри-трейды (заимствование иены, покупка активов с более высокой доходностью) менее привлекательными, потенциально вынуждая некоторые позиции с кредитным плечом к сворачиванию. Этот механизм способствовал краху в августе 2024 года и остается актуальной проблемой.

Однако у рынка было несколько недель, чтобы учесть постепенное, хорошо анонсированное повышение. Если движение останется в рамках ожиданий, негативное влияние может быть кратковременным. Исторические эпизоды показывают, что как только неопределенность разрешается, страх часто быстро рассеивается.

Кроме того, 10.12.2025 Федеральная резервная система объявит свое решение. Инструмент CME FedWatch в настоящее время показывает 88% вероятность снижения на 25 б.п. Направление почти определено; важен тон. Явно голубиное заявление компенсирует большую часть давления, связанного с иеной, в то время как неожиданно ястребиный комментарий о замедлении темпов снижения в 2026 году может вызвать новые продажи рисковых активов.

Источник: CME FedWatch Tool

Альткоины по-прежнему не показывают признаков восстановления

В то время как Биткоин и Эфириум выигрывают от глубокой ликвидности и институциональной поддержки, большинство альткоинов продолжают отставать. Zcash (ZEC) , который ненадолго вырос до $700 на оптимизме по поводу обновления конфиденциальности, с тех пор упал почти на 50% до примерно $357. Более показателен Bittensor (TAO) : несмотря на его первый в истории халвинг , запланированный примерно на 14.12.2025 — событие, которое традиционно вызывает покупки — токен упал с $315 и с трудом находит покупателей.

Когда даже прямое событие шока предложения не может создать восходящий импульс, это показывает, что более широкие настроения в отношении альткоинов остаются поврежденными. Участие розничных инвесторов низкое, и спекулятивный капитал предпочитает оставаться в BTC и ETH до тех пор, пока не появятся более четкие сигналы к риску.

Заключение

Повышение ставки Банком Японии, несомненно, создаст краткосрочные препятствия для Биткоина, угрожая ликвидности кэрри-трейдов, но ущерб должен быть ограничен, пока движение ожидается, а ФРС осуществляет ожидаемое снижение. Что более важно, отказ Биткоина пробить $84 000 — подкрепленный нетронутой ончейн-аккумуляцией и ослаблением продаж долгосрочных держателей — предполагает, что основа бычьего рынка все еще цела.

Альткоинам, напротив, требуется значительно больше времени и позитивных катализаторов для восстановления настроений. На данный момент осторожные инвесторы могут рассматривать падения до $84 000 как зоны накопления, а не как начало нового медвежьего рынка. Пока этот уровень не пробит, путь наименьшего сопротивления для Биткоина остается боковым или восходящим после того, как макроэкономические события этой недели будут переварены.