CoinEx Monthly: Трифекта: От Perp Dex к стейблкоину и RWA

Криптовалютный рынок продемонстрировал устойчивость в сентябре: биткоин закрылся на отметке $114,000, а эфириум — выше $4,100, несмотря на распродажу в середине месяца, вызванную макроэкономическими опасениями. Федеральная резервная система США снизила ставку на четверть пункта и сигнализировала о дальнейшем смягчении, хотя корреляция биткоина с ростом глобальной денежной массы M2 оставалась отложенной. Альткоины восстановились, намекая на потенциальный сезон альткоинов, в то время как объемы на Perp DEX резко выросли под руководством Hyperliquid и Aster. Рост стейблкоинов был устойчивым: USDe от Ethena превысил $12 миллиардов по рыночной капитализации, а новые игроки, такие как USDH, вступили в борьбу. Ondo Finance присоединился к лиге токенизированных акций и возглавил ее с TVL более $300 миллионов, а токенизированные торговые карточки, особенно карты Pokémon, показали взрывной рост с объемом торгов $124,5 миллиона в августе. Сильный приток стейблкоинов в размере $8 миллиардов подчеркнул сохраняющийся оптимизм рынка.

ФРС снизила ставку, но корреляция биткоина с глобальным M2 отстает

Несмотря на распродажу в середине месяца, вызванную макроэкономическими опасениями и ликвидациями, криптовалютный рынок завершил месяц на ноте восстановления: биткоин закрылся на отметке $114,000, а эфириум — выше $4,100. 17 сентября Федеральная резервная система США осуществила снижение ставки на четверть пункта, первое в 2025 году, сигнализируя о двух дополнительных снижениях в течение года для решения проблем охлаждающегося рынка труда и неопределенности политики, хотя опросы подчеркнули растущие опасения по поводу рисков рецессии и меняющейся динамики торговли. Фактически, рынки также заметили, что корреляция биткоина с глобальной ликвидностью остается отложенной, несмотря на продолжающееся расширение глобальной денежной массы M2,

Источник: Newhedge; Данные на 02.10.2025

Ключевые графики для наблюдения

В этом месяце BTC вырос примерно на 3%, но не вышел из своего диапазона консолидации. Ожидается, что в следующем месяце он продолжит движение в диапазоне $108,000 - $120,000, ожидая решения по процентной ставке США в конце месяца.

После прорыва нескольких линий тренда, возможно, начался сезон альткоинов, с отскоком после касания уровня поддержки 57,1%. Мы предполагаем, что когда рисковые события материализуются и BTC прорвется вверх из своего диапазона, BTC.D пробьет свой уровень поддержки, что приведет к взрывному сезону альткоинов. Требуется терпение.

Битва Perp DEX

Сентябрь стал свидетелем беспрецедентного импульса в пространстве Perp DEX, с ростом объемов на фоне более широкого восстановления криптовалютного рынка и запуска инновационных протоколов. Ландшафт сентября был представлен смесью действующих и новых игроков, с быстрым восхождением Aster, изменившим рейтинги благодаря высоким объемам. Hyperliquid сохранил лидерство в открытом интересе и глубине экосистемы, в то время как новые участники, такие как Lighter, набирали обороты благодаря стимулам и технологическим обновлениям. Под влиянием регуляторного контроля централизованных бирж, технологических улучшений, таких как торговля с нулевой комиссией и исполнение за доли секунды, а также привлекательности аирдропов и фарминга поинтов, Perp DEX привлекли повышенный интерес трейдеров.

Новые войны стейблкоинов: гонка за захват ценности экосистемы

Ethena достигла феноменального роста со своим синтетическим долларом USDe, увеличив его циркулирующее предложение до отметки более $12 миллиардов, удвоив его всего за один месяц и быстро обеспечив себе место третьего по величине стейблкоина в мире. Генерация доходов протокола не менее впечатляющая: общий накопленный доход превысил $500 миллионов, а доход за один месяц в августе превысил $61 миллион.

Конкурентная гонка за выпуск нативного стейблкоина Hyperliquid завершилась запуском USDH 24 сентября. Native Markets в конечном итоге получил мандат, победив сильных конкурентов, таких как Paxos, Ethena и Frax.

Одновременно рынок наблюдает всплеск специализированных протоколов выпуска стейблкоинов, созданных для конкретных целей. Среди новых участников — Plasma от Tether и заметное появление NET Dollar от технологического гиганта Cloudflare. Этот сдвиг сигнализирует о том, что рынок стейблкоинов быстро отходит от общих моделей в сторону глубокой вертикальной интеграции и институциональной специализации.

Ondo Finance присоединяется и лидирует в токенизированных акциях

После нашего июльского ежемесячного обзора Ondo Finance появился как новый игрок на рынке токенизированных акций с запуском Ondo Global Markets, предлагая более 100 токенизированных американских акций и ETF, адаптированных к интересам криптоинвесторов. В течение месяца общая заблокированная стоимость (TVL) токенизированных акций Ondo превысила $300 миллионов, превзойдя совокупный TVL xStocks и Dinari, который составляет $110 миллионов.

Ликвидность долгое время была проблемой для токенизированных акций, и Ondo решает эту проблему с помощью того, что они называют "механизмом мгновенного атомарного создания и сжигания". Эта функция позволяет арбитражерам эффективно выравнивать цены путем интеграции с традиционными финансовыми (TradFi) рынками, охватывая торговые часы с 20:05 ET воскресенья до 19:59 ET пятницы, включая предрыночную, основную сессии, послерыночную и ночную торговлю. Чтобы получить представление о разнице в ликвидности, инвесторы могут сравнить затраты на проскальзывание при обмене, например, $100 USDT на токенизированные акции AAPL на различных платформах RWA.

Источник: Artemis; Данные на 03.10.2025

Токенизированные торговые карточки: всплеск RWA в цифровых коллекционных предметах

Сектор токенизированных торговых карт в рамках реальных активов (RWA) переживает взрывной рост. В августе только токенизированные карты Pokémon сгенерировали объем торгов в размере 124,5 миллиона долларов, что представляет собой увеличение в 5,5 раз по сравнению с прошлым годом. Ежемесячные расходы по всему сегменту карточных RWA выросли с 10,4 миллиона долларов в январе до 61,1 миллиона долларов в августе.

Согласно аналитике Dune, это резкое увеличение в основном обусловлено тремя ключевыми платформами, работающими на пересечении физических активов и Web3: Collector Crypt, Courtyard и Phygitals.

Приток стейблкоинов остается высоким, сигнализируя о силе рыночных движений

Несмотря на недавние рыночные откаты, вызвавшие временную панику, значительного ослабления притока капитала не наблюдается. Напротив, приток стейблкоинов достиг максимума в 8 миллиардов долларов в этом месяце, что указывает на то, что средства продолжают поступать быстрыми темпами. Мы остаемся оптимистичными в отношении показателей рынка после выхода из диапазона консолидации.

Экономические данные и события, за которыми стоит следить в октябре 2025 года

Отказ от ответственности

Содержание, представленное в этом отчете, предназначено исключительно для ознакомительных целей и призвано предложить понимание рынка криптовалют. Это не является и не должно интерпретироваться как инвестиционный совет или рекомендации. Информация, содержащаяся в настоящем документе, основана на источниках, которые считаются надежными; однако мы не гарантируем ее точность, полноту или пригодность для какой-либо цели, и на нее не следует полагаться как на таковую. Любые выраженные мнения отражают суждение на дату публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Читателям рекомендуется проводить собственное исследование и должную проверку и, при необходимости, обращаться за профессиональной консультацией перед принятием любых инвестиционных решений. Авторы и издатели этого отчета не несут ответственности за любые убытки или ущерб, возникшие в результате использования предоставленной информации.

Проводите собственное исследование.

О CoinEx

Основанная в 2017 году, CoinEx — это глобальная криптовалютная биржа, стремящаяся сделать торговлю проще. Платформа предоставляет ряд услуг, включая спотовую и маржинальную торговлю, фьючерсы, свопы, AMM и услуги финансового управления для более чем 5 миллионов пользователей из более чем 200 стран и регионов.

С момента своего основания CoinEx неуклонно придерживается принципа обслуживания "пользователь прежде всего". С искренним намерением создать справедливую, уважительную и безопасную среду для торговли криптовалютами, CoinEx позволяет людям с различным уровнем опыта легко получить доступ к миру криптовалют, предлагая простые в использовании продукты.

О CoinEx Research

CoinEx Research — это исследовательское подразделение биржи CoinEx, занимающееся предоставлением глубокого анализа и исследовательских отчетов о блокчейн-индустрии и криптовалютах.

Команда предоставляет пользователям профессиональные рыночные аналитические данные, отслеживая рыночные тенденции, анализируя белые книги проектов и техническую документацию, оценивая команды проектов и перспективы развития и т.д. Наши отчеты охватывают макрорынки, блокчейн-технологии, цифровые активы, DeFi, NFT и другие области в различных формах исследовательских публикаций.

Чтобы увидеть больше отчетов и аналитических материалов CoinEx Research, посетите наш CoinEx Insight .