Что ждет криптовалютный рынок после ястребиной позиции Пауэлла?

TL;DR

• Недавнее снижение ставки Федеральной резервной системой на 25 базисных пунктов не привело к значительному росту на рынке криптовалют, при этом Bitcoin и другие основные токены показали ограниченное движение вверх.
• Центральный банк Японии сигнализирует о возможном повышении ставок из-за высокой внутренней инфляции, что может нарушить глобальные финансовые рынки и усилить давление на криптовалюты.
• Жесткие заявления председателя ФРС Джерома Пауэлла, включая опасения по поводу переоцененных американских акций, способствовали рыночной неопределенности и отсутствию сильного восстановления Bitcoin, Ethereum и Solana.
• Внезапный обвал крипторынка 22.09.2025 привел к ликвидациям на сумму более 1,7 миллиарда долларов, что стало самым высоким однодневным показателем за последние три года, хотя падение цены Bitcoin было относительно умеренным по сравнению с прошлыми событиями.
• Доминирование институциональных инвесторов снижает волатильность Bitcoin, потенциально стабилизируя рынок для долгосрочных инвесторов, несмотря на краткосрочные проблемы.

Введение

В сентябре 2025 года Федеральная резервная система снизила ставку на 25 базисных пунктов — шаг, который, как многие ожидали, должен был оживить рынок криптовалют . Однако ожидаемого роста цен на основные токены, такие как Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) и Solana (SOL), не произошло. Несмотря на прогнозы большинства чиновников ФРС, указывающие на два дополнительных снижения ставок в 2025 году, рынок остается сдержанным, а волатильность и внешнее давление омрачают настроения инвесторов.

К этой неопределенности добавляются сигналы от Банка Японии (BOJ) о возможном повышении ставок и постоянная жесткая риторика председателя ФРС Джерома Пауэлла. Эти факторы создали сложную среду для инвесторов в криптовалюты, вызывая вопросы о следующем движении рынка и возможности возрождения бычьего рынка или продолжительной медвежьей фазы.

На горизонте повышение ставки Банком Японии

Одно из основных опасений, влияющих на рынок криптовалют, связано с изменениями в денежно-кредитной политике Японии. 19.09.2025 Банк Японии решил сохранить текущие процентные ставки, но выпустил предупреждение, намекая на возможное повышение ставок в ответ на повышенную внутреннюю инфляцию. Это изменение тона вызвало беспокойство среди глобальных инвесторов, поскольку денежно-кредитная политика Японии имеет далеко идущие последствия для финансовых рынков. Исторически среда с низкими процентными ставками в Японии способствовала керри-трейду с иеной, когда инвесторы занимают в иенах для инвестирования в более доходные активы, такие как американские акции или криптовалюты. Повышение ставки может развернуть эту торговлю, что приведет к оттоку капитала из рисковых активов, включая криптовалюты.

Прецедент такого сценария произошел в начале августа 2024 года, когда неожиданное повышение ставки BOJ вызвало резкое, но кратковременное падение на глобальных рынках. Bitcoin, например, упал примерно до 49 000 долларов, поскольку рисковые активы столкнулись с давлением продаж. Хотя рынок быстро восстановился, этот эпизод подчеркнул чувствительность криптовалют к изменениям в глобальной денежно-кредитной политике. Инвесторам следует оставаться бдительными в отношении обновлений от BOJ, особенно в октябре 2025 года, поскольку любое подтверждение повышения ставки может усилить давление на цены Bitcoin и другие цифровые активы. Мониторинг данных по инфляции в Японии и заявлений BOJ будет иметь решающее значение для прогнозирования потенциальных рыночных потрясений.

Жесткий прогноз Пауэлла сохраняется

Надежды рынка криптовалют на устойчивое ралли в значительной степени основывались на ожиданиях дальнейшего снижения ставок Федеральной резервной системой. Однако председатель ФРС Джером Пауэлл последовательно сдерживал эти ожидания жесткой позицией. 17.09.2025 снижение ставки ФРС на 25 базисных пунктов было встречено неоднозначной реакцией, поскольку рынки уже учли этот шаг в ценах. Сопутствующие замечания Пауэлла подчеркнули осторожность, сигнализируя о том, что агрессивное снижение ставок в ближайшее время маловероятно. Точечный график ФРС дополнительно подчеркнул внутренние разногласия: девять из 19 чиновников прогнозируют два дополнительных снижения в 2025 году, двое ожидают только одно, а шестеро не предвидят дальнейших сокращений. Этот отсутствие консенсуса оставил инвесторов в неопределенности относительно траектории денежно-кредитной политики США.

Комментарии Пауэлла 23.09.2025 усилили беспокойство рынка. Он выразил обеспокоенность по поводу переоцененных американских акций, заявление, которое отразилось на финансовых рынках. Криптовалюты, часто коррелирующие с рисковыми активами, такими как акции, отреагировали слабостью. Bitcoin, Ethereum и Solana изо всех сил пытались восстановить импульс, при этом цены не смогли продемонстрировать значимое восстановление. Жесткая риторика Пауэлла снизила ожидания бычьего рынка в ближайшей перспективе, поскольку инвесторы сталкиваются с перспективой продолжительной ограничительной денежно-кредитной политики.

Почему крипторынок обрушился в понедельник?

Неспособность рынка криптовалют поддерживать восходящий импульс ярко проявилась в понедельник, 22.09.2025, когда внезапный и серьезный обвал застал инвесторов врасплох. На рынке криптовалютных фьючерсов произошло более 1,7 миллиарда долларов ликвидаций в течение одного дня, что стало крупнейшим однодневным событием ликвидации за последние три года, превзойдя даже печально известное "событие 519" 2021 года. Обвал был вызван сочетанием факторов, включая нависшую угрозу повышения ставки BOJ и жесткие замечания Пауэлла, которые подорвали уверенность инвесторов. Кроме того, на рынке криптовалютных фьючерсов в последние недели наблюдалось быстрое наращивание кредитного плеча, что создало нестабильную ситуацию. Подобно перегруженному транспортному средству, с трудом движущемуся вперед, чрезмерное кредитное плечо рынка усилило влияние спада.

Несмотря на серьезность ликвидаций, падение цены Биткоина было относительно сдержанным, с максимальным снижением примерно на 3%. Это резко контрастирует с "событием 519" 2021 года, когда цена Биткоина рухнула почти на 30%. Сдержанное движение цены в 2025 году отражает значительное изменение в структуре рынка. В отличие от предыдущих циклов, где розничные инвесторы были причиной большей части волатильности, текущий рынок все больше проявляет характеристики институционального доминирования. Крупные игроки, такие как институциональные инвесторы и хедж-фонды, стабилизируют ценовые колебания, что приводит к снижению волатильности по сравнению с прошлыми бычьими и медвежьими рынками. Хотя это может ограничивать краткосрочную прибыль, это свидетельствует о взрослении рынка, что может быть выгодно долгосрочным инвесторам за счет снижения экстремальных колебаний.

Крах также подчеркнул устойчивость рыночной динамики Биткоина. Несмотря на панику, вызванную стремительной распродажей, баланс Биткоина на биржах оставался стабильным, даже показывая постепенное снижение (показано на изображении ниже). Это указывает на ограниченное давление продаж со стороны долгосрочных держателей, которые, похоже, переживают бурю. Для инвесторов это подтверждает мысль о том, что фундаментальные показатели Биткоина остаются нетронутыми, даже перед лицом краткосрочных потрясений. Способность рынка поглотить такое значительное событие ликвидации с относительно скромным снижением цен указывает на растущую зрелость экосистемы криптовалют.

Источник: Glassnode

Заключение: Когда рынок изменит направление?

Текущая стагнация на рынке криптовалют в значительной степени объясняется внутренними разногласиями в Федеральной резервной системе и осторожным подходом Пауэлла к денежно-кредитной политике. Хотя перспектива дополнительных снижений ставок в 2025 году дает некоторую надежду, отсутствие ясности и ястребиная позиция Пауэлла продолжают подавлять бычьи настроения. Однако на горизонте маячит потенциальный поворотный момент. Джером Пауэлл должен уйти с поста председателя ФРС в мае 2026 года, и его преемник, вероятно, будет более тесно согласовывать свою политику с политикой новой администрации. Учитывая хорошо задокументированную поддержку избранным президентом Дональдом Трампом более свободной денежно-кредитной политики, включая снижение процентных ставок, эпоха после Пауэлла может создать более благоприятную среду для рисковых активов, включая криптовалюты.

В промежуточный период инвесторы сталкиваются со сложным ландшафтом. Угроза повышения ставки Банком Японии в сочетании с продолжающейся неопределенностью в отношении денежно-кредитной политики США предполагает, что волатильность может сохраниться в ближайшей перспективе. Тем не менее, есть причины для осторожного оптимизма. Балансы Биткоина на биржах остаются стабильными, что указывает на то, что долгосрочные держатели не спешат продавать. Институциональное участие также способствует снижению волатильности, делая Биткоин потенциально привлекательным вариантом для инвесторов с долгосрочным горизонтом. Для тех, кто стремится ориентироваться на текущем рынке, удержание спотовых позиций Биткоина может предложить разумную стратегию, позволяющую инвесторам пережить краткосрочные колебания, одновременно позиционируя себя для потенциального восстановления.