Почему Криптовалютный Рынок Падает в Последнее Время? Аналитика о Том, Когда Может Закончиться Обвал

TL;DR

• Недавнее падение крипторынка обусловлено отсутствием позитивных новостей, слабыми рыночными настроениями и снижением ликвидности, что подтверждается жесткими комментариями Федеральной резервной системы, крупным взломом в DeFi и данными блокчейна, показывающими сокращение притока капитала.
• Цена биткоина испытывает значительное давление продавцов, с ключевой поддержкой на уровне 104 000 долларов; прорыв этого уровня может привести к дальнейшему падению ниже 100 000 долларов.
• Проблемы с ликвидностью усугубляются продолжающимся приостановлением работы правительства США, из-за которого средства оказались заблокированы на счетах Казначейства, ограничивая приток на рынок.
• Краткосрочный разворот может зависеть от окончания приостановки работы правительства, в то время как среднесрочное восстановление зависит от более мягкой политики Федеральной резервной системы.

Введение

Крипторынок столкнулся с устойчивым снижением, а цена биткоина находится под давлением по состоянию на 04.11.2025. Инвесторы ищут ясности относительно причин продолжающегося спада и возможного его прекращения. В этой статье рассматривается отсутствие бычьих катализаторов, слабые настроения и сокращение ликвидности — ключевые факторы, стоящие за давлением продавцов. Анализируя недавние события, данные блокчейна и макроэкономические условия, мы предлагаем инвесторам в криптовалюты понимание рыночной динамики.

Краткосрочное отсутствие позитивных новостей, ведущее к слабым рыночным настроениям

Отсутствие значимых бычьих катализаторов оставило криптопространство в состоянии стагнации, создавая среду, где негативные события доминируют в ценовой динамике. На прошлой неделе председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл сделал заявления, которые склонили рыночные ожидания к осторожности. Хотя ФРС официально приостановила сокращение своего баланса и реализовала ожидаемое снижение ставки на 25 базисных пунктов, Пауэлл принял заметно сдержанный тон в отношении дополнительного смягчения. Эта позиция эффективно разрушила надежды на агрессивный разворот к мягкой политике, побудив участников снизить свой краткосрочный оптимизм в отношении рисковых активов, включая криптовалюты.

Ситуация ухудшилась в понедельник, когда Balancer, давно существующий DeFi протокол, переживший несколько рыночных циклов, стал жертвой сложной атаки, приведшей к потерям, превышающим 100 миллионов долларов. Учитывая статус Balancer как эталона надежности в децентрализованных финансах, этот инцидент наносит удар по уверенности в секторе в уже уязвимый период. Он не только обнажает постоянные уязвимости в безопасности, но и отпугивает колеблющийся капитал от возвращения на рынок, тем самым продлевая цикл подавленного спроса и повышенного давления продавцов.

Эти фундаментальные встречные ветры четко проявляются на рынке опционов биткоина , надежном индикаторе институциональных настроений. Данные на 04.11.2025 указывают, что 25-дельта перекос BTC остается отрицательным для большинства дат экспирации (как показано на изображении ниже). Для ясности, положительный перекос отражал бы более высокий спрос на опционы колл и, следовательно, бычьи убеждения, тогда как текущие отрицательные показания сигнализируют о предпочтении защитных путов. Поскольку этот показатель выводится из реально торгуемых премий, подкрепленных реальным капиталом, он часто оказывается более непосредственным и точным, чем опросы настроений, такие как Индекс страха и жадности криптовалют . Укоренившийся медвежий перекос усиливает самоисполняющуюся динамику: ожидаемое снижение стимулирует хеджирование, что, в свою очередь, давит на спотовые цены и увековечивает падение.

Источник: Greeks.live

Данные блокчейна и счета Казначейства США показывают сокращение ликвидности

Усугубляя проблемы с настроениями, аналитика блокчейна рисует тревожную картину уменьшающейся рыночной активности. Согласно Glassnode, совокупный приток капитала в основные токены — включая Bitcoin, Ethereum и Litecoin — теперь снижается пятый день подряд. Дневной показатель составлял 62,8 миллиарда долларов в прошлую среду, 29 октября, но к этому понедельнику, 3 ноября, он упал до 49,8 миллиарда долларов, опустившись ниже символического порога в 50 миллиардов долларов впервые за последнее время.

Источник: Glassnode

Это сокращение подтверждает ранее высказанные опасения после комментариев Пауэлла, когда наблюдатели беспокоились, что более жесткие денежно-кредитные условия могут привести к дефициту ликвидности на криптовалютном рынке. При меньшем количестве долларов, преследующих то же предложение токенов, любое давление продавцов сталкивается с более тонкими книгами заявок, что приводит к усиленному падению цен.

Не менее значительное сокращение ликвидности происходит из-за продолжающегося приостановления работы правительства США, которое длится уже более месяца. Этот тупик нарушил регулярные выплаты Казначейства, фактически удерживая средства, которые в противном случае циркулировали бы в экономике. Балансы Общего счета Казначейства (TGA) иллюстрируют это влияние: показатель вырос с примерно 800 миллиардов до 1 триллиона долларов за период приостановки (как показано на изображении ниже). Это увеличение на 200 миллиардов долларов представляет собой ликвидность, которая остается заблокированной, а не направленной на финансовые рынки. По сути, приостановка работы правительства имитирует умеренное повышение ставки, сокращая доступные доллары в системе — последствие, которое отражается на криптовалютах, где глобальные потоки капитала крайне чувствительны к финансовому здоровью США. Возникающая сухость усиливает волатильность и поддерживает преобладающий нисходящий тренд.

Источник: MacroMicro

Биткоин: краткосрочное внимание на уровне поддержки $104,000

Конкретно для Биткоина зона $104,000 требует немедленного внимания участников рынка. Анализ распределения держателей в сети определяет этот ценовой уровень как последний кластер значительной плотности накопления.

Источник: Glassnode

Однако, если цена Биткоина пробьет уровень $104,000 без быстрого восстановления, это откроет дверь для ускоренных продаж, при этом $100,000 станет следующим психологическим и техническим рубежом под угрозой. В текущей среде с низкой ликвидностью такой прорыв может вызвать каскадные ликвидации, еще больше усиливая нисходящий импульс. Мониторинг объемов транзакций и глубины книги ордеров вокруг этой поддержки будет иметь решающее значение для оценки того, смогут ли быки организовать убедительное сопротивление.

Заключение

Недавнее снижение крипторынка отражает взаимосвязанный набор факторов давления: отсутствие положительных катализаторов, укоренившиеся медвежьи настроения, зафиксированные в данных по опционам, последовательное снижение притока капитала в сети и сжатие ликвидности, усиленное продолжительной приостановкой работы правительства США. Вместе эти силы поддерживали давление продаж и держали цену Биткоина — и более широкий рынок — в оборонительной позиции.

Что касается сроков разворота, краткосрочный путь, вероятно, зависит от разрешения ситуации с приостановкой работы правительства. В среднесрочной перспективе для значимого сдвига потребуется, чтобы Федеральная резервная система сигнализировала о недвусмысленном намерении дальнейшего смягчения политики, возможно, через явное руководство по снижению ставок или расширение баланса. Пока такие события не появятся, инвесторам в криптовалюты рекомендуется проявлять осторожность. Информированность об этих макро- и онchain-сигналах будет иметь решающее значение для определения момента, когда обвал наконец прекратится.