Fonlama Oranından Kaynaklanan Kâr Fırsatları

Kripto borsasında, vade tarihi olmayan vadeli işlemler kendine özgü bir sınıftadır. Teslimat sözleşmesi düzenli olarak teslim edileceğinden, sözleşme fiyatı ile spot fiyat arasında büyük bir fark olmasına rağmen, fiyat sonunda spot seviyesine geri dönecektir.

Vade tarihi olmadığından, vadeli işlemler kullanıcılar tarafından süresiz olarak tutulabilir. Düzeltme mekanizmasının olmaması, sözleşme fiyatı ile spot fiyat arasında sürekli veya hatta artan bir sapmaya yol açabilir; buna fiyat ayrışması diyoruz. Bu nedenle, vadeli işlemler, sözleşme fiyatı ile spot fiyat arasındaki tutarlılığı korumak ve sözleşme fiyatını spot fiyata sabitlemek için bir fonlama ücreti mekanizması getirmiştir.

Fonlama Ücreti her 8 saatte bir ödenir. Fonlama Oranı pozitif olduğunda, Fonlama Ücreti uzun pozisyon tutan yatırımcılardan kısa pozisyon tutan yatırımcılara ödenir; Fonlama Oranı negatif olduğunda, Fonlama Ücreti kısa pozisyon tutan yatırımcılardan uzun pozisyon tutan yatırımcılara ödenir. Fonlama Ücreti, son zaman damgasından bir dakika önce hesaplanan Fonlama Oranına göre tahsil edilir. Örneğin, 16:00'da ödendiğinde, Fonlama Ücreti 07:59'daki Fonlama Oranına göre tahsil edilecektir. Fonlama Ücreti platform tarafından alınmaz, yatırımcılar arasında ödenir.

Fonlama Ücreti aşağıdaki gibi hesaplanır (CoinEx örneği üzerinden. Fonlama Ücreti diğer borsalarda farklı hesaplama yöntemlerine tabi olabilir):

Fonlama Ücreti = Pozisyon Değeri * Fonlama Oranı

Fonlama Oranı = Clamp (MA (((Etki Alış Fiyatı + Etki İşaret Fiyatı) / 2-Spot Fiyat) / Spot Fiyat - Faiz), a, b)

*Şu anda Faiz 0, a=-0.375% ve b=0.375%.

* Etki Alış Fiyatı = Alıcılar için "Etki Teminat Tutarı"nın Ortalama Fiyatı, Etki İşaret Fiyatı = Satıcılar için "Etki Teminat Tutarı"nın Ortalama Fiyatı.

* Clamp(A, B, C): A, B ve C aralığında olduğunda A'yı al; aksi takdirde, B'yi alt limit ve C'yi üst limit olarak al (B < C).

Buradan anlaşılacağı üzere, pozitif Fonlama Oranı yükselen bir piyasayı gösterirken, negatif Fonlama Oranı düşen bir piyasayı işaret eder.

Peki Fonlama Oranı ne tür kâr fırsatları sunabilir? Öncelikle, Fonlama Oranının değeri piyasa duyarlılığının bir göstergesi olarak işlev görebilir. Yine de, bu sadece referans amaçlıdır. Sonuçta, tek bir gösterge genel piyasa görünümünü oluşturamaz.

İkinci olarak, nispeten büyük sermayeye sahip arbitraj yapanlar, vadeli işlemlerin Fonlama Oranını kullanarak arbitraj yapabilirler. Önceki dönemin verilerinden hesaplanan Fonlama Oranı kaçınılmaz olarak belirli bir gecikmeye tabidir ve bu nedenle tahmine dayalı olarak kabaca hesaplanabilir.

Fonlama Oranı yüksek olduğunda, yatırımcılar 1 BTC'lik spot sözleşme alırken aynı zamanda 1 BTC'lik vadeli işlem kısa pozisyonu açabilirler. Bu durumda, BTC fiyatı nasıl hareket ederse etsin, spot kârlar vadeli işlemlerdeki zararı hedge edebilir ve yatırımcılar uzun pozisyon tutanların kısa pozisyon tutanlara ödediği Fonlama Ücretlerini kazanabilirler. Örneğin, mevcut Fonlama Oranı %0.1'e ulaşırsa ve BTC fiyatı şu anda 41.000 USDT ise, 41 USDT'lik bir kâr elde edilecektir.

Bir sonraki dönemdeki Fonlama Oranı da önemlidir. Eğer düşerse, yatırımcılar kâr almak için pozisyonlarını kapatabilirler. Pozitif Fonlama Oranı negatife dönerse, yatırımcılar ters yönde arbitraj yapmaya karar vermeleri gerekir.

Vadeli işlem yatırımcıları piyasa verilerine karşı keskin bir göze sahip olmalıdır ve Fonlama Oranı bunun çok önemli bir parçasıdır. Sadece iyi bilgilendirilmiş yatırımcılar ilk hareket avantajını yakalayabilir ve hak ettikleri kârları elde etmek için piyasa duyarlılığını kavrayabilirler.