미국 실질금리가 높은 수준을 유지하는 한 3분기 비트코인은 박스권에 머물 것이라는 전망이 나왔다. QCP캐피털은 보고서를 통해 "현금과 단기 국채에서 실질 수익이 발생할 때 투자자는 가치 저장 목적만으로 이자 없는 자산을 들고 있을 이유가 줄어든다. BTC는 방어 자산인 귀금속과 고베타 자산인 AI 및 반도체주 사이에 끼어, 아직 헤지 자산처럼 움직이지도, AI 랠리에 올라타지도 못하고 있다"고 진단했다. 이어 "실질금리 하락과 ETF 유입 확대, 규제 진전이 상승 조건으로 작용하겠지만 암호화폐 자체 수요가 회복되기 전에 AI 주도주가 약세로 돌아서면 BTC이 유동성에 민감한 위험자산처럼 매도될 수 있다"고 내다봤다. 아울러 "스트래티지 등 상장사의 순매집이 이어지고 ETF 유입이 안정되면 기업 매수세가 3분기 완충 요인이 될 수 있으나, 매입 둔화나 mNAV 프리미엄 축소, 현금 보유액 감소는 초기 스트레스 신호로 볼 수 있다"고 덧붙였다.