Yen Faiz Artırmaya Başlarsa Bitcoin Daha da Düşer mi?

TL;DR

• BTC, yen artışı korkularına rağmen 84.000 dolarlık destek bölgesini sıkı bir şekilde savundu; ETH 2.800 doların üzerinde tutunuyor.
• Zincir üstü veriler, iki haftadan uzun bir süre önceki büyük dip alımlarının dokunulmadığını ve uzun vadeli yatırımcı satışlarının Kasım sonundan bu yana azaldığını gösteriyor.
• Bu haftanın önemli olayları: olası BOJ faiz artırımı (yen gücü → carry-trade çözülme riski) ve 10 Aralık'taki Fed kararı (yüzde 88 ihtimalle 25 baz puanlık bir kesinti).
• Altcoin'ler zayıf kalmaya devam ediyor; Bittensor'un yarılanması gibi yaklaşan katalizörler bile alım ilgisi çekemiyor.

Giriş

Aralık 2025 başı itibarıyla Bitcoin, yenilenen makro baskıya rağmen 84.000 ila 94.000 dolar arasında geniş bir aralıkta işlem görmeye devam ediyor ve dikkat çekici bir direnç gösteriyor. Geçen hafta, Japonya Merkez Bankası'nın (BOJ) yakın zamanda faiz artırımına gideceği yönündeki piyasa söylentileri, kripto para birimlerinde yaygın bir riskten kaçınma eğilimini tetikledi. Birçok katılımcı, daha güçlü bir yenin, yen carry-trade'lerinin çözülmesini hızlandırarak BTC dahil riskli varlıklar için mevcut küresel likiditeyi azaltacağından korkuyordu.

Bununla birlikte, Bitcoin defalarca 84.000 dolar bölgesinden sıçradı ve günlük kapanışı önemli ölçüde altında yapmadı. Bu fiyat hareketi, şimdilik, Kasım sonunda belirlenen güçlü destek seviyelerinin, açık olumsuz haberlere rağmen geçerliliğini koruduğunu gösteriyor. Daha derin bir düzeltmenin eşiğinde miyiz yoksa sadece sağlıklı bir konsolidasyon mu yaşıyoruz diye değerlendirmeye çalışan yatırımcılar için, kanıtlar şu anda ikincisine işaret ediyor.

BTC ve ETH Hala Güçlü Desteğe Sahip

Yaklaşık iki buçuk hafta önce, BTC 84.000 dolar ve ETH 2.800 dolar seviyelerinde büyük sermaye girişleri görüldü. Glassnode'dan alınan zincir üstü analizler, bu pozisyonların neredeyse hiç harcanmadığını veya yeniden dağıtılmadığını doğruluyor. Bu seviyelerde birikim yapan yatırımcılar hala karda ve kapitülasyon belirtisi göstermiyorlar.

Kaynak: Glassnode

Kaynak: Glassnode

Ek olarak, 109.000 dolara yakın tüm zamanların en yüksek seviyesinden sonra yoğunlaşan uzun vadeli Bitcoin yatırımcılarının satış baskısı, Kasım sonundan bu yana belirgin bir şekilde yavaşladı. Long-Term Holder SOPR ve coin-days-destroyed gibi metrikler daha nötr bir bölgeye geri döndü. Eski coin hareketlerinin azalması, genellikle yükseliş sinyali olarak kabul edilir, çünkü büyük bir arz kaynağını ortadan kaldırır.

Kaynak: Glassnode

Bitcoin için 84.000 dolar ve Ethereum için 2.800 dolar kapanış bazında kırılmadığı sürece, daha geniş boğa piyasası yapısının geçersiz kılındığını iddia etmek zordur. Bu seviyeler artık piyasanın kırmızı çizgisi olarak işlev görüyor.

Bu Haftanın Makro Odağı: Yen Artışları ve Fed Kararı

Bu haftanın birincil katalizörü, potansiyel BOJ faiz artırımıdır. Başkan Kazuo Ueda, ücret ve enflasyon verileri işbirliği yaparsa 25 baz puanlık bir hareketin daha olacağına dair güçlü ipuçları verdi. Daha yüksek bir yen, carry-trade'leri (yen borç al, daha yüksek getirili varlıklar satın al) daha az çekici hale getirecek ve potansiyel olarak bazı kaldıraçlı pozisyonların çözülmesine neden olacaktır. Bu mekanizma, Ağustos 2024 çöküşüne katkıda bulundu ve geçerli bir endişe olmaya devam ediyor.

Ancak, piyasanın kademeli, iyi duyurulmuş bir artırımı fiyatlamak için birkaç haftası vardı. Eğer hareket beklentiler dahilinde kalırsa, olumsuz etki kısa ömürlü olabilir. Tarihsel olaylar, belirsizlik çözüldüğünde korkunun genellikle hızla dağıldığını göstermektedir.

Ayrıca, 10 Aralık'ta Federal Rezerv kararını açıklayacak. CME FedWatch Tool şu anda 25 baz puanlık bir kesinti için %88 olasılık gösteriyor. Yön neredeyse kesin; önemli olan ton. Açıkça güvercin bir açıklama, yen ile ilgili baskının çoğunu dengeleyebilirken, 2026'da kesinti hızını yavaşlatmaya yönelik beklenmedik şahin yorumlar, riskli varlıklarda yeni satışları tetikleyebilir.

Kaynak: CME FedWatch Tool

Altcoin'ler Hala Toparlanma Belirtisi Göstermiyor

Bitcoin ve Ethereum derin likidite ve kurumsal destekten faydalanırken, çoğu altcoin geride kalmaya devam ediyor. Gizlilik yükseltmesi iyimserliğiyle kısa süreliğine 700 dolara yükselen Zcash (ZEC) , o zamandan beri yaklaşık %50 düşerek 357 dolar civarına geriledi. Daha çarpıcı olan ise Bittensor (TAO) : yaklaşık 14 Aralık'ta planlanan ilk yarılanmasına rağmen - geleneksel olarak alım ilgisini tetikleyen bir olay - token 315 dolardan düşüş yaşadı ve alıcı bulmakta zorlanıyor.

Basit bir arz şoku olayı bile yukarı yönlü momentum yaratamadığında, daha geniş altcoin duyarlılığının hala bozuk olduğu ortaya çıkar. Perakende katılımı düşük ve spekülatif sermaye, daha net risk alma sinyalleri ortaya çıkana kadar BTC ve ETH'de park halinde kalmayı tercih ediyor.

Sonuç

Japonya Merkez Bankası'nın faiz artırımı, carry-trade likiditesini tehdit ederek Bitcoin için kısa vadeli olumsuzluklar yaratacaktır, ancak hareket beklendiği sürece ve Fed beklenen kesintiyi gerçekleştirdiği sürece hasar sınırlı kalmalıdır. Daha da önemlisi, Bitcoin'in 84.000 doları kırmayı reddetmesi - dokunulmamış zincir üstü birikim ve azalan uzun vadeli yatırımcı satışları ile destekleniyor - boğa piyasası temelinin hala sağlam olduğunu gösteriyor.

Altcoin'ler ise, duyarlılığı onarmak için önemli ölçüde daha fazla zamana ve olumlu katalizörlere ihtiyaç duyuyor. Şimdilik, ihtiyatlı yatırımcılar 84.000 dolara doğru düşüşleri yeni bir ayı piyasasının başlangıcı olarak değil, birikim bölgeleri olarak görebilirler. Bu seviye kırılana kadar, Bitcoin için en az dirençli yol, bu haftaki makro olaylar sindirildikten sonra yataydan yukarıya doğru kalır.