Serin TÜFE, Top Aramalar Ham Petrol: Kripto Rallisi Short'lar Üzerinden Yükseliyor

TL;DR:

• Hürmüz enerji arzı şoku jeopolitik ve vadeli primleri yeniden inşa ederken, Haziran ayındaki daha yumuşak ABD enflasyonu Fed'in daha fazla sıkılaştırma beklentilerini sınırladı. Ham petrol 14 günlük pencerede yaklaşık %16,6 artış gösterdi, ancak çapraz varlık İşlem Fiyatı kalıcı bir stagflasyon şokunu yansıtmadı.
• Haziran enflasyonu, bu haftaki arz kesintisini değil, petroldeki önceki düşüşü yakaladı. Hürmüz geçişi kısıtlı kaldığı sürece, Fed'in daha soğuk verileri faiz artırımlarını erteleme nedeni olarak görmesi, gevşemeye başlama sinyali olarak görmesinden daha olasıdır.
• BTC'nin toparlanması esas olarak vadeli işlem duyarlılığının sıfırlanması ve kısa pozisyon sıkışmasıyla yönlendirildi, geniş yeni girişlerle değil. Haftalık BTC ETF ve stablecoin akışları, OI yaklaşık %3,1 artmasına rağmen sırasıyla yaklaşık 240 milyon dolar ve yaklaşık 230 milyon dolar net çıkışa döndü.
• Kaldıraç kalabalık değil, toparlanmanın uzaması için yer bırakıyor. Ancak hareket hala kendi kendini güçlendiren Pozisyonlara bağlı, bu da yeni sermaye tarafından finanse edilen bir trendden daha az dayanıklıdır.
• Büyük Coinler liderliğini sürdürdü. BTC yaklaşık %2,5 artarken TOTAL3 için %0,6 arttı, ETH/BTC ise yaklaşık %7,4 yükseldi; ETH göreceli gücünü doğrularken, risk iştahı likidite eğrisinde daha da aşağı inerse SOL izlenecek bir sonraki varlıktır.

1. Hürmüz şoku daha yumuşak enflasyonla çarpışıyor

Bu hafta Hürmüz kaynaklı bir enerji arzı şoku, daha yumuşak ABD enflasyonuyla karşı karşıya geldi. İlki jeopolitik ve vadeli primleri yeniden inşa etti; ikincisi ise Fed'in daha fazla sıkılaştırma beklentilerini geçici olarak sınırladı. Haftanın başında İran yine boğazdan geçişi kısıtladı ve ticari gemilere saldırdı. ABD daha sonra İran limanlarına yönelik deniz ablukasını yeniden başlattı ve kıyı hava savunmaları ve füze Pozisyonlarından Tahran çevresindeki bölgelere saldırıları genişleterek Haziran ayında ortaya çıkan kırılgan gerilimi tersine çevirdi. Arz riski en net çapraz varlık sinyali haline geldi. Ham petrol 14 günlük pencerede yaklaşık %16,6 yükseldi, uzun vadeli Hazine getirileri ilk önce yükseldi ve hisse senedi endeksi vadeli işlemleri baskı altına girdi. Haziran ABD TÜFE'si daha sonra aylık bazda %0,4 düşerken, ÜFE de negatife döndü. Hazine getirileri hareketin bir kısmını geri aldı ve kazanç desteği ABD hisse senetlerinin ilerlemesini sağladı. Dolar ve altın aynı dönemde zayıflarken, kripto pozitif kaldı. Bu karışım, yatırımcıların kalıcı bir stagflasyon şokunu fiyatlamadığını gösteriyor. İşlem Fiyatı hareketi bunun yerine enerjiden kaynaklanan daha yüksek gelecekteki enflasyon ile mevcut İşlem Fiyatı baskısının hafiflemesi arasında geçiş yapmaya devam etti.

CoinEx Research'ün görüşü, daha yumuşak enflasyonun mevcut enerji riskini nötralize etmediğidir. Haziran verileri büyük ölçüde petroldeki önceki düşüşü yakalarken, bu haftaki arz şoku ancak sonraki enflasyon ve büyüme baskılarında ortaya çıkacaktır. Hürmüz geçişi kısıtlı kaldığı sürece, Fed'in daha soğuk verileri faiz artırımlarını erteleme nedeni olarak görmesi, gevşemeye başlama sinyali olarak görmesinden daha olasıdır. Bu aynı zamanda uzun vadeli prim ve dolar üzerindeki aşağı yönlü baskıyı da sınırlayacaktır. Çatışma daha da yayılır ve petrolü yüksek tutarsa, hem şirket kazançları hem de hane halkı reel geliri baskı altına girecektir. Hazine getirileri tekrar yükselebilir. Bu, hisse senedi değerlemelerini sıkıştıracak ve kripto likidite koşullarını sıkılaştıracaktır. Tersine, boğaz trafiği yeniden başlar ve petrol risk primi hızla çözülürse, politika İşlem Fiyatı soğuyan enflasyon ve büyümeye geri dönecektir. Hazine ve diğer vade varlıkları fayda sağlarken, daha zayıf bir dolar, kripto dahil riskli varlıklar için daha kalıcı destek sağlayacaktır.

Kripto'nun son iki haftadaki ABD hisse senetlerine göre üstün performansı, likiditeye duyarlı varlıkların daha yumuşak verilere verdiği amplifiye edilmiş tepkiyi yansıtmaktadır. Yönsel onay hala petrolün istikrara kavuşup kavuşmadığına ve reel getirilerin zirve yapıp yapmadığına bağlıdır.

2. BTC spot onayı olmadan daha yükseğe sıkışıyor

Makro arka plan, daha yumuşak enflasyonun enerji şokunun bir kısmını dengelemesiyle mütevazı bir şekilde risk iştahını korudu. BTC risk iştahıyla birlikte yükseldi, ancak temel akış karışımı hareketi doğrulamadı. Geçen hafta yeni pozitif dönen haftalık BTC ETF ve stablecoin akışları, sırasıyla yaklaşık 240 milyon dolar ve yaklaşık 230 milyon dolar net çıkışa döndü. Toparlanma geniş yeni sermaye çekmedi. Türevlerde, İşlem Fiyatı yükseldikçe OI yaklaşık %3,1 arttı. Fonlama pozitif kaldı ancak soğudu ve kısa pozisyon tasfiyeleri uzun pozisyon tasfiyelerini önemli ölçüde aştı. Bu ralli, daha yumuşak TÜFE tarafından tetiklenen, vadeli işlemlerin yönlendirdiği bir duyarlılık sıfırlaması ve kısa pozisyon sıkışması gibi görünüyor, sadece sınırlı Pozisyon yeniden inşası ile. Opsiyonlar aynı ayrımı gösteriyor: kısa vadeli aşağı yönlü risk primi keskin bir şekilde düştü, ancak orta ve uzun vadeli kuyruk koruması pahalı kalmaya devam ediyor. İşlem yapanlar kısa vadeli savunmaları kaldırıyor, ancak geniş yukarı yönlü bahislere geçmediler.

Tek seferlik kısa pozisyon kapatma hala sürdürülebilir spot talebe dönüşmelidir. Bu haftaki akış yapısı bunun olmadığını gösteriyor. Kaldıraç kalabalık değil, toparlanmanın uzaması için yer bırakıyor. Ancak yukarı yönlü hareket hala Pozisyonun kendini güçlendirmesine bağlı, bu da bu hareketi yeni sermaye tarafından yönlendirilen bir trendden daha az dayanıklı kılıyor. Temel senaryo, erken yeniden risk almaya geçiş yapan bir toparlanma rallisi olmaya devam ediyor, bir trend kırılması değil. Risk-ödül de asimetrik hale gelmeye başladı: yukarı yönlü hareket spot takibi gerektirirken, bir Pozisyon tersine dönüşü aşağı yönlü hareketi artırabilir. Yalnızca sürdürülebilir pozitif spot akışlar, düzenli OI genişlemesi ve aşırı ısınmayan fonlama, mevcut toparlanmayı onaylanmış bir tersine dönüşe yükseltecektir. İşlem Fiyatı spot sermaye olmadan yükselmeye devam ederse, düşüş eğilimi oluşmaya başlayacaktır.

3. Alt Coin rotasyonu dururken büyük Coinler liderlik ediyor

Bu haftaki İşlem Fiyatı hareketi geçen haftaki okumayla eşleşti: büyük Coinler liderliğini sürdürdü. Alt Coinler geri çekilmelerde daha iyi dayanmaya devam etti ancak rallilerde liderlik edemedi. BTC ilk önce yükseldi ve TOTAL3 geride kalmaya başladı. TOTAL3 hafta ortası geri çekilmesinde daha az düştü, ancak BTC sonraki toparlanmada farkı tekrar açtı. BTC haftayı yaklaşık %2,5 artışla tamamlarken, TOTAL3 için %0,6 arttı. ETH/BTC yaklaşık %7,4 tırmanırken, BTC.D hafta boyunca %0,1'den daha az düştü. Risk iştahı BTC'den ETH'ye dönmeye başladı.

Önceki bölümde gösterildiği gibi, yeni spot sermaye hala mevcut değil. Bu nedenle risk iştahı, uzun kuyruklu varlıklara bir kerede yayılmaktan ziyade, likidite yığınında aşamalı olarak aşağı inme olasılığı daha yüksektir. Pozisyon, ETH ve SOL öncelikli olmak üzere büyük Coinlerin yönlendirdiği bandı takip etmeye devam etmelidir. ETH zaten göreceli gücünü doğruladı; risk iştahı likidite eğrisinde daha da aşağı inerse SOL izlenecek varlıktır.

Sonuç: Hafta, Hürmüz arz şokunu daha yumuşak ABD enflasyonuyla karşı karşıya getirdi ve risk iştahını pozitif bıraktı ancak hala petrol istikrarına ve reel getirilerdeki zirveye bağlıydı. Kripto'nun ilerlemesi spot onaylı olmaktan ziyade vadeli işlemlerin yönlendirdiği bir şekilde devam ederken, büyük Coinler liderliğini sürdürdü ve geniş alt Coin katılımı geride kalırken ETH göreceli güç kazandı.

Akış Şeması

Uyarı: Bu içerik yalnızca referans amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez. Bilgi eksik veya yanlış olabilir. Lütfen kendi araştırmanızı yapın; yazar kayıplardan sorumlu değildir.