Aylık Görünüm (Mart 2025)

Bitcoin'in Mart başındaki 95.000 $'a yükselişi, Trump'ın Bitcoin rezervi haberiyle tetiklenmiş olsa da, detayların hayal kırıklığı yaratmasıyla hızla söndü ve ay için değişken bir ton oluşturdu. Makro belirsizlik devam ederken, Fed daha yavaş miktarsal sıkılaştırma yoluyla gevşeme sinyali verdi ve stablecoin mevzuatı ve Ripple davasının sona ermesiyle düzenleyici netlik arttı. Zincir üzerinde, Sonic'in TVL'si 1 milyar doları aştı, Bittensor d-TAO sonrası ivmesini sürdürdü ve Hyperliquid'in kasa istismarı sistemik riski ortaya çıkardı. Zayıf duyarlılığa rağmen, güçlü stablecoin girişleri, sermayenin potansiyel bir 2. çeyrek toparlanması için konumlandığını gösteriyor.

Piyasa Genel Bakışı: Kripto, Hisse Senedi Piyasası Türbülansını Yansıtıyor

Mart ayında, kripto piyasası, özellikle Trump yönetiminin tarife ile ilgili duyurularının ardından, artan makroekonomik belirsizliğe tepki olarak ABD hisse senetlerinde görülen oynaklığı yansıttı. Bitcoin, Trump'ın ulusal bir Bitcoin rezerviyle ilgili duyurusunun ardından 95.000 $'lık yüksek bir seviyeye yükselerek aya güçlü bir başlangıç yaptı. Ancak, rezervin yeni spot piyasa alımları yerine mevcut hükümet varlıklarına dayanacağı ortaya çıktığında, heves azaldı ve daha güçlü bir talep katalizörü uman yatırımcılar hayal kırıklığına uğradı. Bitcoin daha sonra ay ortasında 83.000 $ civarında seyretti ve son günlerde ek baskıyla karşı karşıya kalarak 31 Mart'ta 81.500 $'a kadar geriledi. Bu arada, S&P 500 tüm zamanların en yüksek seviyesinden %7'nin üzerinde düşerek, varlık sınıfları genelinde hakim olan temkinli havayı güçlendirdi.

Kaynak: TradingView; Veriler 31 Mart 2025 itibariyledir

İlginizi Çekebilecek Grafikler

Teknik analiz açısından, Bitcoin şu anda azalan bir trend çizgisinin (mavi) üst sınırında kritik bir direnci test ediyor. Başarılı bir kırılma, BTC'nin 90.000 $ seviyesine (kırmızı direnç) meydan okumasını sağlayabilirken, bir ret 80.000 $ destek bölgesine doğru bir geri çekilmeye neden olabilir.

Bitcoin hakimiyeti yukarı yönlü yörüngesini sürdürüyor ve üçgen bir konsolidasyon modelinin zirvesine yaklaşıyor. Bu formasyondan çıkış yönü, kısa vadeli sermaye akışlarını büyük olasılıkla belirleyecektir. Makro koşullar Nisan ve Mayıs aylarına doğru iyileşirse, çoğu aşırı satılmış durumda olan ve bir rahatlama rallisi için hazır olan altcoin'lere sermaye rotasyonu potansiyeli vardır.

Makro ve Düzenleyici Güncelleme: Likidite Gevşemesi ve Politika Değişiklikleri

Mart ayı makro cephede hareketli geçti. Trump'ın ABD Bitcoin rezerviyle ilgili başkanlık kararnamesi manşetlere hakim olurken, Federal Rezerv, Japonya Merkez Bankası ve İngiltere Merkez Bankası da dahil olmak üzere çeşitli merkez bankaları faiz oranlarını değiştirmemeyi tercih etti. Özellikle, Fed'in güncellenmiş nokta grafiği hala 2025'e kadar 50 baz puanlık bir faiz indirimi öngörüyor. Ek olarak, Fed, miktarsal sıkılaştırma hızında daha da bir azalma olduğunu ve vadesi dolan Hazine tahvillerinin aylık itfasını 25 milyar dolardan sadece 5 milyar dolara düşürdüğünü duyurdu - likidite baskılarını hafifletmek için örtülü bir sinyal.

Kaynak: FOMC; Veriler 19 Mart 2025 itibariyledir

Düzenleyici cephede kayda değer ilerleme kaydedildi. Senato Bankacılık Komitesi, stablecoin'ler için resmi bir çerçeve oluşturmayı amaçlayan iki partili bir yasa tasarısını ilerletirken, SEC, uzun süredir devam eden Ripple davasındaki temyiz başvurusunu resmen geri çekti ve dört yılı aşkın süren bir hukuk mücadelesini sona erdirdi. Bu gelişmeler, Amerika Birleşik Devletleri'nde daha yapıcı bir düzenleyici ortama katkıda bulunmaktadır.

Ekosistem Gündemi: TAO – Piyasa Soğuması Ortasında Sürekli Gelişim

2025'teki daha geniş piyasa soğumasına rağmen, önde gelen merkeziyetsiz yapay zeka ağı Bittensor, dayanıklılık ve ekosistem büyümesi göstermeye devam etti. Şubat ayındaki dönüm noktası niteliğindeki Dynamic TAO (dTAO) yükseltmesinin ardından, yatırımcı ilgisi Mart ayında YZi Labs'ın Bittensor ekosisteminde alt ağ ve uygulama geliştirmeye odaklanan bir ekip olan Tensorplex Labs'a yaptığı stratejik yatırımla yeniden canlandı.

Ağ artık 80'den fazla alt ağı destekliyor. dTAO yükseltmesi, hem TAO hem de Alpha token'larını alt ağ oluşturucularına, doğrulayıcılara ve madencilere dağıtarak daha sağlam bir token ekonomisi sundu. Bu model umut verici görünse de, sürdürülebilir ekosistem gelişimini teşvik etmedeki uzun vadeli etkinliği sürekli gözlem gerektiriyor.

Daha derinlemesine bir inceleme için lütfen yakın zamanda yayınlanan "Bittensor Alt Ağları ve Yeni Ekonomik Model" başlıklı makalemize bakın.

Ekosistem Gündemi: Sonic – TVL Kilometre Taşı ve Ekosistem Genişlemesi

Sonic ekosistemi hızla büyüyor ve bu büyüme, her hafta yeni uygulamaların ve entegrasyonların başlatılmasıyla kendini gösteriyor. Mart ayında bir dizi hareketlilik yaşandı: Nansen'in analitik desteği şeffaflığı artırırken, AlchemyPay ve deBridge Finance ile yapılan ortaklıklar zincir üstü erişilebilirliği ve zincirler arası çalışabilirliği geliştirdi.

Sonic'in kurucu ortağı Andre Cronje'den dikkate değer bir vurgu geldi. Cronje, %23'e kadar APR sunan algoritmik bir stablecoin'i tanıttı. Bu cesur hamle, özellikle Terra-Luna olmak üzere bu alandaki geçmiş başarısızlıklar göz önüne alındığında hem merak hem de şüphe uyandırdı.

Sonic'in Toplam Kilitli Değeri (TVL), 27 Mart'ta 1 milyar dolarlık önemli bir kilometre taşına ulaştı. Bu değer, Şubat ayının başlarındaki 654,8 milyon dolardan %52,7'lik bir artış gösteriyor. Bu büyüme, artan benimsenmenin altını çiziyor ve önümüzdeki aylarda daha fazla ekosistem genişlemesi potansiyeli olduğunu gösteriyor.

Hyperliquid Ateş Altında: İstismar ve Merkeziyetsizlik Şüpheleri

Mart ayı ayrıca, merkeziyetsiz sürekli vadeli işlemler borsası Hyperliquid ile protokol düzeyindeki riskin uyarıcı bir hikayesini de beraberinde getirdi. 26 Mart'ta bir trader, Solana tabanlı bir memecoin olan JELLY üzerinde 6 milyon dolarlık bir short pozisyonu açtı, ardından tasfiyeyi tetiklemek için token'ın zincir üstü fiyatını yukarı doğru manipüle etti. Bu durum, JELLY'nin piyasa değerinin bir saat içinde 10 milyon dolardan 50 milyon doların üzerine çıkmasıyla Hyperliquid'in likidite kasası (HLP) üzerinde 12 milyon dolara kadar gerçekleşmemiş bir zarara yol açtı.

Buna karşılık, Hyperliquid doğrulayıcıları JELLY sürekli vadeli işlemlerini listeden çıkarmak ve potansiyel zararı 703.000 dolarlık bir kâra dönüştürerek pozisyonları 0,0095 dolardan (oracle fiyatının çok altında) zorla kapatmaya karar verdi. Hyper Vakfı, işaretlenen adresler hariç etkilenen kullanıcıları tazmin etme sözü verdi. Ancak, bu doğrulayıcı liderliğindeki müdahale, protokolün merkeziyetsizlik iddiaları etrafında ciddi soruları gündeme getirdi.

Bizim görüşümüze göre, bu olay Hyperliquid'in paylaşımlı likidite modelinde var olan kritik sistemik risklerin altını çizdi. Varlığa veya piyasaya göre riski izole eden geleneksel CeFi platformlarından farklı olarak, Hyperliquid'in birleşik kasa yapısı, tüm ekosistemi düşük işlem hacimli varlıklardaki kuyruk riski olaylarına maruz bıraktı. Bu tasarım ödünleşiminin (normal piyasa koşullarında potansiyel olarak verimli olsa da) düşmanca senaryolar altında kırılganlık yarattığını düşünüyoruz. Kullanıcı güvenindeki sonuçta ortaya çıkan erozyon, TVL'deki keskin düşüşte yansıdı ve olaydan sonra 439 milyon dolardan 316 milyon dolara geriledi.

Stablecoin Akışları: Piyasa Dönüşü İçin Öncü Bir Gösterge mi?

Zayıf fiyat performansı ve kırılgan duyarlılığa rağmen, Mart ayı 6,8 milyar dolarlık net stablecoin girişi kaydetti; bu seviye tarihsel olarak yaklaşan piyasa yükselişleriyle ilişkilidir. Artık birçok makro rüzgarın fiyatlanmasıyla birlikte, bu girişler sermayenin kenarda beklediğini ve daha net bir yükseliş sinyali beklediğini gösteriyor. Makro koşullar istikrar kazanır ve likidite iyileşirse, Nisan ve Mayıs aylarında momentumda bir değişim görülebilir.

Nisan 2025'te İzlenecek Ekonomik Veriler ve Etkinlikler

Sorumluluk Reddi

Bu raporda sunulan içerik yalnızca açıklayıcı amaçlar taşımaktadır ve kripto para piyasasına ilişkin içgörüler sunmayı amaçlamaktadır. Yatırım tavsiyesi veya önerisi değildir ve bu şekilde yorumlanmamalıdır. Burada yer alan bilgiler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklara dayanmaktadır; ancak, doğruluğu, eksiksizliği veya herhangi bir amaca uygunluğu konusunda garanti vermiyoruz ve bu şekilde güvenilmemelidir. İfade edilen herhangi bir görüş, yayın tarihindeki bir yargıyı yansıtır ve önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. Okuyucuların kendi araştırmalarını ve durum tespitlerini yapmaları ve uygun olduğunda herhangi bir yatırım kararı almadan önce profesyonel tavsiye almaları önerilir. Bu raporun yazarları ve yayıncıları, sağlanan bilgilerin kullanımından kaynaklanan herhangi bir kayıp veya hasar için hiçbir sorumluluk kabul etmez.

Kendi Araştırmanızı Yapın.

CoinEx Hakkında

2017'de kurulan CoinEx, ticareti kolaylaştırmaya kendini adamış küresel bir kripto para borsasıdır. Platform, 200'den fazla ülke ve bölgede 5 milyondan fazla kullanıcı için spot ve marjin ticareti, vadeli işlemler, swap'lar, AMM ve finansal yönetim hizmetleri dahil olmak üzere çeşitli hizmetler sunmaktadır.

Kuruluşundan bu yana CoinEx, "önce kullanıcı" hizmet ilkesine sıkı sıkıya bağlı kalmıştır. Adil, saygılı ve güvenli bir kripto ticaret ortamını geliştirme konusundaki samimi niyetiyle CoinEx, kullanımı kolay ürünler sunarak farklı deneyim seviyelerine sahip bireylerin kripto para dünyasına zahmetsizce erişmesini sağlar.

CoinEx Araştırma Hakkında

CoinEx Araştırma, blockchain ve kripto para endüstrisi hakkında derinlemesine analiz ve araştırma raporları sağlamaya adanmış CoinEx Borsası'nın araştırma koludur.

Ekip, piyasa trendlerini izleyerek, proje teknik incelemelerini ve teknik belgelerini analiz ederek, proje ekiplerini ve geliştirme beklentilerini değerlendirerek kullanıcılara profesyonel piyasa içgörüleri sağlar. Raporlarımız, makro piyasaları, blockchain teknolojisini, dijital varlıkları, DeFi, NFT'leri ve diğer alanları çeşitli araştırma yayınları biçiminde kapsar.

CoinEx Araştırma'nın raporlarının ve içgörülerinin daha fazlasını görmek için CoinEx Insight'ı ziyaret edin.