Những Tiền Mã Hóa Triển Vọng Trong Bối Cảnh Nâng Cấp Shanghai

Vào tháng 3, Ethereum Foundation đã chính thức thông báo rằng nâng cấp Shapella (Shanghai + Capella) sẽ được kích hoạt vào ngày 12 tháng 4 tại khối 194.048. Sau khi nâng cấp, Ethereum sẽ ngừng sử dụng mô hình staking một chiều trước đây, và các validator sẽ có thể rút ETH đã stake của họ từ Beacon Chain. Do đó, nâng cấp Shapella được xem là bản nâng cấp lớn đầu tiên của Ethereum kể từ sau The Merge năm ngoái.

Nguồn: Dune

Kể từ khi Beacon Chain ra mắt vào tháng 12 năm 2020, hơn 560.000 validator đã stake 18 triệu ether, chiếm 15,08% tổng cung ETH, theo Dune. Trong hai tháng qua, staking thanh khoản và các sản phẩm phái sinh liên quan cũng đã kích thích sự nhiệt tình của thị trường. Khi nâng cấp Shapella đang đến gần, nhà đầu tư nên chú ý đến những đồng tiền mã hóa nào?

Công nghệ Validator Phân tán

Công nghệ Validator Phân tán (DVT), nằm ở trung tâm của staking phi tập trung, cải thiện tính bảo mật của các validator. Tương tự như cơ chế đa chữ ký của ví tiền mã hóa, DVT cho phép các node bao gồm cá nhân và nhóm cùng vận hành một validator. Với DVT, ngay cả khi một node gặp sự cố trong quá trình xác thực, các node khác vẫn có thể tiếp tục vận hành validator, tránh được các sự cố bảo mật như lỗi điểm đơn và phân nhánh, đồng thời giảm rủi ro tập trung hóa. ssv.network, chẳng hạn, là một dự án DVT tiêu biểu.

1. ssv.network (SSV)

Là một cơ sở hạ tầng dựa trên DVT, ssv.network cung cấp cách an toàn để chia khóa validator giữa các node hoặc nhà điều hành không tin tưởng nhau, đồng thời cho phép kiểm soát và vận hành phân tán các validator Ethereum. Mạng lưới kiên định với phương pháp mã nguồn mở, định hướng cộng đồng, phân phối ETH đã stake cho nhiều nhà điều hành thay vì phụ thuộc vào một nhà điều hành duy nhất, giúp Ethereum an toàn và phi tập trung.

ssv.network loại bỏ lỗi điểm đơn trong quá trình xác thực. Bằng cách cho phép các validator ngoại tuyến tạo và lưu trữ khóa, mạng lưới đạt được hiệu quả trong bảo trì node. Hiện tại, ssv.network chủ yếu cung cấp hỗ trợ kỹ thuật cho doanh nghiệp và đã xây dựng quan hệ đối tác chặt chẽ với các nhà cung cấp dịch vụ staking Ethereum như Lido và Ankr.

Các Giao thức Staking Thanh khoản

Sự chuyển đổi của Ethereum sang PoS đã thúc đẩy sự tăng trưởng cho toàn bộ ngành công nghiệp staking. Trên mạng PoS, người dùng cần khóa token của họ để duy trì các node, giúp mạng lưới an toàn. Tuy nhiên, điều này cũng có nghĩa là các token bị khóa không thể được giao dịch hoặc cho vay, dẫn đến sự xuất hiện của giải pháp staking mới gọi là staking thanh khoản.

Staking thanh khoản cho phép người dùng có được thanh khoản trong khi staking. Ví dụ, khi người dùng đưa ETH vào giao thức staking thanh khoản, giao thức sẽ stake thay mặt họ và phát hành token phái sinh theo tỷ lệ 1:1. Dữ liệu từ Dune cho thấy các giao thức staking thanh khoản hiện chiếm thị phần lớn nhất trong staking Ethereum, chiếm khoảng 33,3% tổng số ETH đã stake.

Nguồn: Dune

1. Lido (LDO)

Lido, một giải pháp staking thanh khoản Ethereum, là nhà cung cấp dịch vụ staking Ethereum lớn nhất trên thị trường. Theo beaconcha.in, Lido hiện nắm giữ 22,89% thị phần, trong khi Coinbase, người chơi lớn thứ hai trong danh mục này, chỉ chiếm chưa đến một nửa thị phần của Lido.

Nguồn: beaconcha.in

Với Lido, người dùng có thể stake ETH của họ trong khi sử dụng stETH để tham gia vào việc vay hoặc giao dịch trên chuỗi. Điều này cho phép họ kiếm thêm lợi nhuận từ các giao thức khác và cải thiện bảo mật mạng lưới Ethereum. Khi stake ETH trên Beacon Chain sử dụng Lido, người dùng nhận được stETH, đại diện cho ETH đã stake của họ theo tỷ lệ 1:1. Khi ETH đã stake tạo ra phần thưởng, số dư ETH của người dùng trên Beacon Chain cũng sẽ tăng lên. Lido cập nhật số dư stETH hàng ngày. Người dùng cũng có thể giao dịch stETH như ETH hoặc sử dụng nó làm tài sản thế chấp để vay tiền mã hóa. Khi nâng cấp Shapella được kích hoạt, người dùng sẽ có thể đổi stETH lấy ETH.

Ngoài ETH, Lido còn hỗ trợ staking thanh khoản của các đồng tiền mã hóa khác như MATIC, SOL, DOT và KSM.

2. Rocket Pool (RPL)

Rocket Pool, một pool staking ETH chạy trên Beacon Chain, hiện xếp hạng là một trong ba giao thức staking thanh khoản hàng đầu, với thị phần 5,78%, theo DeFiLlama. So với Lido, cộng đồng Rocket Pool đòi hỏi mức độ phi tập trung cao hơn, điều này phần nào hạn chế thị phần của nó trong thị trường staking ETH.

Nguồn: DeFiLlama

Rocket Pool nhằm giảm yêu cầu về vốn và phần cứng cho việc stake ETH, từ đó làm cho Ethereum an toàn và phi tập trung hơn. Để đạt được điều đó, nó cho phép người dùng stake trên mạng lưới nhà điều hành node mà không cần bất kỳ sự cho phép nào. Khi người dùng gửi ETH, hợp đồng thông minh của Rocket Pool phân bổ khoản gửi cho các nhà điều hành node, phát hành và theo dõi RPL/rETH, sau đó xử lý tương tác với Beacon Chain.

3. Frax Finance (FXS)

Frax Finance ban đầu là một giao thức stablecoin thuật toán nhằm cung cấp cho người dùng một loại tiền tệ thuật toán có khả năng mở rộng cao và phi tập trung. Tháng 10 năm ngoái, Frax đã giới thiệu sản phẩm staking thanh khoản Ethereum, cho phép người dùng khóa ETH trên nền tảng của họ và nhận được fxsETH.

Trên Frax, người dùng có thể chọn cung cấp thanh khoản cho frxETH/ETH để kiếm phần thưởng, hoặc họ cũng có thể stake frxETH để nhận sfrxETH. Frax sử dụng cơ chế chênh lệch giá để điều chỉnh tỷ lệ lợi nhuận giữa frxETH và sfrxETH, mang lại lợi nhuận cao hơn so với các giao thức staking thanh khoản khác. Theo Chain Eye, tính đến ngày 6 tháng 4, APY trung bình 7 ngày của Frax đạt 5,8%, cao hơn đáng kể so với mức 4,8% của Lido. Lợi nhuận hấp dẫn đã đưa sản phẩm staking thanh khoản của Frax tăng vọt trong vòng chưa đầy sáu tháng kể từ khi ra mắt. Hiện tại, Frax xếp thứ ba về thị phần sau Lido và Rocket Pool.

Nguồn: Chain eye

4. Ankr (ANKR)

Ankr là nhà cung cấp cơ sở hạ tầng Web3 phi tập trung nhằm hạ thấp rào cản gia nhập hệ sinh thái blockchain cho cá nhân, công ty và nhà phát triển. Dự án cung cấp năm dịch vụ, bao gồm dịch vụ RPC, kết nối tức thì với API của các giao thức chính, SDK game Web3, Ankr AppChains và staking thanh khoản.

Ankr tương tự như Lido về mặt stake ETH: Người dùng stake ETH và nhận token thanh khoản aETH. Ngoài ETH, Ankr còn cho phép staking thanh khoản các đồng tiền mã hóa khác bao gồm MATIC, BNB, FTM, AVAX, DOT và nhiều hơn nữa. TVL của Ankr hiện đạt 193 triệu đô la.

Nguồn: website Ankr

5. StaFi (FIS)

Là một giao thức phái sinh staking đa chuỗi phi tập trung và có khả năng mở rộng được xây dựng trên Substrate, StaFi nhằm giải quyết mâu thuẫn giữa bảo mật mạng chính và tính thanh khoản token trong đồng thuận PoS. Khi staking các token PoS thông qua StaFi, người dùng nhận được rTokens (token phần thưởng) có giá trị tương đương. Ví dụ, rATOM được cấp khi staking ATOM. rTokens cho phép người dùng nhận phần thưởng staking và sử dụng thanh khoản bất cứ lúc nào.

Hiện tại, StaFi tập trung vào hệ sinh thái Cosmos và hỗ trợ staking thanh khoản của các token bao gồm ETH, FIS, BNB, DOT, ATOM, SOL, MATIC, KSM và nhiều token khác.

6. Tranchess (CHESS)

Tranchess là một giao thức quỹ phân tầng với các giải pháp rủi ro-lợi nhuận đa dạng. Trên giao thức này, người dùng có thể chọn các mức độ rủi ro khác nhau theo khẩu vị rủi ro của họ. Tranchess bao gồm các token ở ba cấp độ khác nhau (QUEEN, BISHOP và ROOK) và token quản trị CHESS. Thiết kế phân tầng này đáp ứng ba nhu cầu người dùng khác nhau: nhu cầu về lợi nhuận ổn định (BISHOP), đòn bẩy (ROOK) và nắm giữ dài hạn (QUEEN).

Vào tháng 12 năm 2022, Tranchess đã ra mắt sản phẩm staking thanh khoản qETH, cung cấp cho người dùng token thanh khoản qETH khi staking ETH trên nền tảng. Ngoài ETH, Tranchess còn cung cấp staking thanh khoản BNB. Hiện tại, TVL của Tranchess đạt 56 triệu USD.

7. Stader (SD)

Stader, một nền tảng staking thanh khoản đa chuỗi, hiện đang cung cấp giải pháp staking thanh khoản cho các blockchain bao gồm Polygon, BNB Chain, Near, Fantom, Hedera và Terra 2.0. Với tổng TVL là 110 triệu USD, nền tảng đã bắt đầu thử nghiệm staking thanh khoản ETHx trên mạng thử nghiệm Goerli vào tháng 3 năm 2023.

Theo whitepaper của Stader, ETHx giúp staking ETH ít tập trung hơn so với các giao thức staking thanh khoản khác. Nó hỗ trợ các node operator không cần cấp phép và tự điều chỉnh quy mô theo nhu cầu người dùng trong khi vẫn cung cấp lợi suất staking và các giao thức DeFi tốt nhất.

Nguồn: Whitepaper ETHx

8. Marinade (MNDE)

Marinade là một giao thức staking thanh khoản phi giám sát được xây dựng trên Solana. Theo DeFiLlama, Solana có TVL là 280 triệu USD. Marinade cũng là giao thức staking thanh khoản lớn nhất trên Solana, chiếm 45% tổng TVL của Solana.

Nguồn: DeFiLlama

Trên Marinade, người dùng có thể stake SOL thông qua các chiến lược staking tự động và nhận được marinated SOL (mSOL). Giá mSOL sẽ tăng so với SOL khi phần thưởng staking tích lũy trong SOL đã stake, cho phép người dùng sử dụng mSOL trong DeFi trong khi vẫn nhận được phần thưởng staking.

9. pSTAKE Finance (PSTAKE)

pSTAKE là một giao thức staking thanh khoản nơi người nắm giữ có thể gửi token PoS để đúc token chưa stake được neo 1:1 gọi là pTOKENs (ví dụ: pATOM). Ngoài ra, người dùng có thể chuyển đổi pTOKENs thành token ERC-20 đã stake được bọc 1:1 gọi là stkTOKENs bằng cách stake các token PoS cơ sở đã gửi.

stkTOKENs (token đã stake) tích lũy phần thưởng staking dưới dạng pTOKENs. pSTAKE cho phép người dùng sử dụng stkTOKENs trong các giao thức DeFi khác nhau để kiếm thêm lợi nhuận ngoài phần thưởng staking. Nền tảng hiện hỗ trợ staking thanh khoản trên các blockchain bao gồm Cosmos, BNB và Ethereum.

LSDFi

Khi LSD phát triển mạnh, khái niệm LSDFi đã được chú ý nhiều hơn. Cụ thể hơn, LSDFi đề cập đến các sản phẩm DeFi dựa trên LSD hứa hẹn cải thiện hiệu quả vốn và lợi nhuận của các token LSD như stETH.

1. Pendle (PENDLE)

Là một giao thức giao dịch lợi nhuận không cần cấp phép, Pendle sử dụng khéo léo tính năng sinh lãi của LSD. Nó bọc các token staking thanh khoản thành các token lợi nhuận tiêu chuẩn hóa (SY). Sau đó, SY được tách thành các thành phần gốc và lợi nhuận, token gốc (PT) và token lợi nhuận (YT). Cụ thể hơn, PT tương đương với trái phiếu không lãi suất, trong khi YT giống như các khoản thanh toán lãi suất.

Ví dụ, như trong hình dưới đây, bạn có thể mua stETH, được hỗ trợ bởi Lido, với mức chiết khấu 5,96%, để nhận stETH PT, có thể đổi thành stETH vào ngày 26 tháng 12 năm 2024 (ngày đáo hạn). Thông qua cách tiếp cận này, nhà đầu tư có thể mua tài sản tương lai với mức chiết khấu và thực hiện các chiến lược arbitrage nâng cao.

Ngoài ra, người dùng cũng có thể khóa tài sản sinh lãi của họ (ví dụ: stake ETH để nhận PT stETH và YT stETH) và bán YT stETH để rút tiền trước.

2. Aura Finance (AURA)

Aura Finance là một giao thức được xây dựng trên hệ thống Balancer để cung cấp ưu đãi tối đa cho các nhà cung cấp thanh khoản Balancer và người stake BAL. Aura tách phần thưởng và quyền quản trị của BAL thông qua auraBAL và veBAL. Điều này cho phép người stake BAL kiếm được nhiều doanh thu hơn, nhưng đội ngũ Aura sở hữu quyền quản trị của Balancer.

Hiện tại, Balancer cung cấp đổi mới AMM và LP có thể kết hợp cho LSD. Ngoài ra, Aura Finance đã hợp tác với các giao thức LSD hàng đầu bao gồm Lido, Rocket Pool, Frax, Stader, Ankr và StaFi. Thông qua sự kết hợp của Aura và Balancer, các tài sản LSD như rETH, sfrxETH và wstETH có thể lưu thông trên thị trường hiệu quả hơn.

Kết luận

Khi nâng cấp Shapella chính thức được kích hoạt, người dùng sẽ có thể rút ETH đã stake của họ. Hiện tại, người dùng có ETH bị khóa chỉ có thể có được thanh khoản thông qua LSD, đây cũng là lý do quan trọng khiến nhiều nhà đầu tư đang có thái độ chờ đợi khi nói đến việc stake ETH. Sau khi việc rút ETH khả dụng, nhiều người dùng crypto hơn có thể tham gia vào stake ETH. Khi đó, cạnh tranh về staking thanh khoản và các phái sinh của nó có thể tiếp tục tăng cường.

Tất cả tài sản được đề cập trong bài viết này đều có sẵn trong phần Nâng cấp Shanghai Ethereum của CoinEx ; bài viết chỉ mang tính tham khảo và không đưa ra lời khuyên tài chính.