Vào giữa tháng 7 năm 2024, ngay trước khi ETF Ethereum xuất hiện, các tập đoàn tài chính lớn VanEck và 21Shares đã nộp hồ sơ xin phép ETF Solana. Tuy nhiên, nhu cầu về ETF Solana đang gặp khó khăn khi các nhà phân tích và chuyên gia dự đoán rằng ETF này sẽ không được triển khai cho đến năm 2026. Trong khi đó, HBAR và Litecoin đã trở thành những đối thủ cạnh tranh mạnh mẽ với Solana sau khi các nhà quản lý tài sản nộp hồ sơ xin phép ETF của họ.

Sự phát triển quan trọng và các hồ sơ này đã làm dấy lên sự tò mò trong giới đầu tư: ETF nào có khả năng được phê duyệt trước và thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư? Trong bài viết này, chúng ta sẽ đi sâu vào triển vọng của các ETF Solana, HBAR và Litecoin, phân tích cơ hội được phê duyệt và tác động tiềm năng của chúng đối với thị trường.

Thách thức đối với việc SEC phê duyệt ETF tiền điện tử giao ngay

Việc phê duyệt các ETF tiền điện tử giao ngay, bao gồm cả những ETF gắn với tài sản như Solana, phải đối mặt với nhiều rào cản về quy định và thị trường. Mặc dù sự quan tâm ngày càng tăng từ các nhà đầu tư tổ chức và các nhà quản lý tài sản cho thấy nhu cầu mạnh mẽ đối với các sản phẩm như vậy, con đường đến phê duyệt vẫn còn nhiều phức tạp.

Quy trình xem xét kéo dài

Một trong những thách thức chính là thời gian xem xét kéo dài của SEC đối với các đơn đăng ký ETF, thường kéo dài từ 240 đến 260 ngày. Quá trình kéo dài này tạo ra sự không chắc chắn cho các dự án như Solana, đặc biệt trong môi trường quy định nghiêm ngặt hiện nay. Ngay cả dưới thời chính quyền thân thiện hơn với tiền điện tử, như trong nhiệm kỳ của Tổng thống Trump, việc trì hoãn vẫn có thể xảy ra do các rào cản hành chính và nhu cầu đánh giá kỹ lưỡng các sản phẩm tài chính mới.

Thách thức pháp lý

Các cuộc chiến pháp lý đang diễn ra giữa SEC và các sàn giao dịch tiền điện tử khác nhau tạo ra một trở ngại đáng kể khác. Những tranh chấp này làm phức tạp hóa nỗ lực phân loại Solana theo khuôn khổ ETF hàng hóa, một bước quan trọng để được phê duyệt. Nếu không được giải quyết, những xung đột pháp lý này không chỉ làm chậm quá trình phê duyệt mà còn ảnh hưởng tiêu cực đến triển vọng quy định trong tương lai của Solana.

Điều kiện và thách thức chính trị

Bối cảnh chính trị ảnh hưởng mạnh mẽ đến cách các cơ quan quản lý tiếp cận tiền điện tử. Mặc dù một số chuyên gia lạc quan rằng những thay đổi trong chính quyền có thể tạo ra môi trường thuận lợi hơn cho các tài sản tiền điện tử như Solana, những thay đổi đáng kể khó có thể xảy ra trong ngắn hạn. Việc xác nhận ban lãnh đạo SEC mới có thể mất nhiều tháng, có nghĩa là các chính sách hiện tại có thể tiếp tục chi phối các quyết định quy định trong thời gian tới.

Tâm lý thị trường và đầu cơ

Mặc dù có những thách thức này, tâm lý thị trường vẫn thận trọng lạc quan. Các nền tảng như Polymarket cho thấy nhiều người tin rằng ETF Solana có thể được phê duyệt vào năm 2025, được thúc đẩy bởi sự quan tâm ngày càng tăng từ các nhà quản lý tài sản và điều kiện thị trường đang thay đổi. Tuy nhiên, sự lạc quan này bị giảm bớt bởi nhận thức về các rào cản pháp lý và quy định đang diễn ra có thể làm chậm tiến độ.

Sự không chắc chắn về quy định làm chậm việc SEC phê duyệt ETF Solana

Việc SEC phê duyệt ETF dựa trên Solana gặp nhiều trì hoãn đáng kể do những thách thức về quy định, pháp lý và thị trường. Vấn đề chính là sự không chắc chắn của SEC về việc liệu Solana (SOL) có nên được phân loại là chứng khoán hay không. Nếu được coi là chứng khoán, Solana sẽ phải đối mặt với các quy định nghiêm ngặt hơn, làm phức tạp hóa việc phê duyệt và trì hoãn các ETF liên quan phụ thuộc vào nó như tài sản cơ sở.

Sự mơ hồ về quy định này tạo ra hiệu ứng dây chuyền, làm đình trệ tiến độ cho các ETF dựa trên Solana và gây thất vọng cho các thành viên thị trường. Thêm vào thách thức, những cáo buộc trước đây về việc Solana được cung cấp như một chứng khoán không đăng ký đã tăng cường sự giám sát, khiến SEC phải thận trọng tiến hành.

Để đối phó với những vấn đề chưa được giải quyết này, SEC đã tạm dừng thảo luận và rút lại các hồ sơ liên quan đến ETF Solana. Cho đến khi những trở ngại này được giải quyết, sự phê duyệt quy định của Solana—và việc áp dụng rộng rãi hơn các ETF dựa trên tiền điện tử—sẽ vẫn còn không chắc chắn.

Hồ sơ ETF của Canary Capital tạo động lực cho HBAR và Litecoin

Vào tháng 12 năm 2024, Canary Capital, một công ty đầu tư và quản lý boutique, đã nộp hồ sơ S-1 cho một quỹ ETF HBAR, nhằm cung cấp cho nhà đầu tư khả năng tiếp cận lớn hơn với tài sản này. Việc nộp hồ sơ này theo sau các bản đăng ký trước đó của công ty cho các ETF tập trung vào XRP, Litecoin và Solana. Giá HBAR đã trải qua động lực tăng giá vào giữa tháng 1, được thúc đẩy bởi đồn đoán xung quanh các hồ sơ ETF này và quan hệ đối tác của nó với các sáng kiến Tài sản Thế giới Thực (RWA).

Tương tự, giá của Litecoin đã tăng hơn 25% trong tuần khi Grayscale nộp đơn xin ETF giao ngay Litecoin. Sau đó, CoinShares cũng nộp hồ sơ xin ETF Litecoin. Vào ngày 16 tháng 1, Nasdaq đã nộp Mẫu 19b-4 để niêm yết và giao dịch ETF giao ngay Litecoin (LTC) thay mặt cho Canary Capital.

Khả năng được chấp thuận cho ETF Litecoin

So với HBAR, các nhà phân tích tiền điện tử có xu hướng tin rằng Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) sẽ phê duyệt ETF Litecoin trước, chủ yếu do sự tương đồng của nó với Bitcoin, vốn đã được SEC chấp nhận.

Một trong những người ủng hộ là Eric Balchunas, một nhà phân tích của Bloomberg, và anh được ủng hộ bởi James Seyffart, đồng nghiệp của mình. Seyffart gợi ý rằng ETF Litecoin có thể thu hút sự chú ý của SEC nhiều hơn so với Solana, với khả năng được phê duyệt trong vài tuần tới. Sự tự tin ngày càng tăng này nhấn mạnh tiềm năng mạnh mẽ của ETF Litecoin trong việc mở đường cho việc áp dụng tài sản tiền điện tử rộng rãi hơn trong thị trường truyền thống.

Triển vọng phê duyệt của SEC đối với ETF Litecoin, HBAR và Solana

Động lực thị trường cho thấy ETF Litecoin có cơ hội cao nhất được SEC phê duyệt. Sự lạc quan này xuất phát từ cơ chế của Litecoin, vốn rất giống với Bitcoin—một loại tiền điện tử đã được chấp nhận trong thị trường ETF. Ngoài ra, việc Grayscale gần đây nộp hồ sơ xin ETF Litecoin càng tăng cường triển vọng của nó, vì sự tham gia của gã khổng lồ quản lý tài sản có thể mang lại độ tin cậy và động lực cho quá trình phê duyệt.

Ngược lại, triển vọng cho ETF HBAR có vẻ kém khả quan hơn nhiều. SEC chưa tích cực xem xét bất kỳ hồ sơ nào cho ETF dựa trên HBAR, và việc thiếu một thị trường tham chiếu được quản lý hoặc thị trường tương lai đã thiết lập cản trở đáng kể sự tiến triển. Những yếu tố này cho thấy việc phê duyệt quy định cho ETF HBAR có thể phải đối mặt với sự trì hoãn kéo dài.

ETF Solana đối mặt với những thách thức còn lớn hơn do vấn đề phân loại quy định, phức tạp pháp lý và động lực chính trị đang thay đổi. SEC gần đây đã rút lại các hồ sơ liên quan đến ETF Solana, và CME đã bác bỏ tin đồn về thị trường tương lai Solana là một "lỗi." Mặc dù tiến triển là có thể; việc vượt qua những trở ngại này sẽ mất thời gian, làm chậm việc ra mắt các sản phẩm tài chính dựa trên Solana.

Kết luận: Litecoin dẫn đầu cuộc đua phê duyệt ETF

ETF cung cấp cho nhà đầu tư một kênh được quản lý để tiếp cận tiền điện tử, khiến chúng trở thành một lựa chọn hấp dẫn trong bối cảnh tài chính đang phát triển. Tuy nhiên, ETF Solana và HBAR phải đối mặt với những trở ngại đáng kể, chủ yếu do sự mơ hồ về quy định, thiếu thị trường tương lai đã thiết lập và những thách thức pháp lý đang diễn ra. Những trở ngại này đặt chúng vào thế bất lợi so với Litecoin, vốn được hưởng lợi từ sự tương đồng với Bitcoin và uy tín đã được thiết lập trong thị trường tiền điện tử.

Tốc độ giao dịch nhanh hơn của Litecoin và sự giống với cơ chế của Bitcoin đặt nó ở vị trí là ứng cử viên mạnh nhất để được SEC phê duyệt. Các nhà phân tích dự đoán rằng ETF Litecoin có thể nhận được sự phê duyệt sớm nhất vào năm 2025, có khả năng mở đường cho việc áp dụng rộng rãi hơn các ETF dựa trên tiền điện tử trong thị trường truyền thống. Mặc dù ETF Solana và HBAR cuối cùng có thể tiến triển, con đường đến phê duyệt của chúng vẫn còn dài và không chắc chắn hơn.

Litecoin, Solana, HBAR ETF: ETF nào sẽ được SEC phê duyệt đầu tiên?