ماه فوریه نیروهای نزولی متعددی را به بازار رمزارز آورد: بیت‌کوین در میان عدم قطعیت‌های اقتصاد کلان، به ویژه تعرفه‌های جدید ترامپ و خروج تاریخی سرمایه از ETF بیت‌کوین، از 102,000 دلار به زیر 80,000 دلار سقوط کرد. رسوایی‌های توکن‌های میم (عمدتاً LIBRA) و هک تاریخی 1.5 میلیارد دلاری Bybit اعتماد را بیشتر تضعیف کرد و اتریوم را پایین‌تر کشید و اکوسیستم سولانا را متزلزل کرد. با این حال، راه‌اندازی شبکه اصلی مورد انتظار Berachain نشان داد که نوآوری همچنان ادامه دارد، و جریان ورودی استیبل‌کوین‌های مقاوم نشان داد که ساختار کلی بازار صعودی ممکن است دست نخورده باقی بماند، حتی در شرایطی که احتیاط بر فضای فعلی حاکم است.

حمله خرس‌ها

فوریه با تغییر قابل توجهی به سمت احساسات نزولی در بازار رمزارزها همراه بود، شاخص ترس و طمع حدود 70% زمان در منطقه "ترس" قرار داشت و به سمت ترس شدید نزدیک‌تر شد. بیت‌کوین به طور قاطع از محدوده قبلی خود شکست و به زیر سطح حیاتی 80,000 دلار سقوط کرد که نسبت به قیمت ابتدای ماه در 102,000 دلار کاهش یافت. این نزول در پی خستگی نقدینگی پس از راه‌اندازی چندین توکن میم مطرح در ژانویه - به ویژه توکن‌های ترامپ و ملانیا - رخ داد. سپس بازار با تلاطم بیشتری ناشی از رسوایی توکن سیاسی میم LIBRA (مرتبط با رئیس جمهور آرژانتین و Kelsier Venture) مواجه شد که اعتماد سرمایه‌گذاران را تضعیف کرد. علاوه بر این آشفتگی، صرافی متمرکز Bybit بزرگترین هک در تاریخ رمزارزها را تجربه کرد که منجر به خسارتی نزدیک به 1.5 میلیارد دلار شد.

برنامه‌های تعرفه‌ای ترامپ بازار کریپتو را تحت فشار قرار داد

از منظر اقتصاد کلان، عدم قطعیت‌های مربوط به سیاست‌های تجاری فشار زیادی بر دارایی‌های پرریسک مانند بیت‌کوین وارد کرده است. اعلام اخیر تعرفه‌ها توسط دولت ترامپ نگرانی‌ها در مورد تنش‌های تجاری، رشد اقتصادی کندتر و فشارهای تورمی احتمالی را تشدید کرده است. برخی سرمایه‌گذاران ممکن است حدس بزنند که بانک‌های مرکزی می‌توانند با تأخیر در کاهش نرخ بهره احتمالی یا حتی افزایش نرخ بهره برای مهار تورم واکنش نشان دهند.

ETF‌های بیت‌کوین بزرگترین خروج ماهانه را ثبت کردند

همزمان با این مشکلات اقتصاد کلان، جریان‌های نهادی به شدت منفی شده است. فوریه خروج خالص حدود 3.5 میلیارد دلار از محصولات ETF بیت‌کوین را ثبت کرد که بزرگترین خروج ماهانه از زمان راه‌اندازی ETF‌ها بود. این تغییر نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران نهادی در میان عدم قطعیت فعلی بازار، مواجهه خود با رمزارزها را کاهش داده‌اند.

از اینجا به کجا می‌رویم؟ سناریوهای بازار

از نظر ما، بازار در حال حاضر خود را "در میانه هیچ کجا" می‌یابد. چندین سناریو ممکن است رخ دهد:

احتمال بازگشت پس از فروش قابل توجه

اگر بازار به سرعت حرکت کند، ممکن است پس از فشار فروش سنگین فوریه، بازگشتی شکل بگیرد. هر گونه محرک مثبت اقتصاد کلان یا خاص صنعت می‌تواند باعث رالی جبرانی شود.

نزول بیشتر برای آزمایش حمایت در 70,000 دلار

اگر احساسات منفی ادامه یابد، بیت‌کوین ممکن است به 70,000 دلار، سطحی که آخرین بار قبل از پیروزی انتخاباتی ترامپ دیده شد، کاهش یابد. این سناریو به این بستگی دارد که آیا نقدینگی - و علاقه خریداران - ضعیف باقی می‌ماند یا خیر.

آغاز روند نزولی هفتگی

حرکت اخیر قیمت اولین کف پایین‌تر را در نمودار هفتگی شکل داد که احتمالاً نشان‌دهنده شروع یک روند نزولی طولانی‌مدت است. بسته شدن هفتگی بالای 100,000 دلار می‌تواند این الگو را خنثی کند، اما چنین حرکتی در حال حاضر بعید به نظر می‌رسد.

تثبیت جانبی

به طور جایگزین، بیت‌کوین می‌تواند در سطوح فعلی تثبیت شود و به بازار اجازه دهد قدرت خرید را در طول زمان بازسازی کند. چنین ساختار جانبی اغلب زمینه را برای یک فاز انباشت مجدد فراهم می‌کند که می‌تواند به حمایت پایدارتری منجر شود.

هرج و مرج توکن‌های میم سیاسی

ماه فوریه شاهد موجی از توکن‌های میم سیاسی بود. پس از توکن رسمی ترامپ و توکن ملانیا در ژانویه، انتشار توکن‌های جدیدی مانند CAR که ادعا می‌شد توسط رئیس‌جمهور جمهوری آفریقای مرکزی ایجاد شده، و LIBRA - که در ابتدا ادعا می‌شد توسط خاویر میلی، رئیس‌جمهور آرژانتین راه‌اندازی شده - توجه زیادی را به خود جلب کرد. با این حال، LIBRA به سرعت درگیر جنجال شد و به یکی از بزرگترین رسوایی‌های بازار تبدیل شد.

میلی در حساب رسمی X خود LIBRA را اعلام کرد که باعث افزایش قیمت توکن شد و ارزش بازار کاملاً رقیق شده آن به 4 میلیارد دلار نزدیک شد.

نقدینگی به سرعت تخلیه شد و هیدن دیویس (کلسیر ونچرز) LIBRA را "فقط یک میم" خواند که با موضع اقتصادی اولیه طرفدار آرژانتین در تضاد بود. میلی نیز پست‌های حمایتی خود را با اشاره به بی‌اطلاعی از پروژه حذف کرد. LIBRA سپس 80% از اوج خود سقوط کرد.

داده‌های درون زنجیره‌ای نشان می‌دهد که 86% معامله‌گران در مجموع 251 میلیون دلار ضرر کردند، در حالی که معامله‌گران سودآور حدود 180 میلیون دلار سود خالص کسب کردند.

پیامدهای LIBRA

رسوایی LIBRA مشکلات ساختاری عمیقی را در سراسر اکوسیستم سولانا آشکار کرد. تحقیقات موتی، بنیانگذار DeFiTuna، نشان داد که کلسیر ونچرز - نهاد پشت LIBRA - همچنین با راه‌اندازی توکن‌های بحث‌برانگیز دیگری از جمله ملانیا، AIAI، MATES و ENRON ارتباط نزدیکی داشت. در مجموع، این توکن‌ها بیش از 200 میلیون دلار از مشارکت‌کنندگان خرد استخراج کردند.

نگران‌کننده‌تر اینکه، بزرگترین تجمیع‌کننده DEX سولانا یعنی جوپیتر و تأمین‌کننده نقدینگی متئورا در اقدامات دستکاری هماهنگ دخیل بودند. این افشاگری منجر به استعفای بن چاو، هم‌بنیانگذار هر دو پلتفرم شد که اعتماد به اکوسیستم DeFi سولانا را بیشتر تضعیف کرد.

در واکنش به نزول گسترده‌تر بازار و رسوایی در حال وقوع، قیمت سولانا کاهش شدیدی را تجربه کرد و از 230 دلار به 140 دلار رسید - که انعکاس واضحی از اعتماد متزلزل به اکوسیستم گسترده‌تر بود.

هک تاریخی بای‌بیت

در شب 21 فوریه، صرافی ارز دیجیتال متمرکز بای‌بیت دچار یک نقض امنیتی عمده شد. گزارش شده که هکرها بیش از 490,000 اتریوم (به ارزش تقریبی 1.5 میلیارد دلار) را به سرقت بردند. این رویداد اکنون در میان بزرگترین سرقت‌های صرافی‌های رمزارز در تاریخ قرار می‌گیرد.

طبق داده‌های Spot On Chain، هکرهای بای‌بیت بیش از 50% از اتریوم سرقت شده را در عرض یک هفته پولشویی کردند. به طور مشخص:

266,309 اتریوم (حدود 614 میلیون دلار) طی 5.5 روز پولشویی شد که 53.3% از 499,000 اتریوم سرقت شده را تشکیل می‌دهد.

هکرها به طور میانگین روزانه 48,420 اتریوم پولشویی کرده‌اند که عمدتاً اتریوم سرقت شده را از طریق THORChain به بیت‌کوین (BTC) تبدیل می‌کردند.

با این سرعت، 233,086 اتریوم باقی‌مانده می‌تواند در حدود 5 روز کاملاً پولشویی شود.

نوسانات قیمت

مشابه هک‌های بزرگ گذشته (مانند Mt. Gox، Coincheck)، ترس و عدم اطمینان می‌تواند باعث نوسانات شدید شود و احتمالاً باعث افزایش حجم معاملات شود زیرا شرکت‌کنندگان برای کاهش ریسک یا بهره‌برداری از نوسانات قیمت عجله می‌کنند. از زمان هک، قیمت اتریوم از 2,700 دلار به 2,100 دلار کاهش یافته است که نشان‌دهنده سطح اضطراب در میان سرمایه‌گذاران و احتمال فروش اجباری یا فشارهای نقدینگی کوتاه‌مدت است.

تأثیر احساسات بر سایر صرافی‌های متمرکز

نقض‌های امنیتی قابل توجه معمولاً اعتماد کاربران را در چندین پلتفرم متمرکز تضعیف می‌کند. اگرچه بای‌بیت مستقیماً هدف قرار گرفت، توکن‌ها و قیمت سهام سایر صرافی‌ها ممکن است به دلیل کاهش اعتماد بازار به امنیت صرافی‌های متمرکز تحت فشار نزولی قرار گیرند.

واکنش‌های صنعت

با گذشت زمان، اقدامات امنیتی تقویت شده می‌تواند به بازگرداندن اعتماد کمک کند. سوابق تاریخی (مانند هک‌های The DAO و Ronin) نشان می‌دهد که اگرچه چنین رویدادهایی می‌توانند باعث فروش کوتاه‌مدت شوند، اما اغلب منجر به تقویت تدابیر امنیتی و پروتکل‌ها در سراسر صنعت می‌شوند.

یک "خرس" دیگر آمد

در یک طنز بازار، روند نزولی اخیر با ظهور یک "خرس" دیگر همزمان شده است. Berachain - یک بلاکچین لایه 1 (L1) سازگار با اتریوم که بر روی Cosmos SDK ساخته شده - در فوریه رسماً شبکه اصلی خود را راه‌اندازی کرد.

در حالی که بلاکچین‌های جدید اغلب برای جذب سازندگان با مشکل مواجه هستند، Berachain با بیش از 110 پروژه فهرست شده در Berasearch راه‌اندازی شد - که 70% آنها بومی شبکه Berachain هستند. ابتکار Royco آنها، با هدف تقویت نقدینگی اکوسیستم، موفق شد پیش از راه‌اندازی شبکه اصلی، 2.6 میلیارد دلار پیش‌سپرده را قفل کند. در زمان نگارش این مطلب، TVL بیرا‌چین از 3.1 میلیارد دلار فراتر رفته و از زنجیره‌های تثبیت‌شده‌ای مانند Base و Arbitrum پیشی گرفته است. در نتیجه، اکنون به عنوان ششمین بلاکچین بزرگ از نظر TVL رتبه‌بندی می‌شود که نشان‌دهنده کشش اولیه فوق‌العاده است.

جریان ورودی استیبل‌کوین‌ها علی‌رغم کاهش سرعت همچنان مقاوم است

جریان ورودی استیبل‌کوین‌ها به طور قابل توجهی کاهش یافته اما همچنان جریان ورودی خالص نسبتاً قوی را حفظ کرده است. در مقایسه با جریان ورودی خالص 9.9 میلیارد دلاری ژانویه، فوریه تنها 5 میلیارد دلار ثبت کرد. این کاهش سرعت در یک محیط اقتصاد کلان ریسک‌گریز غیرمنتظره نیست. با این حال، جریان ورودی خالص فوریه همچنان با محدوده میانگین معمول یک بازار صعودی - قابل مقایسه با الگوهای مارس تا اکتبر 2024 - مطابقت دارد و شباهتی به کاهش شدید در ابتدای بازار نزولی 2022 ندارد. از نظر نقدینگی، بازار همچنان وجوه کافی دارد، اگرچه سرمایه‌گذاران محتاط باقی مانده‌اند. از نظر جریان‌های ورودی و خروجی استیبل‌کوین، نشانه قطعی از شکست ساختار بازار صعودی وجود ندارد.

داده‌های اقتصادی و رویدادهای قابل توجه در مارس 2025

سلب مسئولیت

محتوای ارائه شده در این گزارش صرفاً برای اهداف توضیحی است و با هدف ارائه بینش در مورد بازار ارزهای دیجیتال تهیه شده است. این محتوا توصیه سرمایه‌گذاری نیست و نباید به عنوان چنین تفسیر شود. اطلاعات موجود در اینجا بر اساس منابعی است که معتبر تلقی می‌شوند؛ با این حال، ما دقت، کامل بودن یا مناسب بودن آن برای هر هدفی را تضمین نمی‌کنیم و نباید به آن اتکا شود. هرگونه نظر بیان شده منعکس‌کننده قضاوت در تاریخ انتشار است و ممکن است بدون اطلاع قبلی تغییر کند. به خوانندگان توصیه می‌شود تحقیقات و بررسی‌های خود را انجام دهند و در صورت لزوم، قبل از هرگونه تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاری، مشاوره حرفه‌ای دریافت کنند. نویسندگان و ناشران این گزارش هیچ مسئولیتی در قبال هرگونه زیان یا خسارت ناشی از استفاده از اطلاعات ارائه شده نمی‌پذیرند.

تحقیقات خود را انجام دهید.

درباره CoinEx

CoinEx که در سال 2017 تأسیس شد، یک صرافی ارز دیجیتال جهانی است که متعهد به آسان‌تر کردن معاملات است. این پلتفرم خدمات متنوعی از جمله معاملات اسپات و مارجین، فیوچرز، سواپ، AMM و خدمات مدیریت مالی را برای بیش از 5 میلیون کاربر در بیش از 200 کشور و منطقه ارائه می‌دهد.

CoinEx از زمان تأسیس، قاطعانه به اصل خدمات "کاربر-محور" پایبند بوده است. با هدف صادقانه ایجاد یک محیط معاملاتی ارز دیجیتال منصفانه، محترمانه و امن، CoinEx با ارائه محصولات آسان برای استفاده، افراد با سطوح مختلف تجربه را قادر می‌سازد تا به راحتی به دنیای ارزهای دیجیتال دسترسی پیدا کنند.

درباره تحقیقات CoinEx

تحقیقات CoinEx بازوی تحقیقاتی صرافی CoinEx است که به ارائه تحلیل‌های عمیق و گزارش‌های تحقیقاتی در صنعت بلاکچین و ارزهای دیجیتال اختصاص دارد.

این تیم با پیگیری روندهای بازار، تحلیل وایت‌پیپرها و اسناد فنی پروژه‌ها، ارزیابی تیم‌های پروژه و چشم‌اندازهای توسعه و غیره، بینش‌های حرفه‌ای بازار را در اختیار کاربران قرار می‌دهد. گزارش‌های ما شامل بازارهای کلان، فناوری بلاکچین، دارایی‌های دیجیتال، دیفای، ان‌اف‌تی‌ها و سایر حوزه‌ها در قالب‌های مختلف انتشارات تحقیقاتی است.

برای مشاهده گزارش‌ها و بینش‌های بیشتر تحقیقات CoinEx، از CoinEx Insight ما دیدن کنید.

CoinEx Wiki

Tỷ giá hối đoái USD sang SEK