BlockBeats tin tức, ngày 9 tháng 7, giá cổ phiếu của NVIDIA (NVDA.O) từ đầu năm nay đã tụt hậu rõ rệt so với hiệu suất chung của ngành chip. Bank of America cho rằng đây là một "cơ hội mua vào hấp dẫn hơn", chứ không phải là tín hiệu cảnh báo rủi ro.

Nhà phân tích Vivek Arya thừa nhận thị trường thực sự tồn tại một số yếu tố khiến nhà đầu tư lo ngại, nhưng ông cho rằng thị trường đã phản ứng thái quá. Chi phí linh kiện HBM tăng cao đã gây ra lo ngại về biên lợi nhuận gộp, nhưng Arya cho rằng các nhà đầu tư đã đánh giá quá cao áp lực này, đồng thời đánh giá thấp khả năng định giá, lợi thế quy mô và cam kết chuỗi cung ứng khoảng 119 tỷ USD của NVIDIA.

Ông dự đoán NVIDIA có thể bù đắp tác động từ chi phí HBM cao hơn, vì giá của nền tảng Rubin thế hệ tiếp theo có thể cao hơn đáng kể so với dòng sản phẩm Blackwell hiện tại, từ đó duy trì biên lợi nhuận gộp ở mức trung bình 70%. Mối lo ngại lớn thứ hai của nhà đầu tư đến từ sự cạnh tranh chip tùy chỉnh, chẳng hạn như TPU do Google và Broadcom cùng thiết kế.

Arya cho rằng mối lo ngại này cũng bị phóng đại. Google TPU đã tồn tại hơn một thập kỷ, trong khi doanh thu GPU của NVIDIA trong cùng thời kỳ đã tăng gấp 700 lần. Về dài hạn, NVIDIA vẫn sẽ chiếm 65% đến 70% chi tiêu cơ sở hạ tầng AI của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu quy mô. Ngoài ra, hiện tại tỷ lệ P/E dự phóng của NVIDIA là khoảng 18,69 lần, gần bằng một nửa mức trung bình 10 năm qua và gần mức thấp nhất trong 11 năm.