BlockBeats tin tức, ngày 14 tháng 7, KOL nổi tiếng thị trường chứng khoán Mỹ Herman Jin trong video phân tích thị trường mới nhất <momentum unwind=""> cho biết, một trong những giao dịch đông đúc nhất trong vài tuần qua là mua dài hạn các tài sản vật lý AI như bán dẫn, lưu trữ, truyền thông quang, neocloud, điện lực và trung tâm dữ liệu, đồng thời bán khống các tài sản công nghệ cũ bị coi là đối tượng bị AI tác động. Khi dòng vốn bắt đầu giảm đòn bẩy, nhà đầu tư buộc phải bán các vị thế mua dài hạn phần cứng có mức tăng lớn nhất và thanh khoản tốt nhất, đồng thời mua lại các vị thế bán khống phần mềm, hình thành xu hướng đảo chiều "phần cứng giảm, phần mềm tăng".</momentum>

Herman Jin cho rằng, đợt niêm yết ADR quy mô lớn của SK Hynix là một trong những yếu tố kích hoạt trực tiếp của đợt điều chỉnh này. Nguồn cung mới cần được hấp thụ bởi dòng vốn đã đầu tư mạnh vào AI, buộc một số nhà đầu tư phải điều chỉnh danh mục. Ngành lưu trữ giảm mạnh nhất, không có nghĩa là nhu cầu HBM hay AI biến mất, mà vì ngành này có mức tăng lớn, vị thế nặng, tính chu kỳ mạnh, dễ bị bán tháo nhất khi dòng vốn thu hẹp.

Herman Jin nhận định, cơ bản trung hạn của phần cứng AI chưa xấu đi, nhưng cấu trúc giao dịch ngắn hạn vẫn yếu. Giao dịch mua bán dẫn giai đoạn một và bán khống phần mềm có thể đang giảm dần, nhưng việc giảm vị thế của quỹ AI thuần dài hạn, gamma âm, lực bán tiềm năng từ CTA và thanh khoản thấp mùa hè vẫn có thể gây ra đợt giảm thứ hai. Rủi ro thực sự cần cảnh giác không nằm ở giá cổ phiếu, mà ở thị trường tín dụng. Nếu các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn tiếp tục phát hành trái phiếu để duy trì chi tiêu vốn AI, dẫn đến chi phí tài chính tăng, sự nghi ngờ của thị trường về tỷ suất lợi nhuận đầu tư AI có thể sâu sắc hơn, và cuối cùng lan truyền đến các đơn đặt hàng GPU, HBM, truyền thông quang, điện lực và trung tâm dữ liệu.

Được biết, Herman Jin là cựu Giám đốc điều hành FICC (Fixed Income, Currencies & Commodities, Thu nhập cố định, Ngoại hối và Hàng hóa) của Goldman Sachs châu Á, đã làm việc tại Goldman Sachs Hong Kong hơn 18 năm (khoảng từ năm 2008).