BlockBeats tin tức, ngày 17 tháng 7, Alphabet (Google) và Microsoft dự kiến sẽ công bố báo cáo tài chính quý 2 năm 2026 vào lúc 3 giờ sáng ngày 29 tháng 7 theo giờ Bắc Kinh, Amazon dự kiến công bố báo cáo tài chính vào lúc 3 giờ sáng ngày 31 tháng 7. Trong mùa báo cáo tài chính của các ông lớn công nghệ lần này, trọng tâm thị trường đã chuyển từ "quy mô đầu tư AI" sang "liệu chi tiêu vốn lớn có mang lại lợi nhuận thực tế hay không".

Trong năm qua, các công ty như Google, Microsoft, Amazon liên tục mở rộng đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI, bao gồm xây dựng trung tâm dữ liệu, mua sắm GPU và mở rộng tài nguyên điện toán đám mây. Các nhà đầu tư sẽ tập trung quan sát liệu tốc độ tăng trưởng chi tiêu vốn (CapEx) liên quan đến AI có phù hợp với tăng trưởng doanh thu AI hay không, cũng như liệu các dịch vụ đám mây như Google Cloud, Azure, AWS có thể thúc đẩy tốc độ tăng trưởng, cải thiện tỷ suất lợi nhuận và nâng cao tỷ suất hoàn vốn đầu tư (ROI) thông qua nhu cầu AI hay không.

Trong đó, thị trường Google sẽ chú ý đến tiến trình thương mại hóa Gemini, tác động của tìm kiếm AI đối với mảng quảng cáo, và liệu khoản đầu tư cơ sở hạ tầng AI ngày càng mở rộng có thể chuyển hóa thành động lực tăng trưởng mới hay không; Microsoft sẽ tập trung vào tăng trưởng mảng Azure AI, nhu cầu đám mây từ hợp tác với OpenAI, và tác động của đầu tư cơ sở hạ tầng AI đối với tỷ suất lợi nhuận; Amazon thì tập trung vào tình hình tăng trưởng của AWS, giải phóng nhu cầu đám mây AI, và liệu việc mở rộng trung tâm dữ liệu có thể thúc đẩy cải thiện dòng tiền tự do hay không.

Hiện tại, tranh cãi lớn nhất trên thị trường là liệu chu kỳ CapEx AI đã bước vào "giai đoạn xác minh lợi nhuận" hay chưa. Trước đây, logic giao dịch thị trường chủ yếu xoay quanh "ai đầu tư nhiều nhất, ai có lợi thế cơ sở hạ tầng AI", nhưng khi chi tiêu vốn của các ông lớn công nghệ tiếp tục leo thang, các nhà đầu tư bắt đầu chú ý đến tốc độ tạo ra doanh thu từ đầu tư AI. Nếu doanh thu đám mây AI và nhu cầu ứng dụng AI doanh nghiệp có thể theo kịp tốc độ mở rộng chi tiêu vốn, đầu tư cơ sở hạ tầng AI có thể tiếp tục thúc đẩy định giá cổ phiếu công nghệ tăng cao; nhưng nếu tăng trưởng CapEx vượt quá tốc độ thương mại hóa AI trong thời gian dài, áp lực lên tỷ suất lợi nhuận và dòng tiền có thể trở thành mối quan tâm mới của thị trường.