BlockBeats tin tức, ngày 22 tháng 7, Alphabet (GOOG/GOOGL) sẽ tổ chức cuộc họp báo cáo tài chính quý 2 năm 2026 vào lúc 13:30 giờ Thái Bình Dương ngày 22 tháng 7, tức 16:30 giờ miền Đông Hoa Kỳ ngày 22 tháng 7, tương ứng với 04:30 giờ Bắc Kinh ngày 23 tháng 7. Tài liệu báo cáo tài chính sẽ được công bố trước cuộc họp. Trọng tâm thị trường sẽ tập trung vào hướng dẫn chi tiêu vốn AI, ROI, tốc độ tăng trưởng của Google Cloud, hiệu suất quảng cáo tìm kiếm và sự thay đổi trong đơn đặt hàng tồn đọng của mảng đám mây.

Về quan điểm của các tổ chức, nhà phân tích Justin Post của BofA (Bank of America) duy trì quan điểm tích cực đối với Alphabet, cho rằng Google Cloud và mảng tìm kiếm vẫn là trụ cột quan trọng nhất cho kết quả kinh doanh trong quý này. Ông dự đoán mảng đám mây sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ, và quảng cáo tìm kiếm cũng được kỳ vọng sẽ hưởng lợi từ việc cải thiện thương mại hóa sau khi tích hợp các tính năng AI. Tuy nhiên, Bank of America cũng cảnh báo rằng chi phí phần cứng như bộ nhớ tăng có thể đẩy ngân sách cơ sở hạ tầng AI lên cao, và kỳ vọng chi tiêu vốn của Alphabet trong năm nay có thể tiếp tục tăng.

BMO (Bank of Montreal) cũng khá lạc quan và đã nâng mục tiêu giá của Alphabet trước khi công bố báo cáo tài chính. Tổ chức này cho rằng việc mở rộng trung tâm dữ liệu và đơn đặt hàng tồn đọng sẽ tiếp tục hỗ trợ sự tăng trưởng của Google Cloud, và nhu cầu đào tạo cũng như suy luận AI vẫn đang được giải phóng. Tuy nhiên, BMO cũng đề cập rằng nhịp độ ra mắt sản phẩm Gemini có thể mang lại một số bất ổn định, và các nhà đầu tư sẽ chú ý đến việc liệu ban lãnh đạo có thể đưa ra lộ trình thương mại hóa sản phẩm AI rõ ràng hơn hay không.

Trọng tâm của HSBC lại nghiêng về phía chi phí. Tổ chức này cho rằng thị trường cần đánh giá liệu khách hàng có chuyển sang các mô hình AI chi phí thấp hơn hay không, và liệu việc tăng giá phần cứng có tiếp tục ảnh hưởng đến kế hoạch chi tiêu của Alphabet hay không. Quy mô đầu tư AI không còn là điểm nhấn duy nhất; hiệu quả đầu tư, tác động đến tỷ suất lợi nhuận và áp lực dòng tiền tự do cũng quan trọng không kém.

Tuy nhiên, không phải tất cả các dự báo đều lạc quan về Alphabet. Một bài viết của giáo sư tài chính, CTA Damir Tokic đã gây ra "chấn động" trong giới đầu tư cổ phiếu Mỹ. Ông cho rằng Alphabet có thể là công ty công nghệ lớn đầu tiên cắt giảm kỳ vọng chi tiêu vốn AI, với áp lực chính đến từ dòng tiền tự do suy yếu, chi phí tài trợ tăng lên và thiếu bằng chứng rõ ràng về lợi nhuận từ đầu tư AI.

Tokic chỉ ra rằng Alphabet trước đó đã nâng kế hoạch đầu tư AI cho năm 2026, và thị trường vốn kỳ vọng công ty sẽ tiếp tục tăng cường đầu tư vào trung tâm dữ liệu, máy chủ và cơ sở hạ tầng đám mây. Tuy nhiên, chi tiêu cao đang làm giảm dòng tiền; nếu công ty tiếp tục mở rộng mạnh mẽ, có thể phải phụ thuộc vào nợ hoặc tài trợ vốn cổ phần, từ đó mang lại rủi ro tín dụng và áp lực pha loãng cổ phiếu cho cổ đông.

Triển vọng của IG cũng nhấn mạnh rủi ro dòng tiền tự do. Trước đó, Alphabet chịu áp lực dòng tiền tự do do gia tăng đầu tư vào AI và trung tâm dữ liệu, thị trường sẽ chú ý liệu xu hướng này có tiếp diễn hay không. Nếu Google Cloud tiếp tục tăng trưởng cao, quảng cáo tìm kiếm duy trì ổn định, đồng thời ban lãnh đạo không nâng thêm kỳ vọng chi tiêu vốn, giá cổ phiếu sẽ dễ dàng nhận được hỗ trợ hơn; nếu hướng dẫn chi tiêu vốn tiếp tục tăng, nhà đầu tư có thể xem xét lại dòng tiền chiết khấu trong tương lai.

Nhìn chung, yếu tố quyết định trong báo cáo tài chính lần này của Alphabet nằm ở việc ban lãnh đạo có thể chứng minh chi tiêu AI đang chuyển hóa thành tăng trưởng doanh thu hay không. Google sở hữu nhiều tài sản như cổng tìm kiếm, hệ thống quảng cáo, dịch vụ đám mây, TPU và mô hình Gemini, nhưng chi tiêu vốn cao cũng làm tăng yêu cầu của thị trường về tỷ suất lợi nhuận. Nếu báo cáo tài chính sắp tới không chứng minh được rằng đầu tư AI đang mang lại đủ doanh thu, kế hoạch chi tiêu vốn và giá cổ phiếu của Alphabet đều có thể đối mặt với việc định giá lại.