BlockBeats tin tức, ngày 27 tháng 7, trong tuần này Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và Ngân hàng Trung ương Anh sẽ lần lượt công bố quyết định lãi suất, GDP quý II của Mỹ, chỉ số PCE lõi cùng với báo cáo tài chính của nhiều gã khổng lồ công nghệ cũng sẽ đồng loạt ra mắt, khiến chính sách tiền tệ, tăng trưởng kinh tế và lợi nhuận doanh nghiệp cùng một lúc chịu sự kiểm chứng của thị trường. Dưới tác động tương hỗ của ba yếu tố: giá năng lượng, chính sách thuế quan và chi tiêu vốn AI, thị trường đang đánh giá lại chi phí vốn toàn cầu trong tương lai, thay vì chỉ đơn thuần đặt cược vào việc cắt giảm hay tăng lãi suất.

Gần đây, tình hình Trung Đông có dấu hiệu hạ nhiệt tạm thời, Mỹ và Iran tiếp tục đàm phán về các vấn đề liên quan đến eo biển Hormuz thông qua Oman, Iran cũng bày tỏ sẵn sàng duy trì ngừng bắn và đàm phán, nhưng rủi ro vận chuyển qua eo biển Hormuz và Biển Đỏ vẫn chưa được giải quyết hoàn toàn, cùng với việc lực lượng Houthi tiếp tục đe dọa vận chuyển năng lượng, khiến sự bất ổn trong nguồn cung dầu thô vẫn tồn tại. Đồng thời, Bộ Năng lượng Mỹ ban bố tình trạng khẩn cấp lưới điện tại 17 bang do nhiệt độ cao, một lần nữa nhấn mạnh nhu cầu năng lượng vẫn ở mức cao, và giá năng lượng vẫn có thể trở thành yếu tố quan trọng thúc đẩy lạm phát trong tương lai.

Mặt khác, Trump một lần nữa mở rộng phạm vi áp lực thuế quan, đe dọa điều tra Mục 301 đối với EU, và tiếp tục đối mặt với các thách thức pháp lý, cho thấy sự bất ổn về chi phí chuỗi cung ứng toàn cầu vẫn đang tích tụ. Trong khi đó, ngành công nghệ lại thể hiện một áp lực lạm phát khác, Qualcomm tăng giá chip, cuộc cạnh tranh mô hình AI tiếp tục leo thang, Samsung, SK Hynix và Nvidia mở rộng đầu tư, cho thấy cuộc đua cơ sở hạ tầng AI toàn cầu chưa hạ nhiệt. Nhưng trọng tâm của thị trường đã dần chuyển từ "đầu tư bao nhiêu" sang "khi nào có thể tạo ra đủ lợi nhuận". Tuần này, báo cáo tài chính quan trọng của Microsoft, Meta, Apple, Amazon, Qualcomm và các công ty khác sẽ trực tiếp quyết định liệu chi tiêu vốn AI có đủ để hỗ trợ định giá cổ phiếu công nghệ đang ở mức cao hay không.

Do đó, điều thị trường thực sự cần kiểm chứng trong tuần này không chỉ là liệu Fed có giữ nguyên lãi suất hay không, mà còn là liệu Waller có nhấn mạnh thêm rủi ro lạm phát cao hay không, và liệu báo cáo tài chính doanh nghiệp có chứng minh rằng đầu tư AI đang chuyển hóa thành khả năng sinh lời hay không. Nếu chỉ số PCE lõi và GDP tiếp tục duy trì sức bền, Fed sẽ có thêm không gian để duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn, thậm chí thảo luận lại về việc tăng lãi suất; ngược lại, nếu dữ liệu kinh tế bắt đầu chậm lại, trong khi doanh nghiệp vẫn tiếp tục mở rộng chi tiêu vốn, trọng tâm thị trường sẽ chuyển sang áp lực điều chỉnh dòng tiền và định giá doanh nghiệp.

Tuần này sẽ trở thành một cột mốc quan trọng trong việc định giá tài sản toàn cầu nửa cuối năm, và cũng sẽ quyết định liệu dòng vốn tiếp tục theo đuổi câu chuyện tăng trưởng cao, hay quay trở lại đánh giá giá trị dựa trên dòng tiền và các yếu tố cơ bản.