BlockBeats tin tức, ngày 30 tháng 7, cuộc họp FOMC tháng 7 của Fed đã giữ nguyên lãi suất ở mức 3,50%-3,75% như kỳ vọng của thị trường, nhưng điều thực sự đáng chú ý không phải là lãi suất chính sách, mà là sự thay đổi trong tín hiệu chính sách. Cuộc họp này không chỉ chứng kiến lần đầu tiên kể từ năm 2016 có ba quan chức Fed khu vực nhất trí ủng hộ tăng lãi suất, mà Chủ tịch Walsh còn tuyên bố rõ ràng rằng sẽ không coi quyết định này là "tạm dừng", Fed sẽ quan sát định giá thị trường thay vì đi theo định giá thị trường, đồng thời nhắc lại mục tiêu lạm phát 2% không có bất kỳ sự linh hoạt nào, và tiếp tục làm giảm tầm quan trọng của hướng dẫn kỳ vọng. Điều này có nghĩa là hàm phản ứng chính sách trong tương lai sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào dữ liệu thời gian thực, thay vì cung cấp định hướng trước cho thị trường, và sự bất định của chính sách tiền tệ đã chính thức trở thành một phần của môi trường tài chính.

Phản ứng của thị trường cũng mang tính đại diện. Mặc dù FedWatch đã hạ nhiệt kỳ vọng tăng lãi suất trong năm nay, nhưng lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn dài đã tăng mạnh, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 30 năm đạt mức cao nhất kể từ năm 2007, và thị trường chứng khoán đã giảm toàn diện sau quyết định. Điều này phản ánh thị trường không coi việc giữ nguyên lãi suất là nới lỏng, mà bắt đầu yêu cầu mức bù rủi ro dài hạn cao hơn. Nói cách khác, thị trường cho rằng nếu Fed muốn duy trì mục tiêu lạm phát 2%, cuối cùng vẫn cần xây dựng uy tín thông qua các hành động chính sách thực tế. Trước đó, thị trường trái phiếu sẽ chủ động thắt chặt điều kiện tài chính thông qua việc tăng lợi suất, tạo ra hiệu ứng "thị trường thay Fed tăng lãi suất".

Ngoài ra, tình hình Trung Đông lại nóng lên, Mỹ mở rộng các cuộc tấn công quân sự vào Iran và tiếp tục trừng phạt hệ thống năng lượng liên quan, dự trữ dầu chiến lược giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 1983, cùng với việc Abu Dhabi tăng giá dầu thô châu Á, tất cả đều cho thấy rủi ro nguồn cung năng lượng vẫn chưa được giải quyết. Nếu giá năng lượng lại đẩy lạm phát lên cao, trong khi đầu tư xây dựng cơ sở hạ tầng AI tiếp tục thúc đẩy nhu cầu, tiếng nói ủng hộ tăng lãi suất trong nội bộ Fed có thể mở rộng hơn nữa, khiến cuộc thảo luận chính sách tại FOMC tháng 9 trở nên nhạy cảm hơn.

Trọng tâm ngắn hạn của thị trường không chỉ là liệu có tăng lãi suất vào tháng 9 hay không, mà là liệu chi phí vốn toàn cầu có tiếp tục được điều chỉnh tăng hay không. Khi lãi suất kỳ hạn dài duy trì ở mức cao, hướng dẫn chính sách dần mờ nhạt, và rủi ro địa chính trị thúc đẩy rủi ro năng lượng cùng tồn tại, các tài sản định giá cao sẽ đối mặt với áp lực tỷ lệ chiết khấu cao hơn, và biến động thị trường cũng có thể duy trì ở mức cao. Đối với thị trường tiền điện tử, mặc dù Bitcoin vẫn có sự hỗ trợ từ dòng vốn ETF, nhưng nếu thanh khoản toàn cầu bị thu hẹp do lãi suất kỳ hạn dài tiếp tục tăng, thì trong ngắn hạn vẫn sẽ bị ảnh hưởng bởi tâm lý tài sản rủi ro. Sau đó, cần theo dõi chặt chẽ dữ liệu lạm phát của Mỹ, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn dài và các tuyên bố chính sách của các quan chức Fed trước cuộc họp FOMC tháng 9.