BlockBeats tin tức, ngày 5 tháng 8, sau khi chứng khoán Mỹ lập đỉnh lịch sử mới, đang bước vào chu kỳ mùa vụ yếu kém truyền thống. Theo mô hình chu kỳ của Ned Davis Research (NDR), từ tháng 8 đến tháng 10 thường là ba tháng có hiệu suất yếu nhất trong năm của chỉ số S&P 500, nhà đầu tư bắt đầu chú ý đến việc thị trường có đối mặt với rủi ro điều chỉnh theo giai đoạn hay không.

Tuy nhiên, NDR cho rằng yếu tố mùa vụ không đủ để thay đổi xu hướng thị trường hiện tại. Tổ chức này cho biết, tâm lý nhà đầu tư vẫn còn thận trọng, độ rộng tăng giá của thị trường được cải thiện, đồng thời mô hình phân bổ tài sản tiếp tục ưa chuộng cổ phiếu. Hiện tại, mô hình NDR khuyến nghị phân bổ 70% tài sản vào cổ phiếu, cao hơn mức cơ sở 55%.

Về mặt cơ bản, lợi nhuận doanh nghiệp vẫn là điểm tựa cho chứng khoán Mỹ. Tính đến nay, khoảng 300 công ty thuộc chỉ số S&P 500 đã công bố báo cáo tài chính, trong đó 85% doanh nghiệp có lợi nhuận vượt kỳ vọng, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận tổng thể dự kiến vượt 47%. NDR cho rằng, chỉ cần nền kinh tế Mỹ duy trì sức bền, đầu tư AI tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp, chứng khoán Mỹ vẫn còn dư địa tăng tiếp.

Tâm lý thị trường cũng trở thành yếu tố quan trọng hỗ trợ đà tăng. Dữ liệu NDR cho thấy, tâm lý giao dịch ngắn hạn từng rơi vào vùng "cực kỳ bi quan" vào đầu tháng 8, nhưng đã phục hồi về mức trung tính khi thị trường bật tăng. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, sự bi quan cực đoan thường đồng nghĩa với áp lực bán gần chạm đáy, có thể thúc đẩy dòng vốn quay trở lại thị trường chứng khoán.

Trong khi đó, giao dịch AI đang nóng trở lại. Khi các cổ phiếu công nghệ lớn bật tăng, nhà đầu tư mua lại quyền chọn mua, các nhà tạo lập thị trường mua cổ phiếu để phòng ngừa rủi ro, từ đó hình thành cơ chế phản hồi tăng giá.

Nhưng những lo ngại tiềm ẩn của thị trường cũng đang tích tụ. Gần đây xuất hiện hiện tượng hiếm gặp khi S&P 500 tăng điểm đồng thời chỉ số hoảng loạn VIX cũng tăng cao. Thứ Ba, S&P 500 tăng 1,8%, ghi nhận mức tăng lớn nhất trong một ngày kể từ tháng 4, nhưng chỉ số VIX vẫn tăng 2,9%, lên mức 16,47.

Các nhà phân tích cảnh báo, nếu tổ hợp "cổ phiếu tăng, biến động tăng" tiếp tục tồn tại, có thể đồng nghĩa thị trường đang tiến gần đến điểm ngoặt quan trọng. Giao dịch AI quá tải, vị thế quyền chọn và môi trường định giá cao có thể khuếch đại biến động thị trường khi tâm lý đảo chiều.