BlockBeats tin tức, ngày 11 tháng 8, chuyên gia chuyên mục HTX DeepThink, nhà nghiên cứu HTX Research Chloe phân tích chỉ ra rằng, mâu thuẫn cốt lõi của thị trường vĩ mô hiện tại đã chuyển từ "khi nào Fed cắt giảm lãi suất" sang "liệu Fed có cần tăng lãi suất trở lại hay không". Warsh cố gắng giảm ảnh hưởng của dữ liệu một tháng đối với chính sách, nhưng do khuôn khổ chính sách của ông chưa được thị trường hiểu rõ hoàn toàn, dữ liệu lạm phát tháng 7 và tháng 8 lại trở thành biến số then chốt quyết định kỳ vọng chính sách tháng 9. Nếu CPI lõi duy trì ở mức 0,2% hoặc thấp hơn, thị trường sẽ giao dịch lại xu hướng lạm phát giảm và tạm dừng chính sách; nếu liên tục vượt dự kiến, Fed sẽ đối mặt với lựa chọn "tăng lãi suất hoặc mất uy tín".

Đối với tài sản rủi ro, điều thực sự cần chú ý không chỉ là lãi suất quỹ liên bang, mà là lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn dài. Sau cuộc họp tháng 7 xuất hiện hiện tượng "lãi suất ngắn hạn giảm, lãi suất dài hạn tăng", nghĩa là thị trường bắt đầu tính vào rủi ro lạm phát dài hạn cao hơn và phí bảo hiểm uy tín của Fed. Nếu lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm tiếp tục tăng, ngay cả khi Fed giữ nguyên chính sách, điều kiện tài chính cũng sẽ tự nhiên thắt chặt, các cổ phiếu công nghệ có định giá cao, phụ thuộc vào thanh khoản và Crypto đều sẽ bị áp lực.

Đối với Crypto, tháng tới có khả năng biến động mạnh hơn là xu hướng một chiều. Nếu CPI ôn hòa, lợi suất trái phiếu kho bạc giảm, đồng USD yếu đi, BTC có thể hưởng lợi trước tiên và kéo theo sự phục hồi của các altcoin Beta cao; nếu lạm phát tăng tốc trở lại, thị trường sẽ định giá lại xác suất tăng lãi suất tháng 9, lãi suất kỳ hạn dài có thể phá vỡ trở lại, Crypto dễ xảy ra hiện tượng giảm đòn bẩy và giảm nhanh.

Vì vậy, điều đáng chú ý hiện tại không phải là đặt cược trước "tăng lãi suất hay không tăng lãi suất", mà là sự diễn biến của ba nhóm tín hiệu: liệu CPI lõi và PCE có liên tục phục hồi hay không, liệu lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm có phá vỡ đỉnh trước đó hay không, và liệu BTC có giữ được sức mạnh tương đối dưới áp lực vĩ mô tiêu cực hay không. Nếu lạm phát cao mà BTC vẫn không giảm, điều đó cho thấy dòng vốn nội bộ Crypto đang hình thành xu hướng độc lập; ngược lại, nếu lợi suất tăng đồng thời BTC phá vỡ mức hỗ trợ then chốt, cần cảnh giác với khả năng xảy ra một đợt co rút thanh khoản mới.

Lưu ý: Nội dung bài viết này không phải là ý kiến đầu tư, cũng không cấu thành lời chào mời, lời mời chào hoặc khuyến nghị đối với bất kỳ sản phẩm đầu tư nào.