BlockBeats tin tức, ngày 12 tháng 8, trước khi CPI của Mỹ được công bố, một rủi ro kỹ thuật dễ bị bỏ qua trên thị trường trái phiếu đang gia tăng. BofA Securities trong báo cáo mới nhất chỉ ra rằng, sau khi dữ liệu phi nông nghiệp của Mỹ gây bất ngờ yếu kém, các quỹ CTA theo xu hướng vẫn duy trì vị thế bán khống hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ Mỹ ở mức khá cao. Hợp đồng tương lai trái phiếu Mỹ tuần trước có lúc gần chạm vùng kích hoạt mua bù khống, nhưng khi lợi suất phục hồi từ mức thấp, mô hình cho thấy các vị thế bán khống này vẫn chưa bị buộc phải thoát ra.

CTA thường chỉ các quỹ giao dịch theo xu hướng có hệ thống. Loại quỹ này không chủ yếu đánh giá lạm phát, chính sách tài khóa hay chính sách của Fed, mà giao dịch chỉ số chứng khoán, trái phiếu Mỹ, ngoại hối, vàng và dầu thô dựa trên xu hướng giá, biến động và ngưỡng cắt lỗ. Nói đơn giản, xu hướng thị trường càng rõ ràng, CTA càng có khả năng tăng vị thế theo xu hướng; một khi giá đảo chiều vượt qua ngưỡng mô hình, chúng cũng có thể tập trung giảm vị thế hoặc mua bù khống. Do đó, CTA giống như "bộ khuếch đại" của thị trường, thường không phải là điểm khởi đầu của xu hướng, nhưng có thể làm tăng biến động sau khi dữ liệu quan trọng được công bố.

BofA cho biết, hợp đồng tương lai trái phiếu kỳ hạn 10 năm vẫn nằm trong xu hướng bán khống, giá hiện tại khoảng 108,72, mức kích hoạt mua bù khống ngắn hạn khoảng 109,41, mức kích hoạt cao hơn nằm quanh 110,21. Nói cách khác, nếu CPI yếu hơn dự kiến, đẩy giá trái phiếu Mỹ tăng và lợi suất giảm, CTA có thể bị buộc phải mua bù khống, từ đó khuếch đại thêm đà phục hồi của thị trường trái phiếu; nếu CPI mạnh hơn, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng, vị thế bán khống của CTA có thể tiếp tục ở lại thị trường.

Báo cáo chỉ ra rằng, dữ liệu vĩ mô sẽ quyết định hướng đi, còn vị thế CTA sẽ quyết định liệu thị trường có bị khuếch đại bởi dòng vốn cơ học hay không. Do lợi suất trái phiếu Mỹ ảnh hưởng trực tiếp đến định giá cổ phiếu công nghệ, đồng USD và vàng, tác động của CPI tối nay lên thị trường đa tài sản cũng sẽ được khuếch đại. Nếu lợi suất giảm nhanh, cổ phiếu tăng trưởng và vàng có thể nhận được hỗ trợ; nếu dữ liệu lạm phát lại mạnh hơn, cổ phiếu công nghệ định giá cao và kim loại quý sẽ đối mặt với áp lực định giá lại.