BlockBeats tin tức, ngày 13 tháng 8, Goldman Sachs cho rằng thị trường đang xuất hiện hai cách hiểu thái quá về tác động vĩ mô của chi tiêu vốn AI: một mặt, nhà đầu tư đang đánh giá thấp tác động kéo theo của đầu tư AI đối với chuỗi công nghệ, năng lượng và trung tâm dữ liệu; mặt khác, cũng đang phóng đại tác động của cơn sốt AI đối với toàn bộ nền kinh tế Mỹ và đầu tư của các ngành khác.

Các nhà kinh tế của Goldman Sachs là Jessica Rindels và David Mericle dự báo trong báo cáo mới nhất rằng quy mô đầu tư liên quan đến AI trong năm nay có thể đạt khoảng 600 tỷ USD, tương đương khoảng 2% GDP của Mỹ, khoảng 10% đầu tư cố định của doanh nghiệp và khoảng 15% đầu tư thiết bị. Quy mô này đủ để giải thích vì sao cơ sở hạ tầng AI vẫn là một trong những chủ đề giao dịch chính quan trọng nhất của thị trường chứng khoán Mỹ, đồng thời cũng giải thích vì sao chuỗi NVIDIA, các nhà cung cấp dịch vụ đám mây, trung tâm dữ liệu, thiết bị điện và bán dẫn vẫn nhận được sự quan tâm của dòng vốn.

Nhưng Goldman Sachs đồng thời nhắc nhở rằng đóng góp trực tiếp của đầu tư AI vào GDP không lớn như con số bề nổi. Nguyên nhân nằm ở chỗ, một lượng lớn thiết bị AI phụ thuộc vào nhập khẩu, chưa chắc đã được tính đầy đủ vào sản lượng nội địa của Mỹ; đồng thời, việc xây dựng AI chắc chắn sẽ chiếm dụng một phần tài nguyên, nhưng tác động chèn ép này chủ yếu tập trung ở ba nơi: ngân sách nội bộ của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây chuyển từ dịch vụ đám mây truyền thống sang AI, xây dựng trung tâm dữ liệu chiếm dụng tài nguyên xây dựng thương mại khác, và việc huy động vốn nợ liên quan đến AI đẩy chi phí huy động vốn của các doanh nghiệp khác lên cao.

Nói cách khác, đầu tư AI đang thay đổi dòng chảy vốn, nhưng chưa đủ mạnh để một mình viết lại chu kỳ kinh tế Mỹ. Goldman Sachs ước tính, sau khi tính cả tác động trực tiếp và gián tiếp, tác động ròng của AI đối với tăng trưởng GDP của Mỹ năm 2026 có thể chỉ khoảng 0,1 điểm phần trăm. Điều này có nghĩa là, AI vẫn là biến số cốt lõi của lợi nhuận doanh nghiệp và xu hướng cơ cấu của thị trường chứng khoán, nhưng không nên đơn giản suy diễn thành lý do cho sự tăng tốc toàn diện của nền kinh tế Mỹ.