BlockBeats tin tức, ngày 28 tháng 8, thị trường tập trung vào bài phát biểu quan trọng đầu tiên của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Waller tại Hội nghị chuyên đề kinh tế toàn cầu Jackson Hole. Chỉ số PCE tháng 7 tăng 3,7% so với cùng kỳ năm ngoái, vẫn cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2%, và nhiều quan chức Fed liên tiếp nhấn mạnh lạm phát chưa được kiểm soát đầy đủ, thậm chí cho rằng mức lãi suất hiện tại chưa đủ hạn chế, khiến kỳ vọng tăng lãi suất vào tháng 9 nóng trở lại. Trong bối cảnh này, điều Waller thực sự cần trả lời không chỉ đơn thuần là "tăng hay giảm lãi suất", mà là cách Fed sẽ thiết lập một khuôn khổ phản ứng chính sách rõ ràng hơn giữa lạm phát, việc làm và tăng trưởng kinh tế.

Đáng chú ý hơn, áp lực mà Fed phải đối mặt không chỉ đến từ lạm phát. Bộ Tài chính Mỹ gần đây mở rộng chương trình mua lại trái phiếu kho bạc dài hạn, cố gắng giảm chi phí huy động vốn ở cuối kỳ hạn dài, nhưng đồng thời có thể tạo ra căng thẳng với định hướng của Fed trong việc kiềm chế lạm phát thông qua điều kiện tài chính; Về phía Nhật Bản, đồng yên một lần nữa tiến sát mốc 160, chênh lệch lãi suất Mỹ - Nhật và việc bình thường hóa chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cũng liên tục ảnh hưởng đến dòng vốn toàn cầu. Điều này có nghĩa là, ngay cả khi phát biểu của Waller nghiêng về diều hâu, cũng chưa chắc trực tiếp dẫn đến lợi suất trái phiếu dài hạn tăng, thị trường cần quan sát hơn là liệu uy tín của Fed có thể giảm bớt phần bù kỳ hạn, giúp trái phiếu kho bạc dài hạn lấy lại được sự hỗ trợ hay không.

Do đó, điều thị trường thực sự quan tâm trong phiên giao dịch muộn hôm nay sẽ là liệu Waller có thể thiết lập lại một logic chống lạm phát đáng tin cậy hay không. Nếu ông rõ ràng bảo vệ mục tiêu lạm phát 2% và cải thiện truyền thông chính sách, lợi suất kỳ hạn dài có cơ hội bị kìm nén, từ đó giảm bớt áp lực định giá đối với các tài sản có định giá cao; Ngược lại, nếu tiếp tục phát biểu mơ hồ, thị trường có thể tiếp tục định giá rủi ro tài khóa và lạm phát thông qua trái phiếu kho bạc dài hạn.

Thêm vào đó, xung đột Iran vẫn chưa hoàn toàn hạ nhiệt, vận chuyển qua eo biển Hormuz và nguồn cung năng lượng vẫn còn nhiều bất ổn, tín hiệu thực sự quan trọng của Jackson Hole lần này sẽ là liệu Waller có thể khiến thị trường tin tưởng lại rằng Fed vẫn nắm quyền kiểm soát chủ đạo đối với lạm phát và điều kiện tài chính hay không.