BlockBeats tin tức, ngày 7 tháng 9, Jefferies công bố báo cáo cho biết, chỉ tiêu doanh thu định kỳ hàng năm 2,4 tỷ USD vào cuối năm 2026 của Zhipu vượt dự kiến, nhưng tính bền vững bị nghi ngờ, do nền tảng tháng 8 cao, tăng trưởng nguồn cung sức mạnh tính toán không đồng đều, khách hàng tập trung cao độ và chi phí chuyển đổi thấp.

Báo cáo chỉ ra, mặc dù biên lợi nhuận gộp của mảng kinh doanh đám mây Zhipu đã cải thiện trong nửa đầu năm 2026, nhưng nửa cuối năm có thể giảm trở lại do cụm GPU nội địa mới đi vào hoạt động và Kế hoạch Coding phục hồi, giá mục tiêu giảm từ 1299,8 HKD xuống 1183,79 HKD, duy trì xếp hạng nắm giữ.

Ngân hàng này đã nâng dự báo doanh thu giai đoạn 2026-2029 của Zhipu lên 37% đến 119%, phản ánh tốc độ tăng trưởng của mảng đám mây nhanh hơn, đồng thời hạ dự báo lỗ ròng xuống 14% đến 21%. Trong định giá tổng hợp theo từng mảng, bội số của mảng đám mây giảm từ 50 lần doanh thu định kỳ hàng năm dự báo năm 2026 xuống 30 lần, để căn chỉnh tốt hơn với các đối thủ nước ngoài. Ngân hàng vẫn cho rằng ngành mô hình ngôn ngữ lớn Trung Quốc quá chật chội, so với các phòng thí nghiệm AI độc lập, họ ưa chuộng hơn các nền tảng dịch vụ đám mây toàn diện có lợi thế về sức mạnh tính toán, dữ liệu và khả năng kiếm tiền, chẳng hạn như Alibaba (09988.HK) và ByteDance.