1.Tóm tắt

Monad, với tư cách là một blockchain Layer 1 thế hệ tiếp theo được mong đợi cao, hướng đến việc giải quyết các điểm nghẽn về khả năng mở rộng thường gặp ở các blockchain hiện tại thông qua kiến trúc EVM (Ethereum Virtual Machine) song song đổi mới của mình. Kể từ khi ra mắt testnet vào ngày 19 tháng 2 năm 2025, Monad đã chứng minh tiềm năng hiệu suất mạnh mẽ và phát triển một hệ sinh thái testnet với sự tham gia ấn tượng — nhưng liệu động lực này có thể duy trì sau khi mainnet ra mắt vẫn còn là điều cần chờ đợi. CoinEx Research sẽ cung cấp phân tích chuyên sâu về nền tảng kỹ thuật của Monad, sự phát triển sinh thái hiện tại, chiến lược hoạt động độc đáo, và khám phá các cơ hội cũng như những cân nhắc thận trọng mà dự án phải đối mặt trước và sau khi mainnet ra mắt.

2.Nền tảng kỹ thuật: EVM song song và MonadBFT phá vỡ các điểm nghẽn hiệu suất

Chìa khóa để nâng cao hiệu suất của Monad là sự cải tiến đổi mới đối với EVM—bằng cách giới thiệu khả năng thực thi song song, Monad cho phép các giao dịch được xử lý đồng thời mà không xung đột, về lý thuyết làm tăng đáng kể thông lượng giao dịch (TPS) và vượt qua những hạn chế của việc thực thi tuần tự EVM truyền thống.

Trong thực tế, hiệu suất cao của Monad cũng đã được xác minh. Kể từ khi ra mắt testnet vào ngày 19 tháng 2 năm 2025, hệ thống đã hoạt động ổn định, bước đầu xác nhận đặc tính TPS cao như đã công bố. Như được thể hiện trong hình dưới đây, dữ liệu kiểm tra ban đầu từ Monad cho thấy tiềm năng hiệu suất khổng lồ, đáp ứng kỳ vọng của thị trường về cơ sở hạ tầng blockchain hiệu suất cao.

Cơ chế đồng thuận đổi mới của Monad, MonadBFT, cũng là một điểm quan trọng trong việc đạt được hiệu suất cao. Bài nghiên cứu về MonadBFT được công bố vào ngày 2 tháng 4 năm 2025 đã đề xuất một cơ chế đồng thuận được thiết kế đặc biệt cho thông lượng cao. Cơ chế này được cho là hỗ trợ lên đến 10.000 giao dịch mỗi giây (10k tx/s) và đạt được tính chung cuộc giao dịch dưới một giây, điều này rất hấp dẫn đối với các ứng dụng yêu cầu phản hồi nhanh, như DeFi và trò chơi.

Ngoài ra, cơ chế thiết kế của Monad cho việc tham gia node với chi phí thấp giúp xây dựng một mạng lưới có khả năng phục hồi và chống kiểm duyệt tốt hơn. Dự án tuyên bố rằng chi phí vận hành một node đơn lẻ có thể thấp chỉ 1.000 đô la, điều này rất quan trọng cho việc phi tập trung hóa và sự tham gia rộng rãi vào mạng lưới. Tường thuật kỹ thuật của Monad trực tiếp giải quyết các điểm đau chính mà hệ sinh thái Ethereum đang đối mặt, và nếu khả năng xử lý song song của nó có thể được thực hiện ổn định trên mainnet, dự án được kỳ vọng sẽ trở thành một ứng cử viên mạnh mẽ cho public chain hiệu suất cao thế hệ tiếp theo.

3.Đánh giá hệ sinh thái: Bố cục toàn diện và sự thịnh vượng ban đầu

Mặc dù vẫn đang trong giai đoạn testnet, hệ sinh thái của Monad đã thể hiện chiều rộng và sức sống ấn tượng, gợi nhớ đến động lực từng thấy trong hệ sinh thái Solana, cụ thể trong các khía cạnh sau:

Sự gia tăng dữ liệu on-chain: Testnet đã thu hút hơn 120 triệu địa chỉ ví, với giao dịch hàng ngày đạt đỉnh hơn 30 triệu. Các giao dịch liên quan đến NFT cũng rất sôi động, phản ánh sự chú ý cao của thị trường và sự nhiệt tình của cộng đồng. Hiệu ứng mạng lưới sớm này rất đáng hứa hẹn, nhưng bao nhiêu phần trong đó phản ánh nhu cầu người dùng thực sự so với hành vi đầu cơ vẫn còn là điều không chắc chắn.
Đa dạng hệ sinh thái: Hệ sinh thái bao gồm các lĩnh vực chính như tài chính phi tập trung (DeFi), ứng dụng trí tuệ nhân tạo (AI), NFT, trò chơi trên chuỗi (GameFi), thị trường dự đoán và token staking thanh khoản (LST). Bố cục dự án cho thấy sự tập trung của Monad vào các lĩnh vực có thể thu hút dòng vốn và người dùng đáng kể, như phát hành tài sản, giao dịch và các ứng dụng cá cược/dự đoán.
Các dự án hàng đầu tham gia: Các dự án nổi bật như sàn giao dịch NFT nổi tiếng Magic Eden và DEX hàng đầu Uniswap đã triển khai hoặc tích hợp vào testnet của Monad. Đáng chú ý, Magic Eden đã hỗ trợ giao dịch và đúc NFT trong giai đoạn testnet, nâng cao đáng kể độ tin cậy và sức hấp dẫn của hệ sinh thái Monad và cung cấp các kịch bản ứng dụng thực tế cho người dùng sớm.
Hỗ trợ vốn hàng đầu: Monad đã thành công trong việc huy động 225 triệu đô la do Paradigm dẫn đầu, với định giá đạt 3 tỷ đô la. Các nhà đầu tư tham gia khác bao gồm các VC hàng đầu trong ngành như Coinbase Ventures. Sự hỗ trợ tài chính mạnh mẽ và sự chứng thực từ các tổ chức hàng đầu không chỉ đảm bảo sự phát triển dự án lâu dài mà còn nâng cao đáng kể niềm tin của các nhà phát triển và người dùng vào tương lai của hệ sinh thái.

Nhìn chung, hệ sinh thái ban đầu của Monad thể hiện một triển vọng tích cực toàn diện, năng động và được hỗ trợ mạnh mẽ.

4.Chiến lược vận hành hệ sinh thái: Định hướng cộng đồng và chủ nghĩa dài hạn

Hoạt động hệ sinh thái của Monad thể hiện một số đặc điểm riêng biệt, tập trung nhiều hơn vào việc xây dựng giá trị dài hạn thay vì các chỉ số ngắn hạn.

Giảm nhấn mạnh vào chỉ số TVL: Không giống như nhiều public chain mới nổi (đặc biệt là một số dự án BTC L2/Fi) vội vàng đạt được Tổng giá trị khóa (TVL) cao, Monad dường như không ưu tiên TVL như một trọng tâm quảng bá chính. Điều này phản ánh chiến lược phát triển dài hạn nhấn mạnh vào tăng trưởng hệ sinh thái nội tại, triển khai công nghệ và sự tham gia thực sự của người dùng, nhằm tránh phụ thuộc vào sự thịnh vượng giả tạo do khai thác thanh khoản ngắn hạn và phản ứng tiêu cực từ những người khai thác thanh khoản kỳ vọng lợi nhuận cao.
Tương tác cộng đồng đa dạng: Monad tích cực tổ chức các hoạt động trực tuyến và ngoại tuyến khác nhau, bao gồm hackathon truyền thống, chia sẻ công nghệ, bài phát biểu chính và triển lãm, cũng như các sự kiện đặc thù văn hóa cộng đồng như tuần lễ NFT và đánh giá trải nghiệm ứng dụng. Chiến lược này trao quyền sâu rộng cho các nhà phát triển đồng thời củng cố kết nối với người dùng thông thường, thúc đẩy bầu không khí cộng đồng năng động.
Sử dụng cơ chế khuyến khích Testnet: Monad khéo léo sử dụng Testnet Token để khuyến khích sự tham gia của cộng đồng và kiểm tra mạng lưới. Quan sát cho thấy đội ngũ có thể kiểm soát tốc độ phát hành token để tạo cảm giác khan hiếm, thậm chí kích thích nhu cầu giao dịch ngoài thị trường đối với các token thử nghiệm (một phần do hoạt động hàng loạt từ những người săn airdrop). Chiến lược này hiệu quả trong việc thúc đẩy dữ liệu tương tác đồng thời có thể dẫn đến "canh tác lợi nhuận ngược" (các đội dự án hưởng lợi từ hành vi của người dùng kỳ vọng airdrop). Đáng chú ý là các chỉ số tương tác trong testnet có thể bị ảnh hưởng bởi "làm đẹp khối lượng" và các hoạt động đầu cơ — những yếu tố có thể thách thức việc giữ chân người dùng thực sự trên mainnet.
Xây dựng văn hóa: Monad khéo léo sử dụng các yếu tố NFT và meme cho giao tiếp cộng đồng và định hình văn hóa, nhằm hình thành cảm giác bản sắc và gắn kết cộng đồng độc đáo.
Tiềm năng tích hợp nguồn lực bên ngoài: Phong cách hoạt động và liên kết nguồn lực của Monad có đặc điểm của các chiến lược tăng trưởng lưu lượng phổ biến thấy trong các dự án của Paradigm. Thị trường suy đoán rằng đội ngũ Monad có thể thu hút hoặc tích hợp một số nhà xây dựng cơ sở hạ tầng hoặc nguồn lực dự án từ hệ sinh thái Solana thông qua các kênh như Jump Crypto.

Chiến lược hoạt động của Monad phản ánh sự nhấn mạnh mạnh mẽ vào sức mạnh cộng đồng, kết hợp với các phương pháp tăng trưởng tiên tiến và tiềm năng hợp tác nguồn lực hàng đầu.

5.Thách thức và quan sát thận trọng: Chuyển đổi từ sự phổ biến của testnet sang giá trị mainnet

Tiến độ của Monad cho đến nay rất ấn tượng, nhưng việc chuyển đổi sự phấn khích ban đầu của testnet thành giá trị mainnet dài hạn đặt ra một số điểm chuyển ngoặt quan trọng:

Tính xác thực của Người dùng và Chất lượng Dự án: Sự phổ biến chưa từng có của testnet (ví dụ: hơn 120 triệu địa chỉ ví) đặt ra thách thức chính là bao nhiêu trong số đó có thể chuyển đổi thành người dùng mainnet ổn định, tích cực và các dự án có giá trị dài hạn. Điều quan trọng cần nhận ra là một số dự án và dữ liệu tương tác trong giai đoạn testnet có thể bị ảnh hưởng đáng kể bởi kỳ vọng airdrop và các ưu đãi ngắn hạn. Đằng sau khối lượng tương tác lớn, cơ sở người dùng thực sự hoạt động cần được đánh giá thận trọng hơn (ví dụ: người dùng thực có thể ít hơn một triệu).
Tính bền vững và Công bằng của Cơ chế Khuyến khích: Việc thiết kế mô hình kinh tế và cơ chế khuyến khích cho mainnet để liên tục thu hút các nhà phát triển và người dùng, đồng thời lọc hiệu quả các hành vi đầu cơ và ngăn chặn những người săn airdrop ảnh hưởng đến hệ sinh thái sẽ là yếu tố quan trọng. Các hành vi "tạo khối lượng ảo" đáng ngờ được quan sát trong giai đoạn testnet (bao gồm tương tác trên chuỗi và quảng bá trên mạng xã hội) cho thấy sự cần thiết của các cơ chế chống gian lận và nhận diện giá trị mạnh mẽ hơn sau khi mainnet ra mắt.
Thực hiện đầy đủ các Cam kết Kỹ thuật: Hiệu suất thực tế, tính ổn định và bảo mật của MonadBFT và EVM song song trong môi trường mainnet quy mô lớn, tải cao sẽ trực tiếp quyết định liệu tuyên bố cốt lõi của nó có thể thực sự hiện thực hóa. Quá trình chuyển đổi từ lý thuyết sang thực tiễn thường đi kèm với những thách thức kỹ thuật không lường trước được.

Monad cần lên kế hoạch chiến lược ra mắt mainnet một cách cẩn thận để đảm bảo rằng động lực tích lũy trong quá trình testnet có thể chuyển đổi hiệu quả thành giá trị hệ sinh thái bền vững, quản lý thận trọng kỳ vọng của cộng đồng và các hành vi đầu cơ, đồng thời hướng dẫn hệ sinh thái theo con đường phát triển lành mạnh, dài hạn.

6.Kết luận và Triển vọng

Với công nghệ EVM song song đổi mới, sự hậu thuẫn vốn mạnh mẽ và hệ sinh thái sớm được xây dựng tích cực, Monad chắc chắn là một trong những dự án Layer 1 đáng chú ý nhất hiện nay. Tuyên bố về hiệu suất cao của nó giải quyết các điểm đau của ngành, và chiến lược hoạt động thể hiện sự chú trọng vào cộng đồng và giá trị dài hạn.

Yếu tố then chốt trong tương lai nằm ở việc liệu Monad có thể thành công trong việc giải quyết các thách thức chuyển đổi từ testnet sang mainnet, chuyển đổi kỳ vọng thị trường to lớn và sự phổ biến của testnet thành hoạt động mạng lưới thực sự, bền vững và sự thịnh vượng của hệ sinh thái. Nếu Monad có thể quản lý hiệu quả kỳ vọng của người dùng, liên tục thực hiện các cam kết kỹ thuật và hướng dẫn sự phát triển hệ sinh thái lành mạnh, nó có tiềm năng chiếm một vị trí quan trọng trong lĩnh vực blockchain công cộng hiệu suất cao, có khả năng tạo ra tác động sâu sắc đến cảnh quan hiện tại. CoinEx Research sẽ tiếp tục theo dõi hiệu suất ra mắt mainnet và sự phát triển hệ sinh thái tiếp theo của dự án.

Từ Sự Phấn Khích đến Thực Tế: Liệu Thành Công của Testnet Monad có Chuyển Hóa thành Giá Trị trên Mainnet?