Bitcoin Tăng Giá Mạnh hay Short Squeeze? Điều Gì Đã Thúc Đẩy Đợt Tăng Giá Crypto

Những điểm chính

• Bitcoin đã hoàn thành một đợt đột phá cục bộ hàng ngày vào ngày 19 tháng 8, nhưng cấu trúc hàng tuần của nó vẫn chưa xác nhận một sự thay đổi chế độ rộng hơn.
• Hoạt động giao ngay được theo dõi tổng hợp đã tăng mạnh cùng với doanh thu hợp đồng, khiến đợt tăng giá không chỉ là một đợt short squeeze đơn thuần mà vẫn được khuếch đại một phần bởi đòn bẩy.
• Sự tham gia giao ngay bền vững, việc giành lại hàng tuần đã hoàn thành và bằng chứng dòng ETF được điều chỉnh quan trọng hơn so với xung lực tăng giá đầu tiên.

Đợt tăng giá của Bitcoin vào ngày 19 tháng 8 diễn ra trong bối cảnh chính sách dày đặc: một đề xuất quy định tiền điện tử mới của Hoa Kỳ, một thông báo của Bộ Tài chính về các hoạt động mua lại dài hạn lớn hơn và sự chú ý mới của Nhà Trắng đối với luật tiền điện tử. BTC sau đó đã vượt qua các tham chiếu kỹ thuật gần đó trong khi các tài sản tiền điện tử beta cao hơn cũng tham gia. Thời điểm này đáng chú ý, nhưng nó không thiết lập một lời giải thích duy nhất về chất xúc tác. Một động thái nhanh chóng cũng không phân biệt được nhu cầu bền vững với một đợt squeeze kéo theo đòn bẩy muộn.

Câu hỏi hữu ích hơn là liệu sự tham gia giao ngay, cấu trúc giá và vị thế có cải thiện cùng nhau hay không — và liệu chúng có thể duy trì sự phù hợp sau cửa sổ tiêu đề hay không. CoinEx Research sẽ kiểm tra bối cảnh chính sách, cấu trúc thị trường của Bitcoin, các tín hiệu nhu cầu giao ngay tổng hợp và các điều kiện đòn bẩy cụ thể của địa điểm để kiểm tra sự khác biệt đó.

Điều gì đã thúc đẩy đợt tăng giá tiền điện tử vào ngày 19 tháng 8?

Ba diễn biến đã cung cấp một bối cảnh định giá lại hợp lý hơn là một câu chuyện nhân quả hoàn chỉnh. Vào ngày 18 tháng 8, SEC đã đề xuất quy định mới cho tài sản tiền điện tử; đó là một đề xuất, không phải chính sách cuối cùng. Vào ngày 19 tháng 8 lúc 12:30 UTC, Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã thông báo rằng quy mô tối đa của một số đợt mua lại hỗ trợ thanh khoản dài hạn sẽ tăng từ 2 tỷ đô la lên ít nhất 4 tỷ đô la, có hiệu lực vào ngày 9 tháng 9. Đây không phải là nới lỏng định lượng trong cùng ngày cũng không phải là một khoản bơm tiền điện tử trực tiếp, nhưng nó có thể đã củng cố một câu chuyện hỗ trợ thanh khoản. Một sự kiện tiền điện tử của Nhà Trắng và việc thúc đẩy Đạo luật CLARITY đã bổ sung bối cảnh chính sách cấp ngày, mà không có dấu thời gian nội bộ đáng tin cậy.

Những diễn biến đó trùng hợp với một động thái không chỉ giới hạn ở BTC. Từ 00:00 ngày 19 tháng 8 đến 05:00 ngày 20 tháng 8 UTC, BTC tăng 7,6%, trong khi SOL tăng 10,4%, ETH 17,5% và HYPE 21,3%. Thứ tự xếp hạng phù hợp với việc định giá lại rủi ro rộng hơn, không phải bằng chứng cho thấy các tiêu đề chính sách đã gây ra mọi bước. Việc đóng vị thế Short, nhu cầu động lượng và khẩu vị rủi ro có thể tạo ra cùng một mô hình ban đầu. Do đó, CoinEx Research coi chuỗi chính sách là một tập hợp chất xúc tác và kiểm tra chất lượng của đợt tăng giá thông qua giá, hoạt động giao ngay và đòn bẩy.

Bitcoin đã đột phá cục bộ, nhưng chế độ hàng tuần chưa được xác nhận

Sự thay đổi hàng ngày từ ảnh chụp nhanh hợp nhất ngày 22 tháng 7 là có ý nghĩa. Vào ngày 19 tháng 8, BTC đóng cửa ở mức 69.296 đô la, trên các đường trung bình động đơn giản 20D, 50D, 120D và 200D. Nó cao hơn 8,1% so với mức trung bình 20D, 8,2% so với 50D, 1,3% so với 120D và 0,4% so với 200D. Nó cũng đóng cửa cao hơn 4,2% so với mức đóng cửa cao nhất trong 30 ngày trước đó. Trong bài viết trước , cùng một khuôn khổ đã mô tả một thị trường vẫn đang sửa chữa cấu trúc ngắn hạn; đây là một nâng cấp thực sự từ sửa chữa sang đột phá cục bộ hàng ngày.

Các giới hạn cũng quan trọng không kém. BTC vẫn thấp hơn 10,7% so với mức đóng cửa cao nhất trong 90 ngày trước đó, vì vậy phạm vi rộng hơn chưa được xóa. Mức đóng cửa hàng tuần hoàn thành gần đây nhất, trong tuần kết thúc vào ngày 16 tháng 8, là 62.818 đô la — thấp hơn 9,0% so với đường trung bình động 20 tuần của nó. Mức đóng cửa hàng ngày đã cải thiện các tham chiếu ngắn hạn và trung hạn nhưng không hoàn thành bài kiểm tra xác nhận hàng tuần. Đợt đột phá cục bộ này chưa nên được đổi tên thành chuyển đổi từ thị trường gấu sang thị trường bò.

Sự tham gia giao ngay được cải thiện, nhưng hoạt động hợp đồng là yếu tố khuếch đại lớn hơn

Dữ liệu hoạt động chống lại việc gọi động thái này là một đợt short squeeze thuần túy. Tổng khối lượng giao ngay BTC được theo dõi của CoinGecko đạt khoảng 44,0 tỷ đô la vào ngày 19 tháng 8, gấp 2,03 lần mức trung bình 30 ngày trước đó là khoảng 21,7 tỷ đô la. Tổng khối lượng giao ngay được theo dõi không phải là thước đo của mọi địa điểm BTC, nhưng sự gia tăng cho thấy sự kiện này đi kèm với sự tham gia thị trường giao ngay rộng hơn đáng kể chứ không chỉ là một đợt định giá lại phái sinh.

Sử dụng tham chiếu hợp đồng BTCUSDT một địa điểm, khối lượng báo giá đạt khoảng 22,0 tỷ đô la, hoặc gấp 2,83 lần mức trung bình 30 ngày trước đó là khoảng 7,75 tỷ đô la. So sánh này có chủ ý là tương đối, không phải tuyệt đối: hai chuỗi bao gồm các vũ trụ thị trường khác nhau và không nên được tính toán lẫn nhau. Tuy nhiên, bội số hợp đồng lớn hơn cho thấy rằng đòn bẩy và áp lực đóng vị thế Short là những yếu tố khuếch đại quan trọng của một đợt tăng giá cũng thu hút nhu cầu giao ngay.

Khoảng thời gian funding hoàn thành gần đây nhất trên địa điểm đó đạt 0,01%, mức quan sát cao nhất trong mẫu 90 ngày có sẵn. Điều đó không dự báo một sự đảo chiều, và nó không thiết lập sự chen chúc trên toàn thị trường. Nó cho thấy tại sao giai đoạn tiếp theo xứng đáng được xem xét kỹ lưỡng hơn so với động thái ban đầu: nếu sự tham gia giao ngay giảm dần trong khi funding và doanh thu vẫn ở mức cao, thị trường sẽ dễ bị tổn thương hơn trước một đợt thoái lui do đòn bẩy. Ngược lại, nếu hoạt động giao ngay vẫn ở mức bình thường trong khi vị thế nguội đi hoặc vẫn có trật tự, chất lượng của đợt đột phá sẽ được cải thiện.

Điều gì sẽ biến một đợt đột phá cục bộ thành một xu hướng Bitcoin bền vững?

Bằng chứng hiện tại hỗ trợ một cách đọc hỗn hợp: sửa chữa kỹ thuật cục bộ là có thật, nhu cầu giao ngay đã tham gia và đòn bẩy có thể đã khuếch đại động thái này. Điều chưa được chứng minh là sự bền bỉ. Bảng điểm dưới đây tách các tín hiệu xác nhận khỏi các điều kiện sẽ làm suy yếu luận điểm.

Khung này tạo ra ba đường dẫn có điều kiện. Một sự tiếp nối do giao ngay dẫn dắt sẽ yêu cầu xác nhận hàng tuần, khối lượng giao ngay được theo dõi tổng hợp bền vững và bằng chứng ETF sau đó không mâu thuẫn với động thái giá . Việc hợp nhất kéo dài vẫn có thể xảy ra nếu BTC giữ các tham chiếu hàng ngày đã được sửa chữa nhưng khối lượng bình thường hóa và xu hướng hàng tuần bị đình trệ dưới mức kháng cự. Một khởi đầu sai lầm do đòn bẩy dẫn dắt trở nên có nhiều khả năng hơn nếu giá mất phạm vi cục bộ trong khi funding và hoạt động hợp đồng ở một địa điểm tăng cao không chuyển thành sự tham gia giao ngay bền vững.

Hiện tại, mô tả tốt nhất không phải là “đột phá được xác nhận” hay “chỉ là short squeeze”. Đó là một đợt đột phá cục bộ với sự tham gia được cải thiện và một bài kiểm tra độ bền chưa được giải quyết. Mức đóng cửa hàng tuần hoàn thành tiếp theo, mức cao nhất 90 ngày trước đó, sự bền bỉ của tổng khối lượng giao ngay được theo dõi, dòng ETF BTC giao ngay của Hoa Kỳ được điều chỉnh và hành vi của funding và OI cụ thể của địa điểm sẽ xác định liệu đây có trở thành một xu hướng rộng hơn hay một sự mở rộng phạm vi biến động khác.

Thông báo miễn trách: Nội dung này chỉ mang tính tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư. Thông tin có thể không đầy đủ hoặc không chính xác. Vui lòng tự nghiên cứu; tác giả không chịu trách nhiệm về các khoản lỗ.