CoinEx Monthly - Chuyến bay an toàn: Thuế quan, Takaichi và Tehran thử thách Crypto

Tháng 2 năm 2026 là một thử nghiệm căng thẳng về kinh tế vĩ mô và địa chính trị đối với tiền điện tử, khi các thị trường tiếp nhận một chuỗi các cú sốc nhanh chóng, từ việc Tòa án Tối cao Hoa Kỳ hủy bỏ chế độ thuế quan của Trump, cuộc bầu cử nhanh chóng của Nhật Bản mang lại cho Thủ tướng Takaichi một nhiệm vụ siêu đa số, và các cuộc tấn công của Hoa Kỳ-Israel vào Iran lên đến đỉnh điểm là vụ ám sát Lãnh đạo Tối cao Ali Khamenei vào ngày 28 tháng 2, tất cả đều phơi bày sự mong manh của tiền điện tử và gây ra một cuộc tháo chạy tìm nơi an toàn có lợi cho các nơi trú ẩn truyền thống như vàng. Trong bối cảnh này, Bitcoin phải đối mặt với áp lực giảm giá kéo dài trong suốt tháng. Nó đã giảm từ mức cao gần 78.000 đô la vào đầu tháng 2 để kiểm tra mức hỗ trợ quan trọng ở 63.000 đô la vào giữa tháng, trước khi đóng cửa ở mức khoảng 67.000 đô la sau các cuộc tấn công của Iran, giảm 15% trong tháng. Tuy nhiên, dữ liệu cũng cho thấy các tín hiệu ổn định sớm: Bitcoin đã giữ được mức giảm sau cuộc tấn công cuối tuần tương đối tốt, các Coin ổn định đã ghi nhận dòng tiền ròng khoảng 3,3 tỷ đô la (một sự đảo ngược đáng kể về Tính thanh khoản), và mối tương quan BTC–S&P 500 đã tăng tốc trở lại, ngụ ý rằng khẩu vị rủi ro vĩ mô lại là động lực chính.

Tòa án hủy bỏ thuế quan IEEPA, Trump tái áp dụng theo Mục 122

Tòa án Tối cao đã giáng một đòn vào chương trình thương mại của Tổng thống Trump vào ngày 20 tháng 2, bác bỏ trong một phán quyết 6-3 việc sử dụng Đạo luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế (IEEPA) để áp đặt thuế quan. Quyết định này đã vô hiệu hóa cả "Thuế quan đối ứng" được áp đặt vào tháng 4 năm 2025 và "Thuế quan buôn bán và nhập cư" liên quan đến fentanyl, ảnh hưởng đến cơ chế chính của chính quyền để thực hiện chính sách thương mại. Phán quyết đã tạo ra sự không chắc chắn kinh tế ngay lập tức và mở ra cánh cửa cho việc hoàn trả tiềm năng khoảng 150 tỷ đô la doanh thu thuế quan đã được thu.

Thay vì sự nhẹ nhõm, Tổng thống Trump đã nhanh chóng thực hiện một chế độ thuế quan mới theo Mục 122 của Đạo luật Thương mại năm 1974, ban đầu công bố thuế quan toàn cầu 10% vào ngày 20 tháng 2 có hiệu lực vào ngày 24 tháng 2. Trong vòng 24 Giờ, ông đã tăng tỷ lệ lên 15%, mức tối đa được phép theo Mục 122. Tuy nhiên, các thuế quan này có điều khoản hết hạn 150 Ngày trừ khi được Quốc hội gia hạn, gây ra sự không chắc chắn về chính sách liên tục. Tỷ lệ thuế quan hiệu quả đã giảm từ 16% Trước phán quyết xuống khoảng 9,1% theo chế độ mới, theo phân tích của Penn Wharton Budget Model.

Trong khi các cổ phiếu Hoa Kỳ thể hiện sự kiên cường, Bitcoin tiếp tục giảm, làm nổi bật rằng tài sản kỹ thuật số đang được coi là phương tiện giảm rủi ro thuần túy chứ không phải là yếu tố đa dạng hóa danh mục đầu tư.

Nguồn: Phân tích của Penn Wharton Budget Model

"Giao dịch Takaichi" xuất hiện

Vào ngày 8 tháng 2, Nhật Bản đã đưa ra một trong những nhiệm vụ bầu cử quyết định nhất trong lịch sử hậu chiến của mình. Đảng Dân chủ Tự do (LDP) của Thủ tướng Sanae Takaichi đã giành được 316 trong số 465 ghế tại hạ viện, đa số đơn đảng lớn nhất kể từ Thế chiến II, mang lại cho bà một siêu đa số hai phần ba đáng mơ ước. Kết hợp với 36 ghế của đối tác liên minh Đảng Đổi mới Nhật Bản (Ishin), khối cầm quyền đã nắm giữ tổng cộng 352 ghế.

Nền tảng chính sách của bà nhấn mạnh "chính sách tài khóa có trách nhiệm nhưng tích cực", bao gồm đình chỉ thuế bán hàng 8% đối với thực phẩm trong hai Năm, chi tiêu cơ sở hạ tầng lớn, tăng ngân sách quốc phòng và lập trường cứng rắn hơn đối với Trung Quốc, đặc biệt liên quan đến Đài Loan. Mối quan hệ Hoa Kỳ-Nhật Bản dường như đạt đến tầm cao mới, với việc Takaichi ủng hộ chi tiêu quốc phòng và sẵn sàng đáp ứng Trump về thương mại đã giành được sự ủng hộ ở Washington.

Nikkei 225 đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục trên 57.000 ngay sau kết quả bầu cử. Các Thị trường nhanh chóng xác định một chủ đề định vị mới: cổ phiếu Nhật Bản dài hạn, đồng yên ngắn hạn và thận trọng đối với JGB dài hạn. "Giao dịch Takaichi" này phản ánh kỳ vọng về tăng trưởng do tài khóa thúc đẩy, đồng yên yếu để hỗ trợ xuất khẩu và lợi suất trái phiếu tăng do lo ngại thâm hụt. Giao dịch này có ý nghĩa toàn cầu, vì đồng yên yếu và lãi suất Nhật Bản cao hơn đã ảnh hưởng đến động lực giao dịch chênh lệch giá trên toàn thế giới.

Phản ứng ban đầu của Bitcoin đối với cuộc bầu cử Nhật Bản là không đáng kể, nhưng sự luân chuyển vốn vào cổ phiếu Nhật Bản dựa trên kỳ vọng kích thích tài khóa có thể rút Tính thanh khoản khỏi các tài sản rủi ro toàn cầu bao gồm tiền điện tử. Các nhà đầu tư có thể tái định vị từ công nghệ Hoa Kỳ và tiền điện tử đang thiếu tăng trưởng sang câu chuyện tái lạm phát hấp dẫn đột ngột của Nhật Bản.

Các cuộc tấn công của Hoa Kỳ-Israel vào Iran: Một khoản phí bảo hiểm rủi ro tạm thời

Diễn biến kịch tính nhất trong tháng diễn ra vào ngày 28 tháng 2, khi Hoa Kỳ và Israel phát động "Chiến dịch Epic Fury" và "Chiến dịch Roaring Lion", các cuộc tấn công quân sự phối hợp trên khắp Iran dẫn đến vụ ám sát Lãnh đạo Tối cao Ayatollah Ali Khamenei. Các cuộc tấn công, đã được báo trước qua nhiều tuần tăng cường quân sự chưa từng có (được mô tả là sự tập trung lực lượng lớn nhất của Hoa Kỳ ở Trung Đông kể từ cuộc xâm lược Iraq năm 2003), nhắm vào các cơ sở hạt nhân, cơ sở hạ tầng quân sự và các nhà lãnh đạo cấp cao của Iran.

Khi các tiêu đề xung đột Hoa Kỳ-Iran xuất hiện vào cuối tuần, Bitcoin đóng vai trò là nơi có Tính thanh khoản cao nhất để giảm rủi ro nhanh chóng, vì vậy áp lực ban đầu xuất hiện trong tiền điện tử Trước tiên. Tuy nhiên, cách tiền điện tử hấp thụ áp lực này khá tiết lộ. Bất chấp sự hoảng loạn cuối tuần, Bitcoin vẫn giữ tương đối ổn định quanh mức 66.000 đô la (chỉ giảm 2%), và ETH chứng kiến mức giảm 4% có thể kiểm soát được xuống 1.950 đô la. Điều này cho thấy rằng trong khi tiền điện tử cung cấp Tính thanh khoản thoát cần thiết cho những người bán cuối tuần, Thị trường rộng lớn hơn hiện đang coi sự leo thang là một khoản phí bảo hiểm rủi ro tạm thời.

Sự leo thang mới nhất ở Trung Đông đã đẩy giá dầu, kênh truyền dẫn chính, lên cao hơn do lo ngại về sự gián đoạn tiềm tàng quanh eo biển Hormuz, đe dọa 21% nguồn cung toàn cầu. Vàng đang hoạt động như một hàng rào địa chính trị cổ điển, với nhu cầu trú ẩn an toàn đẩy giá lên cao, trong khi Bitcoin tiếp tục hoạt động như một máy ATM Tính thanh khoản, chịu cú sốc ban đầu từ các cuộc leo thang quân sự cuối tuần. Sự tăng vọt của giá dầu và vàng phản ánh một khoản phí bảo hiểm rủi ro tạm thời. Khi dầu và vàng rút lui khỏi những mức tăng này, Thị trường sẽ báo hiệu kỳ vọng giảm leo thang. Nếu xung đột leo thang, chúng ta có thể kỳ vọng vàng sẽ vẫn mạnh trong khi Bitcoin trở nên dễ bị tổn thương hơn, đặc biệt nếu các cú sốc nguồn cung thắt chặt Tính thanh khoản và tăng lợi suất thực.

Các nhà giao dịch đang tập trung vào việc liệu xung đột có leo thang hơn nữa hay có dấu hiệu kiềm chế hay không, và cách các Thị trường chứng khoán truyền thống cuối cùng sẽ tiếp nhận cú sốc địa chính trị khi hoạt động giao dịch toàn cầu hoàn toàn bình thường hóa. Họ cũng đang theo dõi chặt chẽ liệu dầu và vàng có thể giữ được mức tăng đột biến cuối tuần của chúng hay bắt đầu giảm, vì quỹ đạo đó sẽ xác định liệu động thái hiện tại vẫn là một khoản phí bảo hiểm rủi ro ngắn hạn hay phát triển thành một trở ngại vĩ mô dai dẳng hơn đối với tài sản rủi ro, bao gồm tiền điện tử.

Các biểu đồ chính cần theo dõi

$BTC: Bitcoin vẫn bị giới hạn ở phần trên của dải giao dịch rộng lớn từ 53.000 đến 73.000 đô la, thể hiện sự biến động trong phạm vi. Không có bất kỳ chất xúc tác phục hồi mạnh mẽ nào hoặc bằng chứng về một quá trình tạo đáy hoàn chỉnh, Thị trường dường như được định vị để tiếp tục củng cố, chờ đợi các tín hiệu định hướng rõ ràng.

Trường hợp tăng giá: Một sự phá vỡ được xác nhận trên 73.000 đô la có thể báo hiệu một đợt phục hồi đáng kể.

Trường hợp giảm giá: Một sự phá vỡ dưới đường giữa 63.500 đô la có thể kích hoạt việc kiểm tra lại mức 53.000 đô la, khẳng định lại đáy Thị trường gấu.

Tương quan BTC-S&P 500 tăng cường: Trở lại sự thống trị của Tính thanh khoản vĩ mô và khẩu vị rủi ro

Mối tương quan giữa Bitcoin và S&P 500 đã giảm mạnh từ tháng 12 đến tháng 1, trước khi phục hồi đáng kể và tăng cường trong những tuần gần đây (tháng 2). Sự hồi sinh trong mối tương quan này cho thấy rằng các câu chuyện giảm giá đặc trưng trong Thị trường tiền điện tử đã dần được hấp thụ, với kỳ vọng Tính thanh khoản vĩ mô và tâm lý chấp nhận rủi ro rộng lớn hơn đang giành lại sự thống trị đối với định giá tài sản. Đến lượt nó, điều này ngụ ý sự hội tụ của dòng vốn thúc đẩy BTC với những dòng vốn thúc đẩy cổ phiếu Hoa Kỳ, đặc biệt là cổ phiếu công nghệ và AI.

Sự trỗi dậy bùng nổ của AI tác nhân và sự sẵn sàng của cơ sở hạ tầng

AI tác nhân đã trải qua sự tăng trưởng bùng nổ trong suốt tháng 2. OpenClaw nhanh chóng trở thành khung nguồn mở đột phá, lan truyền như một tác nhân cá nhân hoàn toàn cục bộ, ưu tiên quyền riêng tư, chạy hoàn toàn trên thiết bị người dùng. Ban đầu bắt đầu với tên Clawdbot/Moltbot vào cuối tháng 1, nó đã đạt hơn 237.000 sao GitHub trong vòng vài tuần. Khả năng tự động xử lý phân loại email, lên lịch lịch, các tác vụ trình duyệt và thậm chí cả các quy trình làm việc thực tế nhiều bước đã khiến nó trở thành một yêu thích của những người dùng Power muốn kiểm soát tối đa và không phụ thuộc vào đám mây.

Nguồn: OpenRouter

Đồng thời, cơ sở hạ tầng internet cốt lõi đã nhanh chóng bổ sung hỗ trợ gốc cho các tác nhân AI. Cloudflare đã ra mắt tính năng Markdown for Agents vào giữa tháng 2, tự động chuyển đổi HTML sang Markdown sạch, hiệu quả về token thông qua đàm phán nội dung để đơn giản hóa đáng kể quyền truy cập web cho các hệ thống tự trị. Trong không gian tiền điện tử và fintech, Uniswap đã triển khai các kỹ năng tác nhân AI chuyên dụng để Giao dịch trên chuỗi liền mạch, Polymarket đã mở nguồn CLI và khung tác nhân của mình cho các Thị trường dự đoán, và MoonPay đã giới thiệu MoonPay Agents để cấp vốn và thanh toán ví tự động, đánh dấu một bước quyết định hướng tới các đường ray tài chính gốc tác nhân thực sự.

Dấu hiệu phục hồi của Coin ổn định cho thấy Thị trường phục hồi nhanh hơn

Tính thanh khoản tài sản kỹ thuật số đã chứng kiến một sự thay đổi quyết định trong tháng này, với các Coin ổn định ghi nhận khoảng 3,3 tỷ đô la dòng tiền ròng—một sự đảo ngược mạnh mẽ đã ngăn chặn sự sụt giảm của tháng Trước. Điểm dữ liệu quan trọng này đang thúc đẩy chúng tôi đánh giá lại xu hướng giảm giá kéo dài sáu tháng đã nắm giữ lĩnh vực này gần đây. Trong bối cảnh sự không chắc chắn kinh tế vĩ mô dai dẳng và biến động địa chính trị, tín hiệu trái ngược này trong dòng chảy Coin ổn định mang một trọng lượng đáng kể, cho thấy Thị trường rộng lớn hơn có thể đang kiểm tra một đáy rõ ràng và định vị cho một sự đảo chiều tăng giá sắp xảy ra.

Thông báo miễn trách

Nội dung được cung cấp trong báo cáo này chỉ nhằm mục đích minh họa và nhằm mục đích cung cấp thông tin chi tiết về Thị trường tiền điện tử. Nó không phải, và không nên được hiểu là, lời khuyên hoặc khuyến nghị đầu tư. Thông tin trong tài liệu này dựa trên các nguồn được cho là đáng tin cậy; tuy nhiên, chúng tôi không đảm bảo tính chính xác, đầy đủ hoặc phù hợp của nó cho bất kỳ mục đích nào, và không nên dựa vào đó. Bất kỳ ý kiến nào được thể hiện đều phản ánh một đánh giá tại Ngày xuất bản và có thể thay đổi mà không cần thông báo. Người đọc nên tự nghiên cứu và thẩm định, và nếu thích hợp, tìm kiếm lời khuyên chuyên nghiệp Trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. Các tác giả và nhà xuất bản của báo cáo này không chịu trách nhiệm pháp lý đối với bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin được cung cấp.

Tự nghiên cứu.

Về CoinEx

Được thành lập vào năm 2017, CoinEx là một sàn giao dịch tiền điện tử toàn cầu cam kết giúp Giao dịch dễ dàng hơn. Nền tảng này cung cấp một loạt các dịch vụ, bao gồm Giao dịch giao ngay và ký quỹ, hợp đồng tương lai, hoán đổi, AMM và các dịch vụ quản lý tài chính cho hơn 5 triệu người dùng trên 200+ quốc gia và khu vực.

Kể từ khi thành lập, CoinEx đã kiên định tuân thủ nguyên tắc dịch vụ "người dùng là trên hết". Với ý định chân thành là nuôi dưỡng một môi trường Giao dịch tiền điện tử công bằng, tôn trọng và an toàn, CoinEx cho phép các cá nhân có trình độ kinh nghiệm khác nhau dễ dàng tiếp cận thế giới tiền điện tử bằng cách cung cấp các sản phẩm dễ sử dụng.

Về CoinEx Research

CoinEx Research là bộ phận nghiên cứu của Sàn giao dịch CoinEx, chuyên cung cấp các phân tích chuyên sâu và báo cáo nghiên cứu về ngành công nghiệp blockchain và tiền điện tử.

Nhóm cung cấp cho người dùng những hiểu biết chuyên sâu về Thị trường bằng cách theo dõi xu hướng Thị trường, phân tích sách trắng dự án và tài liệu kỹ thuật, đánh giá đội ngũ dự án và triển vọng phát triển, v.v. Các báo cáo của chúng tôi bao gồm các Thị trường vĩ mô, công nghệ blockchain, tài sản kỹ thuật số, DeFi, NFT và các lĩnh vực khác dưới nhiều hình thức xuất bản nghiên cứu.

Để xem thêm các báo cáo và thông tin chi tiết của CoinEx Research, hãy truy cập CoinEx Insight .