Tháng 11 đầy đau khổ là một sự kiểm tra thực tế tàn khốc sau những đỉnh cao hưng phấn của tháng 10. Việc chốt lời của các nhà đầu tư dài hạn, dòng tiền ETF chảy ra liên tục và các đợt thanh lý liên tiếp đã đẩy thị trường đi xuống, tất cả đều diễn ra trong bối cảnh vĩ mô ngại rủi ro. Mặc dù sự thay đổi chính sách ôn hòa của Fed vào cuối tháng và tiến triển trong khuôn khổ hòa bình Ukraine-Nga đã cải thiện kỳ vọng về tính thanh khoản trong thời gian ngắn, nhưng tâm lý thị trường lại xấu đi do Trung Quốc tái khẳng định lệnh cấm tiền điện tử, S&P Global hạ cấp USDT và lợi suất trái phiếu Nhật Bản tăng đe dọa việc tháo gỡ giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên. Ngoài Bitcoin, các lĩnh vực AI và thị trường dự đoán chứng kiến sự biến động gia tăng nhưng cũng có những đổi mới đáng kể và hoạt động trên chuỗi, trong khi dòng chảy Coin ổn định ghi nhận mức thấp nhất trong gần một Năm, một điểm uốn quan trọng có thể quyết định liệu tiền điện tử có bước vào một đợt điều chỉnh ngắn hạn hay một chu kỳ Giảm giá mới kéo dài nhiều Tháng.

Từ Hưng Phấn Đến Kiệt Sức: Tháng Khó Khăn Nhất Năm 2025

Sau khi đạt đỉnh mới vào đầu tháng 10, khi Bitcoin đạt khoảng 126.000 USD, đà tăng của "Uptober" đã nhanh chóng tan biến, nhường chỗ cho áp lực bán mạnh mẽ trong suốt tháng 11. Tài sản này đã giảm xuống mức thấp 80.500 USD trước khi đóng cửa tháng ở mức 90.300 USD, đánh dấu mức giảm 28% so với mức cao nhất mọi thời đại. Sự điều chỉnh này được thúc đẩy bởi việc chốt lời từ các cá voi OG, dòng tiền chảy ra đáng kể từ các quỹ ETF Bitcoin và một làn sóng thanh lý liên tiếp, tất cả đều được khuếếch đại bởi tâm lý ngại rủi ro rộng lớn hơn trong môi trường kinh tế vĩ mô.

Về mặt vĩ mô, Cục Dự trữ Liên bang đã chuyển sang lập trường ôn hòa hơn vào cuối tháng, với khả năng thị trường ngụ ý về việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 10 tháng 12 tăng lên 85%. Sự phát triển này, cùng với tiến bộ trong các cuộc đàm phán hòa bình Ukraine-Nga, đã mang lại một tia hy vọng về điều kiện tính thanh khoản được cải thiện trên các Thị trường tiền điện tử. Tuy nhiên, tâm lý thị trường đã xấu đi vào cuối tháng do một số yếu tố bất lợi: Trung Quốc tái khẳng định lệnh cấm tiền điện tử nghiêm ngặt, S&P Global hạ cấp USDT của Tether xuống mức xếp hạng ổn định "Yếu" thấp nhất, làm dấy lên lo ngại về các lỗ hổng của Coin ổn định, và lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản tăng báo hiệu khả năng tăng tốc trong việc tháo gỡ giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên, rút tính thanh khoản khỏi các Tài sản rủi ro như Bitcoin.

Theo quan điểm của chúng tôi, khi tiền điện tử ngày càng được thể chế hóa, các yếu tố kinh tế vĩ mô sẽ đóng một vai trò lớn hơn trong việc quyết định biến động giá. Để Bitcoin tránh một giai đoạn Giảm giá sâu hơn, nó phải bảo vệ vùng hỗ trợ quan trọng 80.000–82.000 USD trong bối cảnh biến động liên tục.

Các Biểu Đồ Quan Trọng Cần Theo Dõi

BTC vẫn yếu trong Tháng này, giảm xuống khoảng 80 nghìn USD trước khi phục hồi. Tuy nhiên, đợt phục hồi tổng thể thiếu sức mạnh và rất có thể sẽ kiểm tra lại vùng 80 nghìn USD. Một sự phá vỡ xuống dưới có thể dẫn đến sự sụt giảm về mức hỗ trợ quan trọng tiếp theo ở 73 nghìn USD.

$ZEC đã không duy trì được sức mạnh Trước đó và đã thoái lui vào vùng cầu. Là một động thái được thúc đẩy bởi các yếu tố cơ bản và nhu cầu giao ngay, chu kỳ hiện tại của $ZEC có thể chưa kết thúc — hãy theo dõi chặt chẽ biến động giá ở mức hỗ trợ.

Ngai Vàng Cơ Sở Hạ Tầng AI Đang Lung Lay

Vào tháng 11, lĩnh vực AI đã thể hiện một bức tranh phức tạp với các yếu tố cơ bản mạnh mẽ nhưng cạnh tranh ngày càng gay gắt. Gã khổng lồ chip NVIDIA đã công bố lợi nhuận tốt hơn mong đợi, nhưng giá cổ phiếu của họ đã trải qua sự biến động đáng kể do tin tức Meta có kế hoạch chuyển sang chip TPU của Google. Điều này đã gây ra lo ngại trên Thị trường rằng cấu trúc độc quyền của cơ sở hạ tầng AI có thể đang bị lung lay. Về mặt mô hình, Google đã chính thức phát hành mô hình hàng đầu của mình, Gemini 3 Pro, tự hào với cửa sổ ngữ cảnh 1M token và khả năng đa phương thức mạnh mẽ, củng cố vị trí của mình trong cuộc đua vũ trang mô hình. Đáng chú ý, Moonshot AI Lab của Trung Quốc cũng đã ra mắt mô hình kimi-k2-thinking của mình trong Tháng này. Mô hình này, sử dụng kiến trúc Mixture of Experts (MoE), đạt được hiệu suất suy luận cao với chi phí đào tạo cực thấp. Điều này đánh dấu sự tăng cường cạnh tranh mô hình AI mã nguồn mở toàn cầu, cung cấp cho cộng đồng AI phi tập trung một lựa chọn mô hình chi phí thấp, hiệu quả cao mới.

Bong Bóng AI FUD Lan Rộng

Sự biến động trong giá cổ phiếu và định giá của các gã khổng lồ AI đã tác động trực tiếp đến Thị trường tiền điện tử thông qua chuỗi truyền dẫn tâm lý rủi ro. Là các Tài sản cốt lõi có beta cao của ngành công nghệ Mỹ, sự điều chỉnh ngắn hạn trong cổ phiếu khái niệm AI đã kích hoạt một đợt bán tháo rộng hơn trong "Tài sản rủi ro". Mối liên kết Thị trường chứng khoán-tiền điện tử này nổi bật vào tháng 11: sự sụt giảm của các nhà lãnh đạo Thị trường như NVIDIA đã làm tăng nỗi sợ hãi về một bong bóng AI, sau đó dẫn đến áp lực bán trên Thị trường tiền điện tử gần các điểm giá quan trọng.

Nguồn hình ảnh: NOF1.AI

Các Dự Án AI Tiền Điện Tử Cũng Đang Phát Triển

Lĩnh vực AI tiền điện tử vẫn hoạt động rất tích cực và đổi mới vào tháng 11. Người dẫn đầu cơ sở hạ tầng Bittensor (TAO) tiếp tục mở rộng Sinh thái mạng con của mình và thu hút vốn tổ chức thông qua việc niêm yết ETP tại Thị trường châu Âu, với trọng tâm Thị trường chuyển sang cơ chế halving đầu tiên vào tháng 12. Về sức mạnh tính toán, Render (RNDR) đã chính thức ra mắt Mạng con tính toán của mình, chuyển đổi thành một mạng lưới tính toán suy luận AI thuần túy. Các lớp ứng dụng và tác nhân đã trải qua thử nghiệm thực tế: Alpha Arena Mùa 1.5 của nof1.ai đã bắt đầu, triển khai 320.000 USD vốn thực, đối đầu nhiều mô hình AI, bao gồm Gemini 3 Pro và kimi-k2-thinking, trong giao dịch tiền điện tử và cổ phiếu Mỹ theo thời gian thực trên DEX Hyperliquid, trực tiếp đặt khả năng phán đoán đầu tư của các mô hình AI vào một đấu trường cạnh tranh.

Thị trường Dự Đoán Bước Vào Kỷ Nguyên Tính Thanh Khoản Cao Bình Thường Hóa

Khối lượng hàng tuần của Thị trường dự đoán đã vượt quá 3,6 tỷ USD vào tháng 11, vượt xa đáng kể mức đỉnh bầu cử năm 2024. Theo quan điểm của chúng tôi, Thị trường đã chuyển đổi thành công Từ mô hình "theo sự kiện" sang giai đoạn "tính thanh khoản cao bình thường hóa".

Polymarket duy trì cơ sở người dùng bán lẻ ổn định, trong khi Kalshi, tận dụng sự tuân thủ và vốn tổ chức, đã bắt kịp và, trong một số giai đoạn, vượt qua Polymarket về khối lượng giao dịch. Giao thức Opinion dựa trên Monad đã tăng vọt trong quý 4, nhanh chóng chiếm một thị phần đáng kể và thách thức sự độc quyền đã được thiết lập.

Sinh thái Nhà Phát Triển Polymarket: Tập Trung Cao Độ & Giá Trị Chiến Lược

Tập Trung Khối Lượng Cực Độ: Chương trình Nhà Phát Triển đã tạo ra một cấu trúc tập trung cao độ, với Betmoar thống trị Sinh thái bằng cách chiếm tới 68,49% tổng khối lượng giao dịch giao diện người dùng của bên thứ ba. Điều này làm nổi bật "hiệu ứng đầu cực đoan" được thúc đẩy bởi UX vượt trội hoặc các ưu đãi cụ thể.

Phân Hóa Cấp 2: Cấp thứ hai, dẫn đầu bởi Standtrade (9,8%) và Polytraderpro (7,77%), chứng minh rằng các giao diện chuyên biệt (ví dụ: công cụ Pro dành cho nhà giao dịch) vẫn giữ một khối lượng đáng kể và có chỗ cho cạnh tranh khác biệt.

Đuôi Dài Chiến Lược: Khối lượng còn lại (~14%) được nắm giữ bởi các Dự Án đuôi dài (như Polycule và Matchr.xyz). Mặc dù nhỏ, các giao diện người dùng độc lập này rất quan trọng đối với khả năng chống kiểm duyệt tổng thể và sự thâm nhập Thị trường toàn cầu của Polymarket.

Dòng Chảy Coin ổn định Vừa Ghi Nhận Mức Giảm giá Nhất Trong Một Năm

Dòng tiền Coin ổn định đã chậm lại đáng kể, với dữ liệu của kỳ tiếp theo cực kỳ quan trọng. Tháng này, Coin ổn định tiếp tục chứng kiến dòng tiền vào, nhưng khối lượng đã chậm lại đáng kể, đạt mức thấp nhất (1,9 tỷ USD) trong gần một Năm.

Dữ liệu của kỳ tiếp theo cực kỳ quan trọng và có thể dẫn đến hai kịch bản có thể xảy ra:

- Trường hợp tăng giá: dòng tiền Coin ổn định không tiếp tục suy yếu và thậm chí có thể duy trì mức tăng trưởng nhẹ. Trong trường hợp này, sự điều chỉnh hiện tại có thể kết thúc trong vòng một quý (tương tự như Thị trường vào tháng 5 năm 2024).

- Trường hợp Giảm giá: dòng tiền Coin ổn định chuyển sang dòng tiền chảy ra đáng kể, với vốn tăng tốc thoát ra. Điều này có thể báo hiệu một chu kỳ Thị trường Giảm giá kéo dài ít nhất 6 Tháng (tương tự như tháng 4 năm 2022).

Dữ Liệu & Sự Kiện Kinh Tế Cần Theo Dõi Vào Tháng 12 Năm 2025

Thông báo miễn trách

Nội dung được cung cấp trong báo cáo này chỉ mang tính chất minh họa và nhằm mục đích cung cấp thông tin chi tiết về Thị trường tiền điện tử. Nó không phải, và không nên được hiểu là, lời khuyên hoặc khuyến nghị đầu tư. Thông tin trong tài liệu này dựa trên các nguồn được cho là đáng tin cậy; tuy nhiên, chúng tôi không đảm bảo tính chính xác, đầy đủ hoặc phù hợp của nó cho bất kỳ mục đích nào, và không nên dựa vào đó. Bất kỳ ý kiến nào được thể hiện đều phản ánh một phán đoán tại ngày xuất bản và có thể thay đổi mà không cần thông báo. Độc giả nên tự nghiên cứu và thẩm định, và nếu thích hợp, tìm kiếm lời khuyên chuyên nghiệp Trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. Các tác giả và nhà xuất bản của báo cáo này không chịu trách nhiệm pháp lý đối với bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào phát sinh Từ việc sử dụng thông tin được cung cấp.

Tự nghiên cứu.

Về CoinEx

Được thành lập vào năm 2017, CoinEx là một sàn giao dịch tiền điện tử toàn cầu cam kết giúp giao dịch dễ dàng hơn. Nền tảng này cung cấp một loạt các dịch vụ, bao gồm giao dịch giao ngay và ký quỹ, hợp đồng tương lai, hoán đổi, AMM và dịch vụ quản lý tài chính cho hơn 5 triệu người dùng trên hơn 200 quốc gia và khu vực.

Kể Từ khi thành lập, CoinEx đã kiên định tuân thủ nguyên tắc dịch vụ "người dùng là trên hết". Với mục đích chân thành là nuôi dưỡng một môi trường giao dịch tiền điện tử công bằng, tôn trọng và an toàn, CoinEx cho phép các cá nhân có trình độ kinh nghiệm khác nhau dễ dàng tiếp cận thế giới tiền điện tử bằng cách cung cấp các sản phẩm dễ sử dụng.

Về Viện nghiên cứu CoinEx

Viện nghiên cứu CoinEx là bộ phận nghiên cứu của Sàn giao dịch CoinEx, chuyên cung cấp các phân tích chuyên sâu và báo cáo nghiên cứu về ngành công nghiệp blockchain và tiền điện tử.

Nhóm cung cấp cho người dùng những hiểu biết chuyên sâu về Thị trường bằng cách theo dõi xu hướng Thị trường, phân tích sách trắng Dự Án và tài liệu kỹ thuật, đánh giá các nhóm Dự Án và triển vọng phát triển, v.v. Các báo cáo của chúng tôi bao gồm Thị trường vĩ mô, công nghệ blockchain, Tài sản kỹ thuật số, DeFi, NFT và các lĩnh vực khác dưới nhiều hình thức xuất bản nghiên cứu.

Để xem thêm các báo cáo và thông tin chi tiết của Viện nghiên cứu CoinEx, hãy truy cập CoinEx Insight .

CoinEx Monthly - Quy đổi từ Uptober sang Painvember