Giải thích về đợt tăng giá của Ethereum năm 2025: Từ $1,500 lên $4,900

Với tư cách là nền tảng hợp đồng thông minh hàng đầu thế giới, token gốc ETH của Ethereum đã trải qua một đợt định giá lại đáng kể trong năm 2025. Bắt đầu từ mức dưới $1,500 vào tháng 4 năm 2025, ETH đã tăng vọt vượt qua mức $4,900 vào giữa tháng 8, đạt mức cao kỷ lục mới. Hiệu suất giá này vượt trội hơn nhiều tài sản rủi ro chính thống trong cùng thời kỳ, nhấn mạnh tiềm năng mang lại lợi nhuận vượt trội trong thị trường tiền điện tử dưới những điều kiện nhất định.

Đợt tăng giá này không phải ngẫu nhiên mà là kết quả của nhiều yếu tố tích cực hội tụ. Một mặt, môi trường quy định của Hoa Kỳ dần chuyển sang sự cởi mở, đẩy nhanh dòng vốn từ các tổ chức; mặt khác, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã báo hiệu việc cắt giảm lãi suất tại Hội nghị Jackson Hole, tạo động lực kinh tế vĩ mô quan trọng cho các tài sản rủi ro.

Quan trọng hơn, các yếu tố cơ bản nội tại của ETH đã liên tục được củng cố. CoinEx Research cho rằng động lực chính đằng sau đợt tăng giá này tập trung vào ba khía cạnh:

Thứ nhất, những đổi mới trong mô hình dự trữ doanh nghiệp đã mang lại nguồn vốn và câu chuyện mới;
Thứ hai, các nâng cấp kỹ thuật và tối ưu hóa quản trị nền tảng đã liên tục củng cố giá trị dài hạn của mạng lưới Ethereum;
Thứ ba, dòng tiền từ các ETF, dữ liệu on-chain và động lực thị trường phái sinh cùng nhau thúc đẩy sự nhiệt tình của thị trường.

Bài viết này sẽ phân tích lần lượt các yếu tố bên trong và bên ngoài đằng sau đợt tăng giá của ETH, đánh giá các yếu tố rủi ro tiềm ẩn và khám phá quỹ đạo tương lai của nó.

Các công ty kho bạc Ethereum thúc đẩy nhu cầu ETH từ tổ chức

Xu hướng các công ty niêm yết công khai nắm giữ ETH như tài sản dự trữ là một trong những động lực cốt lõi của đợt tăng giá này. Kể từ tháng 7 năm 2025, các tổ chức kho bạc tài sản số (DAT) tập trung vào Ethereum đã tích lũy tăng thêm 2,9 triệu ETH, chiếm 2,4% tổng cung của Ethereum. Quy mô này đã thay đổi đáng kể cấu trúc cung-cầu của thị trường. Tính đến ngày 27 tháng 8 năm 2025, số lượng nắm giữ của bốn công ty Kho bạc Ethereum lớn nhất như sau:

Cốt lõi của hiện tượng này nằm ở việc các doanh nghiệp tận dụng khả năng huy động vốn trên thị trường để phân bổ ETH ở quy mô lớn, định hình lại mô hình kinh doanh của họ bằng cách sử dụng các đặc tính tạo lợi nhuận và tiềm năng hệ sinh thái của ETH, đồng thời nhận được sự hỗ trợ kép từ vốn crypto bản địa và các gã khổng lồ tài chính truyền thống. Một số công ty niêm yết công khai đã chứng kiến biến động giá cổ phiếu đáng kể sau khi công bố ETH là tài sản dự trữ kho bạc của họ. Chúng tôi phân tích sâu hơn về lý do đằng sau cơn sốt này từ nhiều khía cạnh.

Chiến lược kho bạc doanh nghiệp thúc đẩy việc áp dụng ETH như thế nào

Trong năm qua, một số công ty công nghệ và tài chính truyền thống đã dần chuyển từ mô hình kinh doanh ban đầu sang trở thành các công ty Kho bạc Ethereum thông qua quá trình chuyển đổi chiến lược. Các công ty này đã từ bỏ hoặc giảm đáng kể hoạt động kinh doanh cốt lõi ban đầu và thay vào đó áp dụng Ethereum (ETH) làm tài sản kho bạc cốt lõi, chủ động đón nhận hệ sinh thái blockchain.

Lấy SharpLink Gaming làm ví dụ. Ban đầu là một công ty tập trung vào tiếp thị cờ bạc trực tuyến với giá trị thị trường dưới 2 triệu đô la và đối mặt với nguy cơ hủy niêm yết, SharpLink đã thông báo vào tháng 5 năm 2025 rằng họ huy động được 425 triệu đô la thông qua vòng tài trợ PIPE (Đầu tư tư nhân vào cổ phiếu công khai). Nhà đầu tư chính là ConsenSys, được thành lập bởi đồng sáng lập Ethereum Joseph Lubin, với sự tham gia của các quỹ đầu tư mạo hiểm crypto hàng đầu như Pantera Capital và Galaxy Digital. Chính Joseph Lubin đã đảm nhận vị trí chủ tịch hội đồng quản trị, tượng trưng cho sự hội nhập sâu rộng với hệ sinh thái Ethereum. Sau khi chuyển đổi, SharpLink đã tích cực mua ETH làm tài sản kho bạc cốt lõi, khiến giá cổ phiếu của họ tăng vọt hơn 800% trong một ngày và giá trị thị trường tăng lên 2,5 tỷ đô la, khiến họ được thị trường đặt biệt danh là "MicroStrategy của Ethereum". Tương tự, các công ty khai thác Bitcoin truyền thống như BitMine Immersion Tech đã chuyển trọng tâm kinh doanh của họ để nhấn mạnh vào lợi suất staking Ethereum và tiềm năng hệ sinh thái.

Các công ty Kho bạc Ethereum này thường sử dụng nhiều phương pháp tài chính để hỗ trợ chiến lược mua coin của họ, bao gồm PIPE, ATM (chào bán theo thị trường), trái phiếu chuyển đổi và cho vay DeFi. Ví dụ, sau khi hoàn thành việc tài trợ PIPE trị giá 425 triệu đô la, SharpLink đã huy động thêm hơn 790 triệu đô la thông qua các đợt chào bán ATM (tính đến tháng 6 năm 2025) để liên tục tăng lượng ETH nắm giữ. Một công ty khác, BitMine Immersion Tech, đã huy động 250 triệu đô la thông qua tài trợ PIPE, được hỗ trợ bởi các tổ chức Phố Wall như Founders Fund (Peter Thiel) và ARK Invest (Cathie Wood), tập trung vào lợi suất staking ETH và tiềm năng hệ sinh thái.

Các công ty Kho bạc Ethereum này tận dụng mức premium cao mà tài sản tiền điện tử có được trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ (với mNAV thường vượt quá 1 và thậm chí đạt 2), tạo thành một logic chênh lệch vốn độc đáo. Cụ thể, các công ty huy động vốn để mua ETH, thúc đẩy giá cổ phiếu của họ tăng lên; khi giá cổ phiếu tăng, họ tiến hành các vòng tài trợ mới để mở rộng việc mua coin, tạo ra một chu kỳ tích cực "tài trợ – mua coin – giá cổ phiếu tăng – tái tài trợ." Cơ chế này không chỉ nâng cao giá trị tài sản của các công ty mà còn củng cố thêm vị thế của họ trong hệ sinh thái Ethereum.

Phố Wall & Các Gã khổng lồ Crypto Thúc đẩy Sự Tăng trưởng của Kho bạc Ethereum

Điều quan trọng cần lưu ý là sự chuyển đổi của các công ty này không phải là một sự kiện riêng lẻ; đằng sau họ là sự thúc đẩy chung của vốn crypto bản địa và các gã khổng lồ tài chính truyền thống:

Sự Thống trị của Vốn Crypto Bản địa. SharpLink được hỗ trợ bởi ConsenSys và các lực lượng cốt lõi của hệ sinh thái Ethereum. Các nhà đầu tư của họ bao gồm hơn một chục quỹ đầu tư mạo hiểm crypto nổi tiếng như ParaFi và Electric Capital. Sự hỗ trợ này không chỉ cung cấp tài chính mà còn mang lại sự chứng thực về mặt kỹ thuật và nguồn lực hệ sinh thái. Ví dụ, Galaxy Digital cung cấp cho SharpLink dịch vụ giao dịch OTC và lưu ký tài sản, đảm bảo việc thực hiện suôn sẻ các giao dịch mua ETH quy mô lớn.
Sự Tham gia của Các Gã khổng lồ Tài chính Truyền thống. BitMine tập hợp nguồn lực từ Thung lũng Silicon và Phố Wall, bao gồm Founders Fund và ARK Invest, giúp xây dựng uy tín trên thị trường vốn truyền thống và phản ánh sự công nhận của các gã khổng lồ quản lý tài sản truyền thống đối với chiến lược Kho bạc ETH. Tom Lee, cựu Chiến lược gia Cổ phiếu Trưởng tại JPMorgan và chủ tịch của BitMine, là một người lạc quan mạnh mẽ về ETH. Nền tảng Phố Wall của ông và quan điểm lạc quan nhất quán đã thu hút sự chú ý đáng kể và dòng vốn từ các gã khổng lồ tài chính truyền thống.
Hiệp lực Đầu tư Hợp tác. Pantera Capital đã ra mắt một quỹ chuyên biệt để đầu tư vào các công ty Kho bạc Tài sản Số (DAT), cung cấp vốn cho các công ty niêm yết đồng thời thúc đẩy các câu chuyện thị trường. Galaxy Digital kiếm được doanh thu đáng kể thông qua dịch vụ OTC, tạo ra lợi ích phù hợp dọc theo chuỗi ngành.

Sự hỗ trợ kết hợp này từ cả các tổ chức tài chính bản địa crypto và truyền thống tạo ra một hiệu ứng mạng mạnh mẽ, củng cố độ tin cậy và triển vọng tăng trưởng của các công ty Kho bạc Ethereum và thúc đẩy đà tăng giá ETH rộng rãi hơn.

Tại sao Ethereum Vượt trội hơn Bitcoin như một Tài sản Dự trữ

Hơn nữa, các công ty này chọn ETH làm tài sản dự trữ thay vì đầu tư vào ETF ETH hoặc các tài sản tiền điện tử khác vì những lý do sau:

Khả năng Tạo ra Lợi nhuận. Sau khi ETH chuyển sang Proof of Stake (PoS), lợi suất staking hàng năm của nó khoảng 3-5%, biến nó thành một "tài sản sinh lãi", khác với thuộc tính dự trữ thuần túy của Bitcoin. Các doanh nghiệp có thể thu được dòng tiền ổn định thông qua staking.
Ứng dụng Hệ sinh thái và Không gian Câu chuyện. Các ứng dụng hệ sinh thái của ETH như DeFi và NFT cung cấp các kịch bản nắm bắt giá trị đa dạng hơn, với độ co giãn giá cao hơn BTC.
Lợi thế về Quy định và Kế toán. Hội đồng Tiêu chuẩn Kế toán Tài chính Hoa Kỳ (FASB) cho phép đo lường tiền điện tử theo giá trị hợp lý, tránh tổn thất do suy giảm; xu hướng quy định rõ ràng hơn như luật stablecoin giảm rào cản cho sự tham gia của tổ chức.
Lợi thế Thuế. Một số Công ty Đầu tư Đã đăng ký (RICs), như ARK Invest, đầu tư vào cổ phiếu của các công ty kho bạc như BMNR (được coi là chứng khoán), từ đó có được mức độ tiếp xúc với giá ETH trong khi thu nhập kết quả có nhiều khả năng được phân loại là thu nhập đủ điều kiện, duy trì hiệu quả các lợi thế thuế.

Nâng cấp Ethereum & Cải cách Quản trị Củng cố Giá trị Dài hạn

Nâng cấp Pectra của Ethereum, Bằng chứng ZK và Lộ trình Mở rộng

Ethereum gần đây đã hoàn thành một bản nâng cấp lớn—Pectra—đã triển khai thành công vào ngày 7 tháng 5. Hard fork này được coi là một cột mốc quan trọng khác sau The Merge và bản nâng cấp Dencun. Pectra tích hợp các cải tiến trên cả lớp thực thi và lớp đồng thuận, giới thiệu các tính năng như trừu tượng hóa tài khoản (AA), tối ưu hóa cơ chế validator, và hỗ trợ Layer 2 (L2) nâng cao. Những cải tiến này cải thiện đáng kể khả năng sử dụng ví, tính linh hoạt trong staking, và hiệu quả mạng lưới, tạo nền tảng vững chắc hơn cho sự mở rộng liên tục của hệ sinh thái Ethereum.

Đồng thời, Ethereum đang tiến mạnh mẽ vào kỷ nguyên của zero-knowledge proofs (ZKPs), với R&D tích cực tập trung vào L1 zkEVM. Sáng kiến này nhằm tạo ra bằng chứng mật mã cho mỗi khối mới, chuyển giả định bảo mật của Ethereum từ hình phạt kinh tế (ví dụ: slashing) sang các đảm bảo mật mã. Sự chuyển đổi này không chỉ nâng cao tính chung cuộc và giảm thiểu sự tin cậy mà còn tạo ra cơ hội mới trong các lĩnh vực mới nổi như light clients, tăng tốc phần cứng ZK, và tính toán bảo vệ quyền riêng tư, củng cố thêm vị thế của ETH như một token bảo mật crypto-native.

Về mặt mở rộng quy mô, Ethereum đã áp dụng chiến lược hai hướng: "Mở rộng L1 + Mở rộng Blobs". Thông qua nâng cấp cấu trúc trạng thái (ví dụ: Verkle Trees), song song hóa lớp thực thi, và mở rộng cùng tối ưu hóa khả năng sẵn có dữ liệu Blob (như đã giới thiệu trong EIP-4844), Ethereum đang giải quyết một cách có hệ thống các thách thức liên quan đến tăng trưởng trạng thái, khả năng sẵn có dữ liệu (DA), và hiệu quả thực thi. Những phát triển này trực tiếp giảm chi phí vận hành cho các L2 rollup, mang lại lợi ích cho các mạng Layer 2 lớn như Arbitrum, Optimism, và zkSync, đồng thời củng cố vai trò của Ethereum như lớp cơ sở hạ tầng cốt lõi và điểm neo dữ liệu cho hệ sinh thái đa lớp.

Tóm lại, việc triển khai thành công bản nâng cấp Pectra, cùng với những tiến bộ liên tục trong công nghệ ZK và lộ trình mở rộng quy mô, không chỉ cải thiện trải nghiệm người dùng và hiệu suất mạng lưới mà còn đang định hình lại căn bản bảo mật và khả năng mở rộng của Ethereum. Những bước tiến kỹ thuật này đại diện cho một trong những động lực cơ bản chính đằng sau sự tăng giá gần đây của ETH.

Tái cấu trúc Ethereum Foundation: Cải thiện Quản trị và Minh bạch

Ngoài các nâng cấp kỹ thuật, chúng tôi coi những thay đổi nhân sự gần đây và tối ưu hóa tổ chức trong Ethereum Foundation cũng là những yếu tố tích cực.

Aya Miyaguchi đã được thăng chức lên vị trí Chủ tịch, tiếp tục giám sát truyền thông chiến lược và quan hệ toàn cầu; Hsiao-Wei Wang đã tham gia với tư cách là Đồng Giám đốc Điều hành, tập trung vào quản trị nội bộ và hợp tác giữa các nhóm; các vấn đề pháp lý và tuân thủ vẫn dưới sự lãnh đạo của Patrick Storchenegger. Ngoài ra, Quỹ đã thành lập một số nhóm chức năng được xác định rõ ràng, như Nhóm Devconnect, Nhóm Hỗ trợ, và Văn phòng Điều hành, để nâng cao tính minh bạch trong quản trị và hiệu quả hoạt động.

Những điều chỉnh này giải quyết những lo ngại lâu dài của cộng đồng về mô hình hoạt động kín đáo trong lịch sử của Quỹ, và dự kiến sẽ cải thiện tính minh bạch và hiệu quả trong phân bổ quỹ, tiến bộ kỹ thuật, và điều phối hệ sinh thái. Trong bối cảnh phát triển nhanh chóng của Layer 2, zero-knowledge proofs, trừu tượng hóa tài khoản, và các lĩnh vực quan trọng khác, một cấu trúc quản trị chuyên nghiệp hơn sẽ được trang bị tốt hơn để hỗ trợ hệ sinh thái rộng lớn và phức tạp của Ethereum. Hơn nữa, trong môi trường quy định toàn cầu ngày càng nghiêm ngặt, việc tăng cường tuân thủ và quản lý quan hệ đối ngoại sẽ giúp giảm bớt những bất ổn xung quanh sự phát triển dài hạn của Ethereum.

Từ góc độ thị trường, những cải tiến về quản trị này thúc đẩy niềm tin của nhà đầu tư vào sự tăng trưởng bền vững của Ethereum . Kết hợp với những cải tiến về hiệu quả và bảo mật do các nâng cấp kỹ thuật mang lại, chúng càng củng cố giá trị cơ bản của ETH, đóng vai trò là một trong những động lực cơ bản cho sự tăng giá gần đây của nó.

ETH ETFs, Sự Tích lũy của Cá voi Trên chuỗi, và Xu hướng Phái sinh

Dòng tiền Kỷ lục vào ETH ETF Báo hiệu Sự Chấp nhận Ngày càng Tăng từ Tổ chức

Dòng tiền vào ETF cũng là nguồn thanh khoản quan trọng đằng sau đà tăng gần đây của Ethereum. Kể từ tháng 4 năm 2025, dòng tiền vào ETF ETH đã bước vào giai đoạn tăng trưởng bùng nổ, đạt hơn 5,4 tỷ đô la chỉ trong tháng 7 (với tổng cộng 10 tỷ đô la kể từ khi ra mắt vào tháng 7 năm 2024). Trong số đó, BlackRock (dòng tiền vào 12,2 tỷ đô la) và Fidelity (dòng tiền vào 2,7 tỷ đô la) chiếm ưu thế, trong khi các ETF khác có khối lượng hạn chế.

Sau dòng tiền vào cao kỷ lục trong tháng 7, tháng 8 đã cho thấy sự chậm lại rõ rệt. Thị trường có thể cần thêm các yếu tố thúc đẩy ở cấp vĩ mô hoặc một câu chuyện mới về Ethereum để thu hút làn sóng dòng tiền vào tiếp theo.

Cá voi Ethereum tích lũy ETH, thúc đẩy đà tăng giá

Ngoài việc tiếp cận thông qua các công ty dự trữ ETH hoặc ETF, người tham gia cũng đã tích lũy ETH trực tiếp trên chuỗi. Điều này phản ánh mô hình lịch sử đã thấy giữa cuối năm 2020 và cuối năm 2021 (địa chỉ cá voi tăng 123 nghìn trong 12 tháng) và giữa cuối năm 2023 và đầu năm 2024 (địa chỉ cá voi tăng 67 nghìn trong 6 tháng) — cả hai giai đoạn đều trùng với đợt tăng giá mạnh của ETH.

Lần này, tăng trưởng thậm chí còn nhanh hơn: 75 nghìn địa chỉ cá voi mới chỉ trong 4 tháng. Sau sự tăng trưởng nhanh chóng như vậy, có thể cần thời gian để củng cố trước đợt tăng tiếp theo. Đà tăng trưởng đã bắt đầu chậm lại, có thể giống với sự trì trệ ngắn trong tháng 5-6 năm 2021.

Dòng tiền rút khỏi sàn giao dịch ETH cho thấy niềm tin mạnh mẽ của người nắm giữ

Cả dòng tiền vào ETF và việc tích lũy trên chuỗi phần lớn đều được cung cấp bởi các sàn giao dịch tập trung. Kể từ giữa năm 2020, các sàn giao dịch đã chứng kiến dòng tiền rút ròng liên tục của ETH, ngay cả trong các xu hướng giảm.

Về mặt lịch sử, trong điều kiện thị trường cực đoan như tháng 1 năm 2021 (dòng tiền vào ròng 3,8 triệu ETH) và tháng 11 năm 2022 (dòng tiền rút ròng 3,6 triệu ETH), các dòng tiền bất thường báo hiệu đợt tăng mạnh hoặc đáy của sự đầu hàng. Tuy nhiên, hiện tại, không có tín hiệu nào như vậy xuất hiện — dòng tiền rút khỏi sàn giao dịch vẫn tương đối ổn định.

Xu hướng staking Ethereum: Chốt lời và chiến lược lợi nhuận

Hàng đợi rút tiền của Ethereum đã đạt mức cao mới là khoảng 800 nghìn ETH, tương đương với khoảng 3,6 tỷ đô la ở mức giá hiện tại là 4.560 đô la, với thời gian rút ước tính là 14 ngày. Với mức giá hiện tại, hầu hết những người staking hiện tại có thể đang chốt lời, nghĩa là 800 nghìn ETH này có thể tạo ra áp lực bán đáng kể.

Tuy nhiên, mặc dù hàng đợi rút tiền ngày càng tăng, số dư staking tổng thể không cho thấy sự sụt giảm nhanh chóng. Điều này có thể cho thấy rằng nhiều người mua (như các công ty ETH Treasury), sau khi mua ETH, cũng chọn stake nó để tăng lợi nhuận.

Lượng hợp đồng mở (Open Interest) của hợp đồng tương lai ETH đạt mức cao kỷ lục

Lượng hợp đồng mở (OI) của hợp đồng tương lai Ethereum gần đây đã tăng vọt lên mức cao mới, đạt 38 tỷ đô la. Điều này cho thấy ETH có thể đang ở bên bờ của một đợt bứt phá. Tuy nhiên, OI cao như vậy cũng cho thấy thị trường đang sử dụng đòn bẩy cao và dễ bị tổn thương — ngay cả tin tức tiêu cực nhỏ cũng có thể gây ra biến động lớn. Để có một nền tảng lành mạnh hơn hỗ trợ đợt tăng giá tiếp theo, OI có thể cần bình thường hóa trong khoảng 20-30 tỷ đô la.

Triển vọng giá Ethereum năm 2025: Rủi ro chính so với động lực tăng giá

Rủi ro đối với mô hình ETH Treasury và dòng tiền rút khỏi ETF

Hai lực lượng chính thúc đẩy giá ETH tăng— các công ty ETH treasury và ETF ETH —trong khi mang lại dòng vốn và niềm tin thị trường, cũng ẩn chứa những rủi ro cấu trúc.

Đầu tiên, các công ty kho bạc ETH đã hình thành một vòng quay phản hồi tích cực trong thị trường tăng giá thông qua mô hình "phát hành thêm cổ phiếu → mua ETH → tăng giá trị thị trường → phát hành thêm cổ phiếu." Sự phụ thuộc cốt lõi của mô hình này là sự tăng giá liên tục của ETH và mức premium cao được thị trường cấp. Một khi giá ETH bước vào giai đoạn điều chỉnh, giá trị tài sản ròng (NAV) trên mỗi cổ phiếu và premium NAV thị trường (mNAV) của công ty đồng thời giảm, làm giảm mạnh khả năng huy động vốn của họ. Để duy trì dòng tiền và sự ổn định hoạt động, họ có thể buộc phải bán ETH, điều này có thể kích hoạt sự sụt giảm giá hơn nữa. Mô hình theo chu kỳ này có xu hướng khuếch đại biến động trong thị trường giá xuống và, trong trường hợp cực đoan, có thể gây thiệt hại hệ thống đối với niềm tin thị trường. Nếu một công ty kho bạc hàng đầu phải chịu sự sụt giảm giá cổ phiếu mạnh, thất bại trong việc huy động vốn, hoặc bị thanh lý cưỡng chế, nó có thể kích hoạt một phản ứng dây chuyền ảnh hưởng đến giá ETH, trở thành một "quả bom hẹn giờ" tiềm tàng trong thị trường giá xuống.

Ngoài ra, bản chất vốn của các ETF ETH khiến chúng nhạy cảm hơn với tâm lý thị trường. Các nhà đầu tư ETF chủ yếu là các tổ chức tài chính truyền thống, các nhà quản lý quỹ và nhà đầu tư bán lẻ, những người chủ yếu tập trung vào lợi nhuận ngắn hạn, với mức độ trung thành vốn thấp hơn nhiều so với những người stake dài hạn trên chuỗi. Một khi các thay đổi chính sách vĩ mô xảy ra (như điều chỉnh lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang), các sự kiện rủi ro toàn cầu nảy sinh, hoặc cơ hội đầu tư vào các tài sản tiền điện tử khác tăng cường, các quỹ này có thể nhanh chóng chuyển dịch hoặc thậm chí tập thể rút lui. Dòng tiền rút ròng của các ETF ETH được thấy vào giữa tháng 8, mặc dù quy mô hạn chế, đã cho thấy rằng "lực mua ổn định" này không phải là vô điều kiện và có thể biến thành "áp lực bán tiềm năng" bất cứ lúc nào.

Đổi mới công nghệ Ethereum và sự chấp nhận của tổ chức hỗ trợ tăng trưởng dài hạn

Tiến bộ của Ethereum trong công nghệ và quản trị tổ chức cung cấp sự hỗ trợ dài hạn cho ETH. Bản nâng cấp Pectra gần đây đã tối ưu hóa trừu tượng hóa tài khoản và cơ chế staking, giảm chi phí Layer 2, và cải thiện trải nghiệm người dùng; trong khi đó, bằng chứng zero-knowledge và chiến lược mở rộng "Scale L1 + Scale Blobs" đang tiến triển, mang lại những cải tiến chất lượng cho bảo mật và khả năng mở rộng mạng lưới. Tối ưu hóa quản trị bởi Ethereum Foundation cũng đã nâng cao tính minh bạch và hiệu quả phối hợp, đặt nền tảng cho sự phát triển hệ sinh thái lành mạnh.

Về mặt vốn, mặc dù mô hình công ty kho bạc ETH mang rủi ro, như một sự đổi mới trong phân bổ tài sản, nó củng cố thuộc tính của ETH như một "tài sản dự trữ kỹ thuật số." Kết hợp với sự mở rộng liên tục của ETF và sự tăng trưởng mạnh mẽ trong staking trên chuỗi, thanh khoản vốn và sự công nhận thị trường của ETH tiếp tục tăng. Những yếu tố này cùng nhau được kỳ vọng sẽ thúc đẩy đánh giá lại giá trị dài hạn của ETH.

Triển vọng giá Ethereum 2025: Tích cực dài hạn, biến động ngắn hạn

Nhìn về phía trước, giá ETH sẽ tiếp tục tiến lên giữa cuộc giằng co giữa tiến bộ công nghệ và biến động thị trường vốn. Các rủi ro tiềm ẩn chính xuất phát từ cấu trúc đòn bẩy cao và thanh khoản vốn không ổn định, trong khi các yếu tố tích cực nằm ở việc củng cố vị thế cốt lõi của Ethereum và sự công nhận liên tục từ các nhà đầu tư tổ chức. Nếu các nâng cấp công nghệ được triển khai thành công và dòng vốn lành mạnh được duy trì, xu hướng tăng dài hạn của ETH vẫn đầy hứa hẹn.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không phải là lời khuyên đầu tư. Thông tin có thể không đầy đủ hoặc chính xác. Hãy tự nghiên cứu; các tác giả không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào.

Giá Ethereum Đạt Mức Cao Kỷ Lục Mới Trong Năm 2025: Các Yếu Tố Chính Và Triển Vọng Tương Lai