什么是CLARITY法案？

CLARITY法案是由美国众议院金融服务委员会和农业委员会提出的一项综合性法案，为数字资产建立了明确的监管制度。它主要根据资产的性质和去中心化程度，将监管权限划分给证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）。

该法案的核心是对"数字商品"的定义，即与区块链系统内在相关的数字资产，其价值源自或预期源自区块链的使用。这些数字商品被排除在联邦法律下证券的定义之外，归CFTC监管。涉及这些商品的投资合约仍然受SEC管辖，但受益于一项新的豁免，该豁免要求进行加密货币特定的信息披露。

CLARITY法案的主要亮点

明确的监管分工和反欺诈权力

该法案建立了明确的监管分工；CFTC负责监管数字商品的现货市场、交易所、经纪商和交易商，而SEC则监管与这些商品相关的投资合约。它还授予CFTC对数字商品现金交易的反欺诈和反操纵权力。

成熟区块链系统和逐步去中心化

法案引入了"成熟区块链系统"这一新概念，允许项目在去中心化过程中逐步摆脱SEC的监管。一旦区块链不再由任何单一个人或群体控制，它就被认证为"成熟"，监管责任转移到CFTC，并随着时间推移减轻监管负担。

强大的披露和透明度要求

使用该法案豁免的发行方必须详细披露其商业模式、财务状况、代币经济学、治理结构、区块链源代码、关联方所有权以及相关风险。这些披露必须每半年更新一次，直到区块链达到成熟状态。

资本募集和软件开发豁免

该法案提供了一条符合联邦法规的融资途径，允许在美国组织的发行方在12个月内筹集最多7500万美元，并设有个人购买限额。它还将发布区块链软件、钱包开发和用户界面提供等核心活动从监管监督中豁免，认可去中心化网络的独特结构。

对DeFi、稳定币的认可和消费者保护措施

该法案承认DeFi协议，并建立了"许可支付稳定币"类别，由于其对消费者的实用性，这类稳定币受到较轻的监管。此外，它通过要求面向客户的公司隔离客户资金、披露利益冲突并在CFTC注册，增强了投资者保护。

CLARITY法案及其对加密市场的积极影响

CLARITY法案标志着美国加密货币监管的重大转变，提供法律确定性，促进创新，并保护区块链核心原则。在两党支持的推动下，该法案有望为美国建立一个更成熟、透明和创新友好的数字资产市场奠定基础。

建立监管明确性并增强市场信心

多年来，加密行业一直在监管不确定性的阴云下运营，特别是由于SEC对证券法的广泛解释。CLARITY法案通过明确划分管辖权解决了这一问题：CFTC将监管数字商品，包括现货市场和交易所，而SEC将专注于投资合约。这种区分显著减少了重叠执法和模糊性，使市场参与者能够了解自己的义务并充满信心地运营。该法案还授予CFTC对数字资产现金交易的反欺诈和反操纵权力，进一步增强市场完整性。在两党支持下并已通过众议院关键委员会的审议，该法案也增强了投资者、建设者和机构的信心。

维护去中心化并促进负责任的创新

CLARITY法案的一个主要亮点是它对自我托管权利和点对点交易的保护，确保用户可以在没有中介的情况下持有和转移数字资产，保护去中心化和用户控制的核心原则。它还引入了"成熟区块链系统"的概念，定义为不再由任何单一实体控制的系统。随着区块链变得去中心化，监管监督从SEC转移到CFTC，减轻负担并与去中心化网络的性质保持一致。该法案还通过将软件开发活动（如钱包、协议和UI创建）从监管捕获中豁免来支持创新，为DeFi领域的建设者营造健康环境。

通过资本获取和定制监管促进增长

为支持负责任的增长，CLARITY法案创建了一条符合联邦法规的资本募集途径，允许在美国组织的发行方在12个月内筹集最多7500万美元，并遵循结构化的半年度披露规则。这些包括对代币经济学、治理、源代码和关联方所有权的详细报告，确保透明度而不扼杀创新。此外，该法案认识到DeFi协议和稳定币的重要性，为"许可支付稳定币"创建了一个新类别，由于其在日常交易中的实用性，这类稳定币将受到更轻的监管。通过增加强制资金隔离和利益冲突披露等消费者保护措施，这项立法支持更安全、更包容的数字经济，同时帮助防止监管套利并保持区块链创新在美国本土。

CLARITY法案如何解决监管套利和加密业务迁移问题

CLARITY法案旨在创建一个明确平衡的监管框架，消除美国监管机构之间的混淆，并为加密业务提供确定性。这种明确性对于防止公司利用监管漏洞或迁往海外寻求更有利条件至关重要。通过定义责任并培育支持性环境，该法案鼓励创新并使加密公司留在美国市场。

明确管辖权减少不确定性和重叠: CLARITY法案通过明确分配责任解决了SEC和CFTC之间长期存在的监管冲突：CFTC监管数字商品和现货交易（如比特币、以太坊），而SEC处理投资合约。这种明确性消除了执法重叠和法律模糊性，使企业有信心在美国境内运营，而不是寻求海外监管庇护。
通过平衡监管鼓励国内创新: 通过建立可预测且对企业友好的监管框架，该法案消除了公司利用管辖漏洞或迁往限制较少地区的需要。凭借为去中心化项目量身定制的规则、结构化披露和对核心加密活动的保护，CLARITY法案营造了一个稳定的环境，激励加密公司在美国而非海外建设和发展。

CLARITY法案与加强美国金融市场领导地位

CLARITY法案为数字资产建立了明确的监管框架，帮助美国保持其在全球金融中的领导地位，就像 GENIUS法案一样。通过减少不确定性并支持创新，它吸引机构投资者并培育具有竞争力、安全的加密市场。

促进机构参与: 通过明确合规和消费者保护。通过明确定义监管责任并要求强大的信息披露，该法案减少了机构投资者和传统金融公司的不确定性。这种明确性，结合加强的消费者保障措施，使美国加密市场对已建立的金融参与者更具吸引力，增加资本流动和市场成熟度。
促进创新并认可新兴技术: 该法案承认去中心化金融（DeFi）协议的独特性质，并为加密原生公司提供量身定制的监管确定性。这种方法通过将关键活动从不必要的监管中豁免并支持新技术来鼓励创新，从而增强美国数字资产生态系统的竞争力和安全性。

CLARITY法案的当前状态

截至2025年6月，CLARITY法案（H.R. 3633）在美国立法过程中取得了重大进展。该法案于2025年5月29日由众议员French Hill（共和党-阿肯色州）和Glenn "GT" Thompson（共和党-宾夕法尼亚州）提出，并提交给众议院金融服务委员会和农业委员会审议。

2025年6月10日，两个委员会都以强大的两党支持顺利通过了该法案。众议院金融服务委员会以32-19的投票结果通过了CLARITY法案，而众议院农业委员会则以47-6的投票结果批准了该法案。这些投票是在听证会和标记会议之后进行的，这些会议审查了该法案的条款及其对数字资产市场的影响。

在获得委员会批准后，CLARITY法案现在正在推进到整个众议院进行审议。立法者预计它将被合并到一个更广泛的立法包中，该立法包涉及加密市场结构和稳定币监管。在众议院通过后，该法案将移交参议院，在可能颁布之前预计将进行进一步辩论和修正。CLARITY法案距离成为法律又近了一步，反映了国会对美国数字资产需要一个明确、平衡的监管框架的共识日益增长。

常见问题解答(FAQs)

1. CLARITY法案的主要目的是什么？

CLARITY法案旨在通过定义监管角色、建立披露要求和保护消费者，为数字资产提供一个明确而全面的联邦监管框架，从而促进创新和市场增长。

2. 根据CLARITY法案，哪些机构参与监管数字资产？

该法案主要将监管权限分配给商品期货交易委员会(CFTC)，负责监管数字商品和现货市场，以及证券交易委员会(SEC)，负责监管与数字资产相关的投资合约。

3. CLARITY法案如何定义数字商品？

数字商品被定义为与区块链系统内在相关的数字资产，其价值源自或预期源自区块链的使用。根据该法案，这些资产被排除在证券法之外。

4. CLARITY法案为消费者和投资者提供了哪些保护？

该法案要求加密公司隔离客户资金，披露利益冲突，向CFTC注册，并遵守反欺诈条款，增强透明度并保护投资者。

5. 该法案如何影响去中心化金融(DeFi)项目？

CLARITY法案豁免某些DeFi活动，如软件开发和钱包创建，使其免受监管，承认其去中心化性质，同时保持反欺诈执法以保护用户。

结论

CLARITY法案代表了美国数字资产监管演变的一个关键里程碑。通过明确定义SEC和CFTC之间的监管边界，引入量身定制的披露和消费者保护要求，并认识到区块链技术和去中心化金融的独特性质，该法案旨在减少长期以来阻碍加密市场创新和增长的不确定性。其两党支持和通过关键众议院委员会的进展表明，建立一个平衡、透明和鼓励创新的监管框架的势头强劲。一旦颁布，CLARITY法案预计将增强投资者信心，鼓励国内加密创新，并帮助维持美国在全球数字经济中的领导地位。

免责声明: 本文仅供参考，不应被视为财务或投资建议。在投资加密货币之前，请务必进行自己的研究。

2025年明晰法案：转变美国加密货币监管的全面框架