CoinEx研究院2025年6月报告：比特币处于交火之中

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CoinEx 研究院2025年6月报告: 6月对比特币来说是波动与韧性并存的一个月，由于中东局势紧张，比特币一度下跌，但随着地缘政治风险缓解，月底时又反弹回升。与此同时，Circle的里程碑式IPO标志着市场对加密货币资本市场成熟度的信心增强。实物资产通证化(RWA)继续快速增长，得益于美国、欧洲和亚洲的监管突破。稳定币发行量反弹至50亿美元，尽管宏观经济逆风，但保持了市场的牛市基础。这些事件共同指向一个正在从投机快速发展到机构级采用的数字资产格局。

市场概览：比特币跌破10万美元

比特币6月初接近105,000美元，但在美国对伊朗核设施进行空袭后跌至98,200美元，反映出对地缘政治风险的高度敏感性。在6月24日以色列与伊朗达成停火协议后，跌势逆转，BTC月底反弹至接近108,000美元。同时，美联储维持利率不变，暗示2025年晚些时候可能降息。然而，持续的通胀、新的对华关税以及迫在眉睫的贸易紧张局势使市场保持谨慎但韧性十足。

来源：美联储委员会；数据截至2025年6月18日

比特币主导地位保持稳固

比特币因地缘政治事件经历了深度调整，但回到了高位交易区间的上边缘。它现在处于关键拐点，市场正在等待确认是突破还是被拒绝并随后在红色支撑位附近约105,000美元进行重新测试。

BTC主导地位在整个6月保持上升趋势，没有减弱的迹象。山寨币季节的回归似乎仍是遥远的前景。

Circle IPO：加密货币进军公开市场

作为加密货币跨入传统金融的里程碑，Circle在6月成功上市。在首日交易中，股票以69美元开盘，最高达到103.75美元，收于83.23美元，公司估值达184亿美元。到月底，股价飙升至180美元，Circle市值提升至400亿美元。

这一亮眼的首秀使Circle成为典范。Kraken、Gemini、Bullish、BitGo、Consensys和Chainalysis等公司被视为未来上市的潜在候选者。

RWA爆发性增长

实物资产通证化(RWA)巩固了其作为加密货币领域增长最快板块之一的地位。不包括稳定币，链上RWA市值突破230亿美元，年初至今增长超过85%。如果包括稳定币，通证化实物资产市场规模超过2000亿美元。

以太坊继续主导RWA领域，占据59%的市场份额。表现突出的是贝莱德的BUIDL基金，其资产已增长至27亿美元，成为RWA总锁仓量(TVL)背后的关键引擎。

RWA的激增得到了决定性的监管动力支持。在美国，参议院通过了GENIUS法案，为美元支持的稳定币和RWA工具提供了监管明确性。在欧洲，MiCA(加密资产市场)法规于2024年12月全面生效。亚洲紧随其后，香港和新加坡推出了沙盒环境，旨在测试和扩展通证化基础设施。

全球监管：稳定币和通证化资产

2025年6月17日，美国参议院以强有力的两党支持(68-30)通过了GENIUS法案，将该法案提交众议院进一步审议。GENIUS法案旨在推进美元支持的稳定币创新。

在全球层面，稳定币格局在一波监管明确性和合规改革浪潮下迅速发展。欧盟率先于2024年12月30日全面实施其加密资产市场(MiCA)框架。同时，香港于2025年5月21日推出了自己的稳定币监管制度，使当地政策与国际标准保持一致。

Global Regulation: Stablecoins and Tokenized Assets

稳定币流入反弹，但用途超越交易

稳定币发行量在经历数月停滞后于6月反弹，增至50亿美元。这一逆转保持了当前牛市周期的结构完整性，确保加密货币市场内持续的流动性和资本深度。

然而，稳定币的角色可能正在从交易和投机转向支付。CoinEx研究院建议需要持续监测，以完善对当前周期中稳定币指标的解读。

Stablecoin Inflows Rebound, But Utility Shifts Beyond Trading

展望未来：宏观风险、降息和战略轮动

随着2025年7月开始，加密货币市场面临机遇与风险并存的局面。虽然伊朗-以色列停火缓解了地缘政治紧张局势，但通胀、关税和宏观不确定性仍然存在。比特币在其区间高点附近技术面保持强劲，但突破失败可能会重新测试105,000美元。随着BTC主导地位保持稳固，山寨币季节目前似乎不太可能出现。

机构动能——从不断增长的ETF流入到Circle的IPO——反映了对基础加密基础设施日益增长的信心。同时，RWA的快速崛起和全球监管里程碑，如GENIUS法案、MiCA和亚洲的沙盒计划，标志着市场向更成熟、更符合政策的方向转变。7月可能成为关键，资本将向实用性、合规性和现实世界用例转移。

关于CoinEx

CoinEx成立于2017年，是一家以用户为中心设计的获奖加密货币交易所。自由行业领先的矿池ViaBTC推出以来，该平台是最早发布储备证明以保护100%用户资产的加密交易所之一。CoinEx为200多个国家和地区的1000多万用户提供超过1400种币种，支持专业级功能和服务。CoinEx还拥有其原生代币CET，激励用户活动的同时赋能其生态系统。

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