介绍

2025年，去中心化衍生品领域经历了快速扩张。链上永续期货生态系统曾被认为是DeFi（去中心化金融）中的一个小众领域，现已成为主流的加密货币交易工具。

领先的去中心化永续交易所现在在日交易量方面与中等规模的中心化交易所（CEX）竞争并超越它们。

这种转变的发生是因为交易者开始要求透明和可验证的、自我托管的加密货币交易环境。这些需求是在顶级中心化交易所多年失败和监管收紧之后出现的。

这篇 CoinEx 文章重点介绍了2025年12月排名前四的去中心化衍生品协议。我们考虑了它们的交易量、流动性深度、基础设施可靠性以及在整个加密货币市场中的重要性。

这些协议目前引领着链上衍生品领域，并且有更多的协议正在定位自己，以重新定义2026年及以后DeFi的未来。

2025年12月排名前四的衍生品加密协议

Hyperliquid

主要特点

符号 : $HYPE

• CET总量 : 1,000,000,000 代币
• 流通量 : 999,835,210 代币
• 当前价格 : $28.03
• 历史最高价 : $3.81
• 历史最低价 : $59.30
• 总市值 : $27,962,839,611

什么是 Hyperliquid？

这个去中心化永续期货交易所运行在自己的L1（第一层）区块链上。这个DEX与市场上许多基于做市账户的同行不同。 Hyperliquid 通过完整的订单簿系统提供超快速的执行。

此外，该交易所的流动性深度与许多中心化交易所（CEX）相似。然而，其结算是在链上进行的，用户在交易所中控制托管。

Hyperliquid 为何独特？

• DeFi 中最深的流动性： Hyperliquid 在永续 DEX 领域一直保持着交易量和未平仓合约的领先地位。
• 完全链上 CEX 级速度： 协议开发者专门设计了其 L1 区块链，以实现在 1 秒内处理订单并支持永续交易。
• 加密货币市场高覆盖率： Hyperliquid 拥有 100 多个热门加密货币和高市值及中市值资产的市场。
• 专业交易体验： Hyperliquid 协议提供低延迟、强大的界面和智能路由。这些功能吸引了机构级加密货币交易者。

Hyperliquid 在 2025 年的采用情况

• Hyperliquid 在 2025 年大部分时间里主导了去中心化衍生品领域。
• 它超过了每月 3000 亿美元的交易量，创下了新的行业基准。
• 许多加密货币用户，包括专业交易者、流动性提供者和量化策略，都将 $HYPE 作为他们进行去中心化衍生品交易的主要场所。

Hyperliquid 2026 年市场展望

Hyperliquid 将凭借其用户基础、基础设施和流动性集中度，继续主导去中心化衍生品市场。

这种叙事可能会扩展到新的类别，例如跨链生态系统和非加密指数。如果发生这种情况，$HYPE 的采用率将在 2026 年增加。

Hyperliquid 的优点

• 该协议在去中心化永续衍生品生态系统中拥有最深的流动性。
• 该协议的链上订单簿执行速度与 CEX 协议一样快。
• Hyperliquid 为加密货币用户提供了广泛的资产选择进行交易。
• 该代币的用户基础和机构采用率都很高。

Hyperliquid 的缺点

• Hyperliquid 是一个定制的 L1 协议。因此，其长期去中心化将受到审查。
• 该项目可能容易受到影响 DeFi 协议的网络和智能合约风险的影响。
• Hyperliquid 严重依赖持续的流动性流入。

为什么 Hyperliquid 是一个好的投资（平台级评估）

$HYPE 是加密货币市场中去中心化衍生品的参考点。该协议在流动性深度、持续增长和基础设施优势方面的优势使其成为寻求严格链上安全性、低滑点和点差的衍生品交易者的可靠平台。

即使加密货币市场进入 2026 年，这些因素也使 Hypeliquid 成为顶级衍生品交易平台。

买入 $HYPE

Jupiter

主要特点

• 符号 : $JUP
• CET总量 : 10,000,000,000 代币
• 流通量 : 6,863,986,571 代币
• 当前价格 : $0.2132
• 历史最高价 : $2.00
• 历史最低价 : $0.2125
• 总市值 : $1,462,571,138

什么是 Jupiter？

Jupiter 是 Solana 区块链的原生永续期货协议。它利用 Solana 网络低交易费用和超快最终性的优势，为交易者提供高效的订单执行和流畅的杠杆交易。

Jupiter 为何独特？

• 基础设施优势： Solana 网络的高吞吐量使 Jupiter 能够提供快速的 DeFi 交易环境。
• 替代币/竞争币（比特币以外的币种都可以叫做Altcoin）实力： Jupiter 是许多基于 Solana 的代币和新资产的所在地，这些资产在许多永续去中心化交易所上都不可用。
• 用户体验 : Jupiter 的交易几乎是即时的。因此，它非常适合高频交易者和剥头皮交易者。

Jupiter 在 2025 年的采用情况

• 2025 年 Solana 生态系统的增长导致 Jupiter 的快速采用。
• 许多交易者从 Solana 现货去中心化交易所转向 Jupiter 的永续市场。
• 该项目强大的社区支持和持续的生态系统扩张推动了其在 2025 年的高势头。

Jupiter 2026 年市场展望

随着 Solana 在 2026 年继续吸引散户和机构投资者的流动性，Jupiter 可能会引领以替代币/竞争币（比特币以外的币种都可以叫做Altcoin）为中心的永续去中心化交易所生态系统。

该协议的速度可能会吸引寻求低延迟去中心化交易环境的专业交易者。

Jupiter 的优点

• Jupiter 拥有超快的执行速度。
• 该协议提供低费用，非常适合频繁交易。
• Jupiter 让投资者接触到 Solana 区块链上的更多资产。
• 该协议提供高杠杆。

Jupiter 的缺点

• Jupiter 严重依赖 Solana 区块链的网络稳定性。
• Jupiter 的流动性可能低于 $HYPE 和其他去中心化交易所。
• 该协议不是执行大额订单的首选。

为什么 Jupiter 是一个好的投资（平台级评估）

渴望拥有大量 Solana 替代币/竞争币（比特币以外的币种都可以叫做Altcoin）敞口和低费用的去中心化衍生品协议的交易者可以使用 Jupiter。该协议提供了一个非常有吸引力的链上环境。

Jupiter 的增长轨迹可能表明该协议未来可能会在顶级多链叙事中争夺一席之地。

买入 Jupiter

ApeX Protocol

主要特点

• 符号 : $APEX
• CET总量 : 1,000,000,000 代币
• 流通量 : 127,620,258 代币
• 当前价格 : $0.5036
• 历史最高价 : $3.83
• 历史最低价 : $0.1105
• 总市值 : $252,896,239

什么是 ApeX Protocol？

这个去中心化交易所为替代币/竞争币（比特币以外的币种都可以叫做Altcoin）提供了广泛的永续市场。 ApeX 迎合了那些寻求以太坊和比特币市场之外、具有高风险/回报比机会的加密货币交易者。

ApeX 为何独特？

• 替代币/竞争币（比特币以外的币种都可以叫做Altcoin）深度： 用户可以在 ApeX Protocol 上找到在其他 DEX 上不可用或流动性较低的市场。
• 更高的波动性敞口： 这个加密协议非常适合寻求具有爆炸性价格变动代币市场的交易者。
• 灵活、小众策略： ApeX Protocols 吸引了希望利用新加密货币市场趋势的中小型交易者。

ApeX 在 2025 年的采用情况

• 事实上，该协议的流动性低于此列表中前两个。然而，其活跃的替代币/竞争币（比特币以外的币种都可以叫做Altcoin）交易社区使其跻身 2025 年去中心化衍生品协议前五名。
• 该产品的利基产品吸引了寻求蓝筹资产之外爆炸性机会的交易者。

ApeX 2026 年市场展望

每天在各种区块链上发布多个代币，导致替代币/竞争币（比特币以外的币种都可以叫做Altcoin）永续合约需求激增。ApeX 已将自己定位为从这一趋势中受益。该协议所需要做的就是确保其流动性在 2026 年继续增长。

ApeX 的优点

• ApeX 为交易者提供了替代币/竞争币（比特币以外的币种都可以叫做Altcoin）杠杆交易的良好平台。
• 该协议具有实质性的市场多样性。
• ApeX 的费用结构适用于中小型交易者。
• 去中心化衍生品协议吸引了寻求波动性的散户交易者。

ApeX 的缺点

• 该代币的流动性比列表中其他主要去中心化衍生品协议更薄。
• 与其他 DEX 相比，ApeX 的波动性风险非常高。
• 该平台不适合大宗或机构交易。

为什么 ApeX 是一个好的投资（平台级评估）

ApeX 让交易者接触到快速变化的活跃替代币/竞争币（比特币以外的币种都可以叫做Altcoin）市场。尽管该平台不稳定，但 ApeX 对对多元化杠杆机会感兴趣的交易者来说可能非常有益。

买入 ApeX

dYdX

主要特点

• 符号 : $DYDX
• CET总量 : 1,000,000,000 代币
• 流通量 : 813,317,306 代币
• 当前价格 : $0.191
• 历史最高价 : $4.52
• 历史最低价 : $0.1262
• 总市值 : $182,925,513

什么是 dYdX？

这个去中心化衍生品协议是这类加密货币中最古老的平台之一。dYdX 以其强大的安全记录、可靠的合规性和广泛的市场覆盖范围在加密货币领域闻名。

dYdX 是许多其他去中心化衍生品协议目前正在采用的功能的先驱。换句话说，它是这类加密货币的探路者。

dYdX 为何独特？

• 声誉： 许多交易者信任该平台，因为它多年来表现可靠。
• 市场多样性： 该加密协议提供了 DeFi 领域中最大的永续市场集合之一。
• 持续升级： 该协议通过成本效率和一系列可扩展性改进，保持了其在生态系统中的竞争力。

dYdX 在 2025 年的采用情况

• 尽管由于该领域新兴竞争对手的出现，dYdX 的交易量可能有所下降；但它仍然拥有相当大的用户群。
• 许多多元化或规避风险的交易者喜欢该协议，因为它在加密货币领域具有熟悉度和品牌知名度。

dYdX 2026 年市场展望

该协议正在进行重大的技术升级，未来的进一步改进可能会使其基础设施更高效。

如果一切顺利，dYdX 可能会赢回 DeFi 世界的很大一部分，同时保持其稳定性和投资者的信任。

dYdX 的优点

• dYdX 是 DeFi 领域最可靠的名称之一。
• 该协议的市场覆盖范围广泛。
• 它拥有稳定的用户社区。
• 该项目的基础设施非常可靠。

dYdX 的缺点

• dYdX 的流动性低于新兴竞争对手。
• 该协议不适合高频交易策略。
• dYdX 可能在一些新平台中可用的创新方面滞后。
• 为什么 dYdX 是一个好的投资（平台级评估）

这个衍生品协议为交易者提供了信任、可靠的历史和稳定性。重视可预测性能的交易者更喜欢该协议，而不是提供尖端创新的新协议。

买入 dYdX

2025 年推动去中心化衍生品生态系统增长的市场趋势

以下是 2025 年推动该生态系统大规模发展的主要因素。

• 围绕去中心化交易所的监管限制变得更加严格。
• 对自我托管、透明的杠杆交易需求非常高。
• 链上订单执行得到改进，提升了用户体验并降低了延迟。
• 多元衍生品和替代币/竞争币（比特币以外的币种都可以叫做Altcoin）市场在 2025 年进一步扩张。
• 更多机构交易者参与到链上永续市场。
• 许多去中心化平台提供了吸引做市商和流动性提供者的强大激励措施。

这些发展使 2025 年成为去中心化衍生品市场的关键一年。它为 2026 年及以后获得更多主流关注和采用奠定了基础。

您应该使用哪个去中心化衍生品协议？（基于交易者画像）

无论您是哪种类型的交易者，您都可以找到适合您交易目标、需求和策略的去中心化衍生品协议。下表显示了您可以根据您的交易者画像使用的平台。

结论

2025年是加密领域去中心化衍生品叙事的转折点。在2025年，这一资产类别的许多项目获得了广泛关注。

本文确定了投资者应关注的四大去中心化衍生品协议，尤其是在2025年12月。

我们在这篇 CoinEx 研究文章中提到的五个加密平台定义了链上衍生品的当前状态。

它们为偏好去中心化协议的加密交易者提供了一套多样化的工具，以成功驾驭2026年及以后不断扩大的去中心化加密市场。

我们撰写本文仅为提供信息。请勿将其视为财务建议。